ืชืืื ืืช ืืืจืื ืืืืืืช ืืืขืช ืื ืื"ื: ืืืืจืื ืืืฉืืชื ืืฉืืขืืจ 65% ืืืืืจื ืืฉืืง ืืืกืืก ืืืฉืื ืชืืืช, ืืฉืขืืืช ืืื ืืฃ ืืืขืชื ืืกืื ืื Trading Halt, ืืชืื ืืช ืคืืฆืื ืืจืืืฉืื ืฉื ืคืืขื โ ืจืืข ืืคื ื ืืงืจืืกื.
ืื ืืืืืื ืคืฉืืืืช: ืืืงืืื ืชืจืืคื ืืืื
ืฉืืง ืืืืืจ ืืืฉืจืื ืคืืขื ืื ืืืขืื ืืขืฉืืจ ืชืืช ืืืขื ืืกืจืช ืชืงืืื. ืืืืจืื ืฉืื ืืชืงืื ืืขืจื, ืืื ืืฃ ืืืชื ืกืืืจ, ืจืืืืื ืืืืืื โ ืืืฆืืืืช ืฉืื ืจืืืฉื ืืืืจืืช ืืฉืืืื ืชืฉืืื ืืืืืืช ืขื ื ืืก ืฉืืืืื ืืจืืืืช ืืคืืื, ืขื ืกืืืื ืืืืชื ืืงืจืืกื. ืืืกืคืจ ืืืขืช ื ืื"ื, ืืจืืืฉื ืืื ืืช ืฉืื ื ืืื
ืื ืชืื ืื ืืืืจืื ืืขื ืขืฆืื:
- ืฉืืขืืจ ืชืฉืืื ืืืืฆืข โ ืึพ2.5%
- ืจืืืืช ืืฉืื ืชืืืช ืืืืฆืขืช โ ืึพ5%โ6.5%
- ืคืขืจ ืฉื ืึพ100% ืืื ืฉืืื ืืืืื ืืืืืจ ืฉืืง
- ืขืฉืจืืช ืืืคื ืืืจืืช ืื ืืืืจืืช
- ืืืคื ืืืืื ืืงืฆื ืืืื ืืืืืืช
- ืื ืง ืืฉืจืื ืืืืืจ, ืืื"ืก ืืืืชืช, ืืฆืืืืจ ืงืืจืก
ืื ืื ืขืืฉืื? ืืงืืืื ืืืืื ืืืืฆื โ ืืืืืื ืคืชืจืื ืืื ืืืืื ืืคืืฆืืฅ.
ืืฆืขื: ืืขืืจ ืืืื ืืืืืจ ืืืืขื ืืขืจื ืืืืื
1. ืงืืืขืช ืืืืจืื ืืืฆืื ืืืฉ
ืืฉ ืืงืืืข ืืืืช ืฉืืื ืืืฉืืชืืช ืืคื ื"ืจ, ืืืืืงืช ืืคื ืืืืจืื, ืฉืชืฉืืฉ ืืืกืืก ืืืขืื ืืืขื ืงืช ืืฉืื ืชืืืช ืืขืฉืืจ ืืงืจืื. ืืืืจืื ืื ืืขืืื ืืฉืื ืจืืฉืื ืขื 65% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื.
๐ ืฉืืื ืื: ืืื ืืื ื ื ืืฉืืื ืืืืืื ืืืืืชื, ืฉืืืขืจื ืืึพ50% ืืืฃ ืคืืืช โ ืืื ืขืืื ืืื ื ืืืืฆืื.
ืืืจืช ืืืืืจืื:
- ืืืคืกืืง ืืช ืืชื ืืืฉืจืื ืืคื ืืืืจื ืืืขื
- ืืืืื ืืช ืืืืืื ืืืื ืืกืืื
- ืืืคืฉืจ ืจืืืขื ืืืืงืจืช ืืฉืืง
- ืืืืฆืจ ืื ืื ืื ืืืืื ืืืืกืก ืขืจื, ืื ืืืืกืก ืืืืืจ
2. Trading Halt โ ืขืฆืืจืช ืืกืืจ ืืืฉืจืื ืืืขืชื
ืืขืืื ืฉืืง ืืืื, ืืืฉืจ ืื ืื ืฆืื ืืช ืืืืืช ืื ืืชืคืจืกื ืืืืข ืืืืชื, ืืืคืขื Trading Halt โ ืืฉืขืื ืืื ืืช ืฉื ืืืกืืจ, ืืื ืืื ืืข ืคืื ืืงื.ืฉืืง ืืืืืจ ืืืฉืจืืื ืืงืืง ืืืืื ืืืื:
ืืืืืจืื ืืืืฆืข ืืื ืืืขืฉื Trading Halt ืคืื ื ืกื โ ืขืฆืืจื ืฉื ืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืคื ืืืืจื ืฉืืง ืืืคืจืืื, ืืืคืขืื ืฉื ืื ืื ืื ืืืืื ืฉืืจื ื ืืืืืจ, ืฉืืืคืฉืจ ืืขืืจ ืืฉืืง ืฉืคืื ืืืืืื.
3. ืชืื ืืช ืคืืฆืื โ "ืชืกืคืืจืช ืจืื" ืืจืืืฉืื ืงืืืืื
ืืื ืืืชืขืื ืืืืืช ืืืคื ืืฉืคืืืช ืฉืจืืฉื ืืืจื ืืืืืจืื ืืืคืจืืื ืชืื ืืื ืืฃ ืืกืืื. ืืฉื ืื ืืฉ ืืืคืขืื ืชืื ืืช ืชืืงืื:
- ืคืจืืกืช ืืืืืืืช ืืคื ืืฉืืื ืืืืฉ ืืืื
- ืืคืฉืจืืช ืืืืจืช ืืื ืืืื (Debt-to-Equity Swap)
- ืงืจื ืืืฉืืชืืช ืฉืชืืฉื ืืืืง ืืืคืขืจ โ ืืฉื ืืืจืืืช ืืืืื ื ืืืื ืงืื ืืืฆืืจืช ืืืฆื
ืืื ืืืืื ืืืชื ืืืื?
โ ืืขื ื | โ ืชืฉืืืช ืื ืื |
---|---|
"ืื ืืชืขืจืืืช ืืฉืืง ืืืคืฉื" | ืืืืช? ืืชื ืฉืืง ืืืืืจ ืืื ืืืคืฉื? ืืื ืฉืืง ืื ืืื, ืืืื ืฃ, ืืชืืื ืืืืกืืื โ ืขื ืืืกืืช ืืฉืจืื, ืชืืืื ืงืจืงืขืืช, ืืืื ืืืืจืืช, ืื ืืคืืืฆืืืช ืฉืืืืืช ืืฉืืืื ืชืงืฉืืจืชืืช. ืืืขืื ืฉืื ืฉืืง ืืืคืฉื ืื ืืืขืืื ืขืื ืืืฉืืื. ืืืฆืขื ืื ืคืืืขืช ืืฉืืง ืืืคืฉื โ ืืื ืงืืจืขืช ืืช ืืืกืื ืืขื ืฉืืง ืื ืืื. |
"ืื ืืคืืข ืืืืื ืืฆืืืืจ" | ืืืืื ืืืจ ื ืฉืืง. ืืืืื ืืืืฆื ืืืืืจื ืชืงืืื ืืืืคืง ืืืืื. |
"ืื ืืคืื ืืช ืืืืจื ืืืืจืืช" | ื ืืื. ืืื ืืงืจื ืืื ืืงืจื. ืขืืืฃ ืืขืืจ ืืืื ืืืืืงืจ ืืืฉืจ ืคืืฆืืฅ ืื ืฆืคืื. |
"ืื ืืคืืข ืืื ืงืื" | ืืืคื: ืื ืืฆืื ืืช ืืื ืงืื ืืงืจืืกื, ืืชืืืขืืช ืืืืคืกืื ืขืชืง. |
ืชืงืืืืื ืืืขืืื:
- ๐บ๐ธ ืชืืื ืืช HAMP/HARP โ ืืกืืจื ืืื ืืืืืื ืืืฉืืจ ืืกืืึพืคืจืืื
- ๐ฏ๐ต ืจืืืืฆืืืช ืืฉืจืื ืืืคื โ ืืืืืืช ืืืืกืกืืช ืขืจื ืืื ืืืืจ ืฉืืง
- ๐จ๐ญ ืฉืืืืฅ โ ืืืืืช LTV ืขื ืืกืืก ืขืจืืื ืคืื ืืื ืืืืื
ืืกืืืื โ ืฉืืง ืื ืืคื ืืื ืื ืฉืืง, ืืื ืืืืืืช
ืืืฆืขื ืฉืืคื ืืื ืืื ื ื ืงืืฆืื ืืช โ ืืื ื ืืื ื, ืืืจืืืช ืืืงืืืื ืืช ืคื ื ืืงืจืืกื.
ืื ืืืฉืืืื ืืชืช ืืฉืจืื ืืคื ืืืืจื ืืืืืจ, ืืืขืจืืช ืชืงืจืืก.
ืื ืขืืืจืื ืืขืจืืื, ืืฉ ืกืืืื ืืืืจืื.
ืืฉืืื ืืื ื ื ืื ืชืชืจืืฉ ืงืจืืกื โ ืืื ืืื ืืื ืชืืจืื, ืืชื, ืืื ืืืฉื ืืชืืฆืื.
ืขืืืฃ ืืืืืช ืืื ืฉืืืืืืื ืืช ืืชืืงืื โ ืืืฉืจ ืืื ืฉื ืืจืจืื ืืืจืื.
๐บ๐ธ ืืจื"ื โ ืชืืื ืืืช HAMP ืึพHARP: ืจืฉืช ืืืฆืื ืฉื ืืฉืืจ ืืกืืึพืคืจืืื
HAMP (Home Affordable Modification Program)
ืืฉืงื: 2009, ืืืกืืจืช ืึพTroubled Asset Relief Program (TARP) ืฉื ืืืฉื ืืืืื.
ืืืจื: ืืคืืชืช ืชืฉืืืื ืืืฉืื ืชื ืฉื ืืืืื ืฉืขืืื ืืคื ื ืืืืืช ืคืืจืขืื, ืชืื ืื ืืขืช ืขืืงืืืื ืืืื ืืื.ืขืงืจืื ืืช ืืจืืืืื:
- ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื ืขื 40 ืฉื ื
- ืืืจืืช ืจืืืืช ืึพ2% ืืชืงืืคื ืืืืืืช
- ืืคืืชืช ืงืจื ืืื ืืืืง ืืืืงืจืื (principal forbearance)
- ืงืจืืืจืืื ืืจืืื: ืืืก ืืื ืืืื ืกื ืืืื (DTI ืืขื 31%)
ืชืืฆืืืช:
- ืืขื 1.8 ืืืืืื ืืฉืงื ืืืช ื ืื ื ืืืชืืื ืืช.
- ืื ืข ืื ืขืืงืืืื ื ืืกืฃ ืึพ2010โ2012.
- ืืกืืจืื ื ืืชืื ืืื ืืื ืงืื ืืืื ืืืงืืื โ ืื ืืืื ืงืืืื ืืืืงืช ืืื, ืื ืืืืืื ืขืืจ ืืชืืื ืืืืืืช ืืืชืจ.
๐ ืืงืืจ: U.S. Treasury, Making Home Affordable (MHA) Report
HARP (Home Affordable Refinance Program)
ืืฉืงื: 2009
ืืืจื: ืืืืืจ ืืฉืื ืชื ืืืืืื ืขื LTV ืืืื ืืืื (ืขื 125%), ืฉืื ืืืื ืืืืืจ ืืืื ืืจืืืช ืขืจื ืืืืช.ืขืงืจืื ืืช:
- ืืืืืจ ืืื ืฆืืจื ืืืขืจืื ืฉืืืืช ืืืฉื.
- ืืื ืืจืืฉืช ืืืืื ืืฉืื ืชื ืืืฉ (PMI).
- ืืชืืกืก ืขื ืืืืื ืืคืื ืฉืืื ืืืืช ืืคืืขื ืืื ื ืจืืืื ืื, ืื ืขืื ืืฉ ืืฆืืืืช ืืืืืจ.
ืืกืจ ืืฉืื: ืืืืฉื ืืืืจืืงืื ืืืืจ ืืื ืฉืืืืจื ืืฉืืง ืืื ืืคืืื ืฉื ืืขืืจ ืืื ื ืืืช ืืืื ืืืื ื โ ืืืืจ ืืืคืฉืจ ืจื-ืืืืื ืขื ืืกืืก ืืืืืช ืชืฉืืื, ืื ืขื ืืกืืก ืืืืจ ื ืืก.
๐ฏ๐ต ืืคื โ ืจืืืืฆืื ืขื ืืฉืจืื ืืขืงืืืช ืงืจืืกืช ืืืขืช ืื ืื"ื
ืจืงืข:
ืืืืจ ืืืขืช ืื ืื"ื ืฉื ืฉื ืืช ืึพ80, ืืืฉืืช ืืคื ืืึพBank of Japan ืืคืขืืื ืืืืืื ื ืจืืืื ืืฆืื ืื ืืฉืืง.
ืืืฆืขืื ืฉื ื ืงืื:
- ืืืืืช Loan-to-Value (LTV) โ ืืจืื 70%-80% ืืฉืืื ืืืขืจื ืฉืืจื ื.
- ืืคืกืงืช ืืฉืจืื ืืคืจืืืงืืื ืืืืืกืกืื ืขื ืฆืืคืืืช ืขืชืืืืืช.
- ืฉืืืืฉ ืืืืืืื ืฉื "shitsuchika" (ืฉืืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชื ืจืฉืื) ืืฆืืจืื ืืืกืื ืืืขืจืืืช.
ืชืืฆืื ืืฉืืื:
ืืืคื ืืื ืืื ืืืฉื ืฉื ืื ืืืฉื ืฉืืจื ืืช, ืฉืื ืฉืืื ื ืืก ื ืืฉื ืจืง ืื ืืื ืืืืื ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื ืืืืจ โ ืืื ืืคื "ืฉืืง ืกืคืงืืืืืื".
๐ ืืงืืจ: OECD Economic Surveys: Japan, 1991; Bank of Japan Monetary and Economic Studies
๐จ๐ญ ืฉืืืืฅ โ ืืืืืืช ื ืืงืฉืืช ืขื ืืืืืืืช ืืืืืืช ื ืืกืื
ืขืงืจืื ืืช ืจืืืืืืจืืื:
- ืืืก LTV ืืจืื: 65%-80% ืืืื, ืืชื ืื ืืืืฉืืจ ืืืืืื.
- ืืืก ืืื ืกื ืืืืืจ (Debt-to-Income) ืืืืืจ:
ื ืืจืฉ ืืืืืื ืฉืืืืืจ ืืืืืฉื ืื ืืขืื ืขื ~33% ืืืื ืกื ืืจืืื. - ืืขืจืืช ืฉืืื ืขื ืืกืืก Conservative Lending Value, ืฉืืื ืื ืืืืจ ืฉืืง โ ืืื ืฉืืื ืคืื ืืื ืืื ืฉืืจื ื, ืื ืืืจ ืืื ืืืชืจ ืืชืฉืืืืช ืฉืืง ืืืฉืืจื.
ืชืืฆืื:
- ืื ืืขืช ืืฆืืืจืืช ืืืขืืช, ืืขืืงืจ ืืืืืช ืืจืืฉืช ืืืืืืช ืืื ืืืืื ืืืื ื ืืกืื ืืขืื ืชืืืืจ ืืกืืื.
๐ ืืงืืจ: Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA), "Mortgage Lending Regulations in Switzerland"
ืกืืืื ืืืฉืืืื:
ืืืื ื | ืื ืื ืื ืจืืืืฆืื | ืืื ืืืืกืก ืขื ืฉืืื ืคืื ืืื ืืื ืืื ืืืืจ ืฉืืง? |
---|---|---|
ืืจื"ื | HAMP/HARP โ ืจืึพืืืืื ืืืคืืชืช ืืื | โ ืื โ ืืืฉ ืขื ืืืืืช ืืืืจ ืืื ืขื ืืืืจ ื ืืก |
ืืคื | ืืืืืืช LTV ืืฉืืืืฉ ืืฉืืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชื | โ ืื โ ืฉืืื ืจืฉืื ืืื ืฉืืง ืกืคืงืืืืืื |
ืฉืืืืฅ | LTV ืืืืืจ, Conservative Value | โ ืื โ ืฉืืืืช ืฉืืจื ืืช ืืืืกืกืช ืืื ืกื ืืชืฉืืื |
ืงืฉืืืืช ืืืืจื ืืืืืจ: ืืฉืคืขืช ืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช, ืืฉืจ ืคืืจืกื ืข"ื ืืืืขืฆื ืืืืืืืช ืืืืืื
Gpt ืืืงืจ ืขืืืง: ืจืืืืฆืื ืืืืกืกืช ืขืจื ืืืฉืจืื ืืืืืจ โ ืืฉืืืื ืืื ืืืืืืช ืืืืฉืื ืืืฉืจืื
ืืืื
ืฉืืง ืืืืืจ ืืืฉืจืื ืืฆืื ืืขืืฆืืื ืฉื ืืฉืืจ ืืขืจืืชื ืืืืจ, ืืฉืจ ืืืื ืืฉืืืืชืื ืืืืืืืืช, ืืืื ืืืืื ืื ืกืืืื ืืืจืชื ืขืืืง. ืืื ืืืืฉืืื ืืืจืืืืื ืืื ืื ืื ืื ืืืฉืจืื ืืื ืงืื, ืื ืฉืขื ืขื ืืืืจื ืฉืืง ืื ืืคืืื ืืืงืื ืขื ืขืจืืื ืคืื ืืื ืืืืื. ืืืงืจ ืื ืืืื ืืช ืืืื ืืืช ืืืฉืจืื ืืืืืจ ืืฉืืืฉ ืืืื ืืช ืืืืืืืช โ ืืจื"ื, ืืคื ืืฉืืืืืฅ โ ืืื ืืืืฆื ืขืงืจืื ืืช ืฉืืจื ืืื ืฉื ืืขืจืืช ื ืืกืื ืืืืืืช ืืืืื. ืืกืืื ืืืฆืข ืืืื ืืืฉืืื ืืืืชืื ืืืฉืจืื.
ืืืง ื': ืกืงืืจื ืืื ืืืืืืช
ืืจื"ื โ HAMP/HARP: ืคืชืจืื ืืื ืืืืกืก ืืืืืช ืืืืจ
- HAMP (Home Affordable Modification Program) ืึพHARP ืืืฉืงื ืึพ2009 ืืขืงืืืช ืืฉืืจ ืืกืืึพืคืจืืื.
- ืืืจืชื ืืืืชื ืืืคืฉืจ ืืืืืื ืืืฆืืืื ืืกืืืื ืืืื ืืขืืื ืืืืืจ ืืืฉืื ืชื, ืืืื ืืื ืืข ืขืืงืืืื ืืืื ืืื ืืืชืืืืืืช ืืขืจืืชืืช.
- ืืืืื ืืืื: ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื, ืืคืืชืช ืจืืืืช, ืืืืืช ืืืง ืืืงืจื, ืืืชืืื ืืืืื ืืืืืช ืืืืจ (DTI โ ืืืก ืืื ืืืื ืกื).
ืืคื โ ืจืืืืฆืื ืฉืืจื ืืช ืืืืจ ืงืจืืกืช ืืืืขื
- ืืขืงืืืช ืงืจืืกืช ืฉืืง ืื ืื"ื ืืฉื ืืช ืึพ80, ืืืฉืืช ืืคื ืึพBank of Japan ืืืืื ืจืืืืฆืื ืืืืงื:
- ืืืืืช ืืืก ืืืืืื ืื ืืก (LTV) ืืจืืืช ืฉื 70%-80% ืืืื.
- ืฉืืืืฉ ืืขืจืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชืืื ืจืฉืืืื (ืฉืืฆืืฆ'ืืงื) ืืืกืืก ืืืืกืื ืืืขืจืืช ืฉืืื.
- ืืืกืืจ ืขื ืืฉืจืื ืคืจืืืงืืื ืืืืืกืกืื ืขื ืฆืืคืืืช ืขืชืืืืืช.
ืฉืืืืืฅ โ ืฉืืืืช ืฉืืจื ืืช ืืืืืืืช LTV ืืืืืจืืช
- ืจืืช LTV ืืงืกืืืืืช: 65%-80% ืืืื.
- ืืืื ืืจืืฉื ืืืืืืช ืืืืืช ืืืืจ, ืื ืฉืืืืืจ ืืืืืฉื ืื ืืขืื ืขื ืฉืืืฉ ืืืื ืกื ืืจืืื.
- ืืขืจืืช ืฉืืื ืืืืกืกืช ืืื ืกืืช ืืืฉืืจื ืืชืฉืืืืช ืฉืืง, ืืื ืืืืจื ืฉืืง ืกืคืงืืืืืืืื.
ืืืง ื': ืืงืืื ืืืฉืจืื
- ืขืจื ืคืื ืืื ืืื ืฆืจืื ืืืืืจ ืขื ืืืืจ ืฉืืง โ ืืฉืืื ืืืืืื ืฉื ื ืืก ืฆืจืื ืืืืืช ืืืกืืก ืืืขืจืืชื ืืื ืืืืจื ืืจืืขื.
- ืงืืืขืช ืืืืจืื ืืืฉืืชื ืืืืื ืืืืจืืช ืืฉืื ืชื โ ืืขืจืืช ืฉืืื ืื"ืจ ืืคื ืืืืจืื ืืืืืจืคืืื ืชืกืคืง ืขืืื ืืืืื ืืืจืื.
- ืฉืืืืฉ ืืืืื ืืจืืื ืืืขืจืืช ืฉืืืืช โ ืืืืืกืก ืขื ืืื ืกืืช ืืชืฉืืื ืืื ืขื ืืฉืืืืืช ืืืื.
- ืืงืืงื ืฉืืืืช ืืืืกืกืช ืขืจื โ ืฉืชืืคืื ืืช ืืขืจื ืืืืืื ืืืืช ืืืื ืืืืืืช ืขืืืจ ืฉืืืื ืืื ืงืื.
ืืืง ื': ืืืื ืจืืืืืืจื ืืืฆืข ืืืฉืจืื
- ืงืืืขืช ืฉืืื ืืืฉืืชื ืื"ืจ ืืคื ืืืืจืื โ ืืืกืืก ืืืืืก ืืืื ืืื ืงืื.
- ืืืืืช ืืฉืื ืชืืืช ืืืืก ืฉื ืขื 70% ืืขืจื ืื (LTV).
- ืืืืงืช ืืืืืช ืืืืจ ืขื ืืกืืก ืืื ืกื ืจืืืืืช ืืืืฆืืืช ืงืืืืืช.
- ืชืขืืืฃ ืขืกืงืืืช ืฉืืื ืฉืืื ืืืฉืงืขื ื ืืื ืืคื ืชืฉืืื ืืฉืืืจืืช ืืื ืืคื ืืืืจ ืจืฉืื.
ืืืง ื': ืฉืืคืื ืืืืจืื ืืื ืขืจื ืคืื ืืื ืืื โ ืฉืืขืืจ ืืฉืืืืืฅ
ืืืฉืจืื, ืฉืืืืช ืืงืจืงืขืื ืืชืืฆืขืช ืืจืืื ืขื ืืกืืก ืืฉืืืืช ืืืืจืื ืงืืืืื, ืืืืืจ ืฉืืคืื ืืืืฉืืจ ืงื ืขื ืขืกืงืืืช ืขืืจ โ ืืื ืืืืงื ืฉื ืืืืืืช ืืืืืืช ืื ืชืฉืืื ืจืืืืืช. ืืื ืื ืื ืื ืฉืื ืฆืื ืฉืืืืฉ: ืืื ืฉืืืืืจืื ืืืคืจืืื ืืืชืจ, ืื ืื ืืขืกืงืืืช ืืืืืช ืืงืืืืช ืืืฉืคื ืงื ืฉืืืืช ืืืืืื ืืช.ืืฉืืืืืฅ, ืืขืืืช ืืืช, ืืืืืืื ืืคืื:
- ืืงืื ื ืจืฉืื ืืฉืื ืืื ืฉืืจืฆื โ ืื ืืื ืง ืืืื ืจืง ืืืื ืืืฉืืื ืืืืืื, ืฉืืื ืืืฉื ืืคื ืืื ืกืืช ืืื ืืก, ืจืืช ืกืืืื, ืืืืืืืืช ืืืืืืืช ืืืืื ืืจืื.
- ืืืืืื ืืืืื ืืืจื ืืื ืึพ65%โ80% ืึพ"ืฉืืื ืฉืืจื ื ืืืืืืื", ืื ืื ืืืืจ ืืืืื ืืืื ืืืจืื.
ืื ื ืืฆืจ ืื ืื ืื ืฉืืื ืข ืืืขืืช ืืจืืฉ:
- ืืื ืฉืืคืื ืืืืจืื, ืืื ืืืืงื ืืืืืฉืช ืฉื ืขืจื ืืื ืขืกืงื.
- ืืื ืืืืื ืืขืกืงืืืช ืฉืืื ื ืจืืืืืืช โ ืื ืื ืืงืื ื ืืืื ืืฉืื.
- ืืฉ ืขืืื ืืืืื ืฉืืืื ืืช ืืฉืืง, ืืืื ืืคืืืข ืืืืคืฉ ืืงื ืืื.
ืกืืืื
ืจืืืืฆืื ืืืืกืกืช ืขืจื ืืื ื ื ืชืืืืจืื โ ืืื ืืืฉืื ืืคืืขื ืืืืื ืืช ืืชืงืืืืช ืฉืืชืืืืื ืขื ืืฉืืจืื ืืืืื. ืืฉืจืื ืืืืื ืืฆืจืืื ืืืืฅ ืืืฉื ืฉืืจื ืืช ืืืืืจื ืืืฉืจืื ืืืืืจ, ืฉืชืืคืฉืจ ืฉืืง ืืฆืื ืืืจืื, ืืืืืกืก ืขื ืืืืื ืืืืชืืช โ ืื ืขื ืชืืืื ืืืืจืื, ืื ืืคืืืฆืืืช ืื ืืืื ืืืืจืืช.
Clau ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช ืืฉืืง ืื ืื"ื ืืืฉืจืืื: ืืืงืจ ืขืืืง ืืืฆืขืช ืืืื ืืืช
ืชืืฆืืช ืื ืืืื
ืืืฆื ืื ืืืื: ืืฉืืง ืืืฉืจืืื ื ืืฆื ืืืืขื ืืืืจืืช ืืืืจื โ ืืืืจื ืืืืืจ ืขืื ื-8% ื-2024 ืืืจืืช ืืืืื ืจื-ืืืืชืืช, ืืืืจ ืืืจื ืืืืฆืข ืืืืข ื-2.23 ืืืืืื ืฉืงื, ืืืชื ืืืื 4.14 ืืืืืื ืฉืงื. ืื ืืื, ืจืืืืช ืืืฉืื ืชื ื ืขื ืืื 3-6.5% ืืืืก ืืืื ืืืื ืกื ืืืืข ืืจืืืช ืงืจืืืืืช.
ืืฆืขืช ืืืชืขืจืืืช: ืืฆืืจืช "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" โ ืืคืืชื ืืืืืืช ืฉื 35% ืืืืืจื ืืชืืืืกืืช ืืฆืืจืื ืืชื ืืฉืื ืชืืืช, ืืฉืืืื ืชืืื ืืช ืืกืืจื ืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช. ืืืืื ืืชืืกืก ืขื ืชืงืืืืื ืืืืืื ืืืจื"ื, ืืคื ืืฉืืืืฅ.
ืืฆืืงื: ืืืืจื ืื ืื"ื ืื ืืืืืื ืื ืืชืงืื ืืืขืจื ืืคืื ืืื ืืื ืืืืืืืช ืืืืืจ. ืืืชื ื ื ืืกืคืช ืชืืืื ืืงืจืืกื ืืืชื ืืืืงืจืช ืขื ืืฉืืืืช ืืืจืชืืืช ืืืืืืืืช ืืจืกื ืืืช.
1. ืืืฆื ืื ืืืื ืืืฉืจืื: ืืื ืืืงืืืจืื ืืืฉืืจ ืืชืงืจื
1.1 ืืืืจื ื ืื"ื ืืคืจืกืคืงืืืื ืืืกืืืจืืช
ืื ืชืื ืื ื-2024-2025 ืืฆืืืขืื ืขื ืืืฉื ืขืืืื ืืจืืืืช ืืืชื ืคืจืืคืืจืฆืืื ืืืช:
- ืืืืจ ืืืจื ืืืืฆืข ืืจืฆื: 2.23 ืืืืืื โช (Q1 2024)
- ืชื ืืืื: 4.14 ืืืืืื โช ืืืืจื ืืืืฆืข
- ืขืืืื ืฉื ืชืืช: 7.8% ื-2024 ืืืจืืช ืืืืืื
- ืขืืืื ืืฆืืืจืช 2021-2024: ื-30%
1.2 ืืืกืืจ ืืืืื ืืืืฆื ืืืืงืืฉ
ื ืืื ืืกืืฃ 2024:
- ืืืื ืขื ืืืืฃ: 62,000+ ืืืจืืช ืืืฉืืช (ืฉืื ืชืงืืืื) ืืืืื 2025 ืืืจ 80,000
- ืืจืืื ืืขืกืงืืืช: 34.9% ื-2023 ืืขืืืช 2022
- ืืืงืืฉ ืืืืจ: ืขืืืื ืฉื 73% ืื ืืืืืจ 2024 ืืขืืืช 2023
1.3 ืขืืืก ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืคื ืคืื ื ืกืืช
- ืืืงืฃ ืืฉืื ืชืืืช: 596.22 ืืืืืืจื โช (ืืคืจืื 2024)
- ืืืก ืืฉืื ืชืืืช ื-GDP: 31.2%
- ืจืืืืช ืืืืฆืขืช: 3.12% (ืฆืืื ืืื), 4.98% (ืื ืฆืืื)
- ืืฉืืคื ืฉื ืืฉืงื ืืืช ืืขืื ืืื ืกื ื ืืืื: ืจืื ืืืืื ืืืืืื
2. ืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื: ืื ืืืื ื ืืืขืืื
2.1 ืืจื"ื โ ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP: ืจืฉืช ืืืฆืื ืฉื ืืฉืืจ ืืกืืึพืคืจืืื
HAMP (Home Affordable Modification Program) 2009-2016
ืขืงืจืื ืืช ืืจืืืืื:
- ืืคืืชืช ืชืฉืืืื ืืฉืื ืชื ื-31% ืืืืื ืกื ืืืจืืื
- ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื ืขื 40 ืฉื ื
- ืืืจืืช ืจืืืืช ื-2% ืืชืงืืคื ืืืืืืช
- ืืคืืชืช ืงืจื ืืื ืืืืง ืืืืงืจืื
ืชืืฆืืืช ืืืืืืช:
- 1.8 ืืืืืื ืืฉืงื ืืืช ื ืื ื ืืืชืืื ืืช
- ืืคืืชื ืืืืฆืขืช ืฉื 530$ ืืืืืฉ ืืชืฉืืืื ืืืฉืื ืชื
- ืฉืืขืืจ ืืฆืืื ืฉื 80% ืฉื ืืฉืื ืืืื ื ืฉืืจื ืชืงืคืื ืฉื ื ืืืืจ ืืื
- ืื ืืขืช ืื ืขืืงืืืื ื ืืกืฃ ื-2010-2012
HARP (Home Affordable Refinance Program)
- ืืคืฉืจ ืืืืืจ ืืืฉืื ืชืืืช ืขื LTV ืืืื (ืขื 125%)
- ืืื ืืจืืฉืช ืืขืจืืช ืฉืืื ืืืฉื
- ืืชืืกืก ืขื ืืืืืช ืชืฉืืื, ืื ืขื ืืืืจ ืฉืืง ื ืืืื
ืืกืจ ืืฉืื: ืืืืฉื ืืืืจืืงืื ืืืืจ ืืื ืฉืืืืจื ืืฉืืง ืืื ืืคืืื ืืื ื ืืืช ืืืื ืืืื ื ืืฆืืจืื ืืืืื.
2.2 ืืคื โ ืจืืืืฆืื ืงืื ืกืจืืืืืืช ืืขืงืืืช ืงืจืืกืช ืืืขืช ืื ืื"ื
ืืืืจ ืืืขืช ืื ืื"ื ืฉื ืฉื ืืช ื-80 (ืืืืจืื ืขืื ื-167% ืืื 1985-1990):ืืืฆืขืื ืฉื ื ืงืื:
- ืืืืืช LTV ื-70%-80% ืืฉืืื ืืืขืจื ืฉืืจื ื
- ืืคืกืงืช ืืฉืจืื ืืคืจืืืงืืื ืกืคืงืืืืืืืื
- ืฉืืืืฉ ื-"shitsuchika" (ืฉืืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชื ืจืฉืื) ืืืืกืื ืืืขืจืืืช
- ืืืกืื ืืืื ืขื ืจืืืื ืืื (150% ืขื ืงืจืงืข ืฉื ืืืจื ืชืื ืฉื ืชืืื)
ืชืืฆืื: ืื ืืขืช ืืืขืืช ืขืชืืืืืช ืืืืฆืขืืช ืืืฉื ืฉืืจื ืืช ืืืืืกืกืช ืขื ืขืจื ืคืื ืืื ืืื.
2.3 ืฉืืืืฅ โ ืืืื ืืฉืืจื ืืช ืืคืื ื ืกืืช
ืขืงืจืื ืืช ืจืืืืืืจืืื:
- ืืืก LTV ืืจืื: 80% ืืขืจื ืื ืืก
- ืืืก ืืื ืกื ืืืืืจ: ืืงืกืืืื 33% ืืืื ืกื ืืจืืื
- Conservative Lending Value: ืืขืจืืช ืฉืืื ืฉืืจื ืืช ืื ืืืจืช ืืชืฉืืืืช ืืฉืืจื, ืื ืืืืืจื ืฉืืง ืกืคืงืืืืืืืื
- ืขืงืจืื "Lower of cost or market" โ ืื ืืื ืืืื ืขืืืช ืืืกืืืจืืช ืื ืฉืืื ืฉืืง ื ืืืื
ืชืืฆืืืช ืืืืืืช:
- ืื ืืขืช ืืฆืืืจืืช ืืืขืืช ื ืื"ื
- ืืฆืืืืช ืคืื ื ืกืืช ืืืืื
- ืืขืจืืช ืื ืงืืืช ืืกืื ื ืืืขืืืขืื
3. ืืฆืขืช ืืืืื ืืืช: "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืืฉืจืื
3.1 ืืืจืืืืื ืืืจืืืืื
ืฉืื ื': ืงืืืขืช "ืืืืจืื ืืชืืืืกืืช ืฉืืจื ื"
- ืืคืืชื ืฉื 35% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื ืืฆืืจืื ืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช
- ืืกืืก ืืืืฉืื: ืฉืืื ืฉืืืจืืช ืืคืื 15-18 (ืืืงืื ืืืืืจืื ืื ืืืืืื)
- ืชืืืื ืขื ืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืืฉืืช ืืืฉื ืืขืฉืืจ ืืงืจืื
- ืืขืจืืืช ืฉืืืืืช ืืืฉืืช ืขื ืืกืืก ืขืจื ืคืื ืืื ืืื, ืื ืกืคืงืืืืืื
ืฉืื ื': ืชืืื ืืช ืืกืืจื ืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช
ืืืฉืจืืช HAMP ืืืืจืืงืืืช:
- ืืคืืชืช ืชืฉืืื ืืืืฉื ื-30% ืืืืื ืกื ืื ืื
- ืืืจืืช ืชืงืืคืืช ืคืืจืขืื ืขื 35 ืฉื ื
- ืืคืืชืช ืจืืืืช ื-2% ืืชืงืืคื ืฉื 5 ืฉื ืื
- ืืืคืฆืื ืืืืืงืช ืืืงืืช ืฉื ืงืจื ืืืื ืืืงืจืื ืืืืจืื
3.2 ืื ืื ืื ืืืืฉืื
ืจืื ืจืืืืืืจืืช:
- ืฉืื ืื ืื ืืืืช ืื ืง ืืฉืจืื ืืืืจ ืืขืจืืช ื ืืกืื ืืฆืืจืื ืืฉืื ืชื
- ืงืืืขืช ืชืงืจืช LTV ืฉื 65% ืืืขืจื ืืฉืืจื ื ืืืืฉ
- ืืืืช ืืืืื ืฉืงืืฃ ืขื ืืกืืก ืืืขืจืื ืืืืฉ
ืจืื ืคืืกืงืืืช:
- ืืงืืช ืงืจื ืืืฉืืชืืช ืืืืืื ืืคืกืื ืื ืงืื ืืืกืืจื ืืืื
- ืชืืจืืฆืื ืืืกืืืื ืืื ืงืื ืืืฉืชืชืคืื ืืชืืื ืืช
- ืืืกืื ืคืจืืืจืกืืื ืขื ืจืืืื ืกืคืงืืืฆืื ืื ืื"ื
3.3 ืืฆืืงื ืืืืืืช
ื ืืชืื ืขืืืช-ืชืืขืืช:
ืขืืืืืช:
- ืขืืืช ืคืืื ืฆืืืืืช ืืงืจื ืืืืืื: 20-30 ืืืืืืจื โช
- ืืจืืื ืืื ืืช ืืคืขืืืืช ืืื ืืื
- ืืชื ืืืืช ืคืืืืืืช ืืืืฅ ืฉืืง
ืชืืขืืืช:
- ืื ืืขืช ืงืจืืกื ืืืชื ืืืืงืจืช ืืขืืืช ืฉื ืืืืช ืืืืืืจืื ืฉืงืืื
- ืืฆืืช ืืืืช ืืืคื ืืฉืคืืืช ืืคืฉืืืช ืจืื
- ืืฆืืืืช ืืขืจืืช ืืื ืงืืืช
- ืฉืืจืืจ ืืื ืงื ืืื ืืืืืจืื ืืืจืื
4. ืืฉืืืื ืืชืงืืืืื: ืืื ืื ืืขืืื ืืืฉืจืื
4.1 ืืืืื ืืืงืจื ืืืืจืืงืื
ืืืคืืื ืื ืืืืื:
- ืืืืจื ื ืื"ื ืื ืืชืงืื ืืคืื ืืื ืืืื
- ืืฉืืคื ืืืืื ืฉื ืืขืจืืช ืืื ืงืืืช
- ืืฉืงื ืืืช ืขื ืืื ืืฃ ืืืื
ืืชืจืื ืืช ืืฉืจืืืืื:
- ืืขืจืืช ืื ืงืืืช ืืจืืืืช ืืืชืจ (ืงื ืืืชืจ ืืชืืืื)
- ืฉืืขืืจ ืืขืืืช ืขื ืืืจืช ืืืืจืื ืืืื (ืืฆืืืืช ืืืจืชืืช)
- ืืืืื ืืืงื ืืืกืืช
4.2 ืฉืืืื ืขืงืจืื ืืช ืฉืืืืฆืจืืื
- ืืืืืฅ ืืืื ื-Conservative Lending Value
- ืืืฉ ืขื ืืืืืช ืืืืจ ืืืืื ืืจืื
- ืืืื ื ืจื-ืฉื ืชืืช ืฉื ืืฆืืืืช ืืคืื ื ืกืืช
4.3 ืืงืืื ืืืืืฉืืื ืืืคื ื
ืื ืื ืืขืฉืืช:
- ืืืืืจ ืืืืจื ืืืขืื
- ืืืชื ื ืืงืจืืกื ืืืขืืช
- ืื-ืคืขืืื ืฉื ืจืฉืืืืช ืืคืืงืื
ืื ืื ืืขืฉืืช:
- ืคืขืืื ืืื ืขืช ืืืืืจื
- ืฉืงืืคืืช ืืืื ืืืขืจืืช ืืกืืืื ืื
- ืชืืืื ืืื ืืช ืื ื ืืืฉื
5. ืชืจืืืฉื ืืืฉืื ืืืืืืื
5.1 ืืืื ืฉืืื - "Landing Soft"
ืฉืื 1 (ืืืืฉืื 1-6):
- ืืืจืื ืขื ืืืืื ืืืช ืืืืฉื
- ืชืืืืช ืืขืจืืืช ืฉืืื ืขื ืืกืืก ืฉืืจื ื
- ืืงืคืืช ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช ืืืืืจืื ืืืฉื ืื
ืฉืื 2 (ืืืืฉืื 6-18):
- ืชืืืืช ืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืขื ืืกืืก ืืืืืจืื ืืืืฉ
- ืืคืขืืช ืชืืื ืืช ืืกืืจื ืืืื ืืงืืืืืช
- ืืขืงื ืฆืืื ืืืจ ืืฆืืืืช ืืขืจืืช ืืื ืงืืืช
ืฉืื 3 (ืฉื ืื 2-5):
- ืืชืืื ืืืจืืชืืช ืฉื ืืฉืืง ืืืืืจืื ืืืืฉืื
- ืืืืงืช ืืขืืืืช ืืืืื ืืืช
- ืฉืืืืจ ืืชืืฉื ืืื ืืขืช ืืืขืืช ืขืชืืืืืช
5.2 ืืืื "Circuit Breaker" - ืืืืื ืืืืืืช
- ืืคืขืื ืืืืืืช ืฉื ืื ืื ืื ืืืืจืื
- ืืคืกืงืช ืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืจืื ืื ืืืืืื ืืืื ืืื
- ืืืฉืื ืืืืืจืื ืืืืฉ ืชืื 30 ืืื
6. ืกืืืื ืื ืืืืงืืจืช ืฆืคืืื
6.1 ืกืืืื ืื ืืืืืืื
ืกืืืื ืื ืงืฆืจื ืืืื:
- ืืขืืืข ืืฉืืง ืืืื
- ื ืืง ืืื ื ืืขื ืฃ ืืื ืืื
- ืืจืืื ืืขืจื ื ืืกืื ืงืืืืื
ืืคืืชืช ืกืืืื ืื:
- ืชืงืฉืืจืช ืฆืืืืจืืช ืืจืืจื
- ืชืืืื ืืื ืืช ืืขื ืฃ ืืื ืืื
- ืงืจื ืืืืื ืืืคืกืื ืื ืงืื
6.2 ืืชื ืืืืช ืคืืืืืืช ืืืืจืชืืช
ืงืืืฆืืช ืืื ืืจืก ื ืื:
- ืืขืื ื ืืกืื ืืจืืืื
- ืขื ืฃ ืืื ืืื
- ืื ืงืื (ืืืืื ืืงืฆืจ)
ืื ืืืช ืชืืืื:
- ืืืฉ ืขื ืืฆืืง ืืืืจืชื
- ืืืืืช ืขืืืืืช ืื-ืืคืขืืื
- ืฉืืชืคืืืืช ืขื ืืจืืื ื ืฆืจืื ืื
7. ืืืื ืืฆืืื ืื ืืืืจ
7.1 ืืขืืื ืืืืชืืื
ืืขืืื ืืฉื ื ืืจืืฉืื ื:
- ืืคืืชื ืฉื 25% ืืืืืจื ืืืืจืืช ืืืืฉืืช ืฉื ืืืจืืช
- 80% ืืืืฉืื ืชืืืช ืืืืฉืืช ืขื ืืกืืก ืืืืืจืื ืืฉืืจื ื
- ืืคืก ืงืจืืกืืช ืื ืงืื
ืืขืืื ืืืืื ืืื ืื ื (3 ืฉื ืื):
- ืืืก ืืืืจ ืืฉืืืจืืช ืฉื 12-15 (ืืืงืื 25-30 ืืืื)
- ืืืก ืชืฉืืืื ืืืืจ ืืืื ืกื ืืชืืช ื-35% ืืจืื ืืืฉืงืื
- ืืืจืช ืืืืงืืฉ ืืืืขื ืืฉืืง
7.2 ืืืื ืืืืืช
- ืจืืช ืืืืื ืืฆืืืืจื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช
- ื ืืืฉืืช ืืืืืจ ืืืฉืคืืืช ืฆืขืืจืืช
- ืืฆืืืืช ืืืงืจื-ืืืืืืช
8. ืืืืฆืืช ืืืืฉืื
8.1 ืืจืืฉืืช ืืืงืืืืช
- ืื ืืืช ืงืื ืกื ืืืก ืืงืฆืืขื: ืืืืืฉ ืชืืืื ืืืืืื ืื ืืืืืืื ืืืืืื ื ืื"ื
- ืชืืืื ืืื-ืืฉืจืื: ืขืืืื ืืฉืืชืคืช ืฉื ืืฉืจื ืืืืฆืจ, ืื ืง ืืฉืจืื, ืืฉืจื ืืืื ืื ืืืฉืืืื
- ืืื ืช ืชืฉืชืืช ืืืงืืช: ืืื ืช ืืงืืงื ืืืคืฉืจืช ืืืืืช ืืฆืืจื
8.2 ืชืืื ืืช ืชืงืฉืืจืช
ืืกืจืื ืืจืืืืื:
- "ืืงืืืช ืชืจืืคื ืืืื" ืืื ืืขืช ืืฉืืจ ืืืืจ ืืืชืจ
- ืืื ื ืขื ืืืฉืคืืืช ืืืฉืจืืืืืช
- ืืกืืก ืืืืื ืืืช: ื ืืกืืื ืืืื ืืืขืืื
ืงืืื ืืขื:
- ืืขืช ืงืื ืจืืื
- ืืฉืงืืขืื ืืืกืืืื
- ืงืืืื ืืื ืืืืืืช
9. ืกืืืื ืืืืืฆืืช
ืืืืฆื ืจืืฉืืช
ืืฉ ืืฉืงืื ืืจืฆืื ืืช ืืคืขืืช ืื ืื ืื "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืฉืืง ืื ืื"ื ืืืฉืจืืื. ืืืฆื ืื ืืืื ืืืืื ืืืื ืกืืกืืื ืขื ืืฆืืืืช ืืืืืื ืืขืจืื ืืฆืืง ืืืืจืชื.
ืขืงืจืื ืืช ืื ืืื
- ืคืขืืื ืืื ืขืช ืขืืืคื ืขื ืชืืืื: ืื ืืืืืจ ืืืืื ืืช ืืขืืืืืช ืืืืืืืืช ืืืืืจืชืืืช
- ืืืืื ืืชืงืืืืื: ืฉืืืื ืืืฆืื ืฉื ืจืืืืื ื-HAMP, ืืืืืื ืืฉืืืืฆืจื ืืืืงืืื ืืืคื
- ืฉืงืืคืืช ืืืื: ืคืขืืื ืืืืื ืืืชืืขืืช ืืื ืืืช ืืืื ืฆืืืืจื
- ืืืืฉืืช ืืืชืืื: ืืืืืช ืืืชืืื ืืช ืืืืื ืืืช ืืคื ืชืืืืืช ืืฉืืง
ืืืืืจ ืฉื ืื-ืคืขืืื
ืืืชื ื ื ืืกืคืช ืขืืืื ืืืืืื ืืงืจืืกื ืืืชื ืืืืงืจืช ืฉืชืืื ืืืืจ ืืืืื ืืืืจืชื ืืจืื ืืืชืจ ืืืื ืืืืืื ืืืืฆืข. ืืชืงืืืืื ืืืขืืื ืืืืืื ืื ืคืขืืื ืืื ืขืช ืื ืืืฉื ืืื ืืืจื ืืืขืืื ืืืื ืืฉืืช ืืืืชืจ ืืืชืืืื ืขื ืืืขืืช ื ืื"ื.
ืืืืงืจ ืืืื ืขื ืืกืืก ื ืืชืื ืืขืืืง ืฉื ืืงืืจืืช ืืื ืืืืืืื ืื ืชืื ื ืฉืืง ืขืืื ืืื. ืื ืืืืืฆืืช ืืืืกืกืืช ืขื ืชืงืืืืื ืืืืืื ืืืืื ื ืืืืืืช ืืงืฆืืขืืช.
Gemi
ืืืื ืช ืืชืขืจืืืช ืจืืืืืืจืืช ืงืืฆืื ืืช ืืืืฆืื ืฉืืง ืืืืจ: ื ืืชืื ืืฆืขื ื"ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืืฉืืืื ืืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื
I. ืชืงืฆืืจ ืื ืืืื
ืกืงืืจื ืืืืืช ืฉื ืืืื ืืืช "ืืืืืช ืืืืจืื ืืืืืงืจืช" ืืืืฆืขืช
ืืืฆืขื ืืขืืืืช ืืืืื ื ืืฆืืื ืืชืืื ืืชืขืจืืืช ืืจืกืื ืืืืฆื ืืืคื ืืืืจื ืืื ืืข ืงืจืืกื ืืขืจืืชืืช ืืฉืืง ืืืืจ ืื ืชืคืก ืื ืชืื ืืืืขื. ืืืืช ืืืฆืขื ืืืืืช ืฉืืืฉื ืืจืืืืื ืืจืืืืื: ืจืืฉืืช, ืืืฉืื "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช", ืืืงืืืื ื"ืืคืกืงืช ืืกืืจ" (Trading Halt) ืืฉืืืงืื ืคืื ื ืกืืื, ืืฉืืง ืืืืืจ. ืฉื ืืช, ืงืืืขืช ืืืืจืื ืจืฉืื ืืืฉ ืื ืืกืื, ืื ืืื ื-35% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื, ืืฉืจ ืืฉืืฉ ืืืกืืก ืืืขืื ืืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช ืืขืฉืืจ ืืงืจืื ืื ืขื ืืืืฆืื ืืืขืจืืช. ืฉืืืฉืืช, ืืืฆืืข "ืชืกืคืืจืช" ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช ืืืงืืื. ืืจืฆืืื ื ืืืืฆืืจ ืืืืืจื ืฆืขืืื ืงืืฆืื ืืื ืืื ืืื ืืืืจื ืืื ืฉืืืืจื ืืืืืจ ืื ืืืืืื ืื ืืชืงืื ืืขืจื ืืืืื ืืืืชื, ืืืืชื ื ื ืืกืคืช ืชืืืื ืืืืืื ืฉืืืื ืืืืฉืืจ ืืจืืฃ ืืืืชื ื ืฉืื.
ืชืงืฆืืจ ืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื ืืจืืืืื ืืืจืืืื ืืืืช ืฉืืื
ืืื ืื ืืืื ืืช ืืืฆืขื ืืืฉืืืื ืืฉืืืฉื ืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื ืืจืืืืื:
- ืืจืฆืืช ืืืจืืช: ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP, ืฉืืืคืขืื ืืืืจ ืืฉืืจ ืืกืื-ืคืจืืื ื-2008, ืืชืืงืื ืื ืืืื ืืฉืืจ ืงืืื ืืืืฆืขืืช ืืกืืจื ืืื, ืฉืื ืื ืชื ืื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช, ืืืชื ืืคืฉืจืืช ืืืืืืจ ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืื ืฉื ืงืืขื ืืงืฉืืื ืื ืฉืขืจื ื ืืกืืื ืฆื ื ืืชืืช ืืืืื ืืืื.
- ืืคื: ืืขืงืืืช ืืชืคืืฆืฆืืช ืืืขืช ืื ืื"ื ืืฉื ืืช ื-80 ืืืืืืจืืช ืืชืืืืช ืฉื ืืช ื-90, ื ืงืื ืืคื ืฆืขืืื ืฉืืืื ืืืืืืช ืขื ืฆืืืืช ืืืฉืจืื ืื ืื"ื ืืืชืืืืกืืช ืืืขืจืืืช ืฉืืื ืืืฉืืชืืืช. ืืชืขืจืืืช ืื ืืืืชื ืืืง ืื ืืกืืื ืื ืื ืืช ืืคืืฆืืืช ืืืืขื ืืืืืฆื ืืช ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช.
- ืฉืืืืืฅ: ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืืืฆื ืืืฉื ืคืจืืืงืืืืืช ืืืชืืฉืืช, ืืืชืืงืืช ืืื ืืขืช ืืืืืฆืจืืช ืืืขืืช ืืืืชืืืื ืืืืฆืขืืช ืกืื ืืจืืื ืฉืืจื ืืื ืืืชื ืืฉืื ืชืืืช, ืืจืืืช ืืืกื ืืืืืื ืื ืืก (LTV) ืืืืืจืื, ืืจืืฉืืช ืืื ืขืฆืื ืืืืืืช, ืืืืืงืืช ืืืืืช ืืืืจ ืืืืืกืกืืช ืขื ืขืจืื ื ืืก ืคืื ืืื ืืืืื ืืจืืืืืช ืืืืฉืืืช ืืืืืืช.
ืืืฆืืื ืืจืืืืื
ื ืืชืื ืืืฆืขื ืืืืจ ืืชืงืืืืื ืืืื ืืืืืืื ืืืขืงืจืื ืืช ืืืืืืืื ืืขืื ืืกืคืจ ืืืฆืืื ืืจืืืืื:
- ืืืคื ืงืืฆืื ื ืืืจืื: ืืืฆืขื ืืฉืืืช ืืืื ืืื ืืืืฉืืช ืืชืขืจืืืช ืฉืื ืืช (ื ืืืื ืืฉืืจ ืจืืืงืืืื ื ืืกื ืืจื"ื, ื ืืกืืื ืืฉืืืื ืืืฉืจืื ื ืืกื ืืคื, ืืขืงืจืื ืืช ืื ืืขืชืืื ื ืืกื ืฉืืืืืฅ) ืืืื "ืืืคืื ืืืื" ืื ืืขืชื, ืฉืืื ืื ืื ืืจืข ืืืืงืคื ืืืืืคืื ืืืฃ ืืื ืืืชืงืืืืื ืฉื ืืื ื. ืืขืื ืืชืืื ืืืช ืืืืจืืงืืืืช ืืื ืชืืืื ืืืฉืืจ ืฉืืืจ ืคืจืฅ , ืืืืชืขืจืืืช ืืืคื ืืช ืืืืชื ื ืืกืืื ืื ืื ืืคืืฆืื ืฉื ืืืขื ืงืืืืช ืืืืฆืขืืช ืฉืืืื ืืืฉืจืื , ืืืขืจืืช ืืฉืืืืืฆืจืืช ืคืืขืืช ืืืืคื ืคืจืืืงืืืื ืืืชืืฉื ืืื ืืขืช ืืืขืืช. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืื ืื ืืขืชืืช ืื ืืฉืชืืฉืช ืืืืื ืืจืกืืืื ืฉืืจืื ืืืคืืื ืื ืชืืืื ืืืฉืืจ ืฉืืืจ ืืชืจืืฉ, ืชืื ืฉืืืื ืืคืกืงืช ืืกืืจ ืืงืืืขืช ืืืืจืื ืืจืืืช ืืืื โ ืฉืืืื ืืืืืื ืืืขื ืกืืืื ืืืื.
- ืกืืืื ืื ืืฉืืขืืชืืื ืืฉืืืืฉ ืืฉืืง: ืืืฉืื ืืืฆืขื ืขืืื ืืืืืื ืืงืืคืืื ืืืขื ืืืืื ืืคืขืืืืช ืืฉืืง ืืืืืจ, ืืืจืืืช ืืื, ืืงืจืืกืช ืขื ืฃ ืืื ืืื, ืืืคืืืขื ืื ืืฉื ืืืืื ืืฆืืืืจ ืืืืฉืงืืขืื.
- ืืขืืืชืืืช ืืืืฉืื "ืืคืกืงืช ืืกืืจ": ืืืืฉื "ืืคืกืงืช ืืกืืจ" ืฉืืื ืืฉืืืงืื ืคืื ื ืกืืื ื ืืืืื ืืกืื ืืจืืืื. ืืืืชื ืขื ืฉืืง ืืืืืจ, ืืืืืคืืื ืื ืืกืื ืืืจืืื ืืื, ืืืกืจ ื ืืืืืช ืืชืืืืื ืขืกืงื ืืืจืืืื, ืืจืืื ืืงืฉืืื ืชืคืขืืืืื ืืืืืคืชืืื ืขืฆืืืื.
- ืืชืืจืื ืืงืืืขืช ืืืืจืื ืืคืืื ื"ืชืกืคืืจืืช": ืงืืืขืช ืืืืจืื ืจืฉืื ืื ืืื ื-35% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื ืืืืฆืืข "ืชืกืคืืจืืช" ืืืจืคืืช ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช ืื ืฆืขืืื ืืขืื ืืฉืืืืช ืืจืืืงืืช ืืืช ืขื ืืฆืืืืช ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช, ืืืืืืช ืงื ืืื, ืืขืืืืื ืืืจืืจ ืชืืืืืช ืฉืจืฉืจืช ืืืชื ืฆืคืืืืช. ืืื ืื ืื ื ืืชื "ืืฉืืื" ืืืฉืืืืช ืฉื ืชืืงืื ืืืืจืื ืื ืืจืกืื ืืืืืื ืืื ืืืคืืืืืช ืืืื ื ืืืืื ืื ืืกืืื ืืขืฉื ืืงื ื ืืืื ืืื ืืฉืืงื ืืืืจ ืืคืืชืืื. ืืชืงืืืืื ืืืืืื ืื ื ืืืื ืื ืืคืืฆืื ืฉื ืืืขืืช ืื ืชืืืืืื ืืืืืื ืืืืืฉืืื, ืื ืขื ืืชืขืจืืืช ืืืฉืืชืืช (ืืคื ืฉื ืจืื ืืขืฉืืจ ืืืืื ืฉื ืืคื ).
ืืืืฆืืช ืืกืืจืืืืืช ืืจืื ืืืืื
ืืืืจ ืืืืฆืืื, ืืืืืฅ ืื ืงืื ืืืฉื ืืืืจื ืืืืชืจ. ืืฉ ืฆืืจื ืื ืืชืื ืืขืืืง ืืืกืืื ืฉื ืืฆื ืืฉืืง ืื ืืืื, ืืืื ืช ืืืืคืืช ืคืืืช ืืจืกื ืืืช, ืืืคืงืช ืืงืืื ืืืจืืืื ืืืืฆืืืืช ืืืืืฉืืื ืืช ืฉื ืืชืขืจืืืืืช ืืื ืืืืืืืช, ืืืงืื ื ืืกืืื ืืืืฉื ืืืืคื ืืฉืืจ ืืืื ืืื ื ืคืจืืื ืืืงืฉืจื. ืืฉ ืืฉืงืื ืืื ืืกืืืื ืื ืืืจืืืื ืืืฆืขื ืขืืืื ืขื ืืชืืขืืช ืืคืืื ืฆืืืืืช, ืืืคืจื ืืื ืื ืืกืืื "ืืืงืืื ืชืจืืคื ืืืื" ืืืืฆืขืืช ืฆืขืืื ืื ืงืืฆืื ืืื ืื ืืืื ืืขืฆืื ืืืื ืงืฉื ืืืชืจ.
II. ืคืืจืืง ืืฆืขืช "ืืืืืช ืืืืจืื ืืืืืงืจืช"
ื. ืืจืฆืืื ื: ืืชืืืืืืช ืขื ืืืขืช ืืืืจ ื ืชืคืกืช ืืกืืืื ืืขืจืืชื
ืืืฆืขื ืืืฆืืช ืื ืงืืืช ืื ืื ืื ืืืืจื ืืืืืจ ืื ืืืืืื "ืื ืืชืงืื ืืขืจื ืืืืื ืืืืชื", ืืื ืืืฉื ืืืฆื ืืงืืื ืืื ืืชืขืจืืืช ืืืื ืืืืื ืกืืืื ื"ืืืืื ืฉืืืื" ืืืงืจืืกื ืืขืจืืชืืช. ืื ืื ืื ืืฉืงืคืช ืืฉืฉ ืืืืชื ืืคื ื ืืืืืฆืจืืช ืืืขืช ื ืืกืื ืืฉืืง ืืืืืจ. ืืืขืืช ืืืื ืืืืคืืื ืืช ืืืจื ืืื ืืขืืืืช ืืืืจืื ืืืืจื ืฉืืื ื ื ืชืืืช ืืฉืืคืืจ ืืงืืื ืืืืืื ืืืืืืื ืืกืืกืืื (fundamentals) ืืืื ืืื ืกื ืคื ืืื, ืฉืืขืืจื ืฉืืืจืืช, ืื ืขืืืืืช ืื ืืื. ืืื ืืืงืืืจืื ื ืคืืฆืื ืืืืืื ืืืขืืช ืืืืืื ืืืก ืืืืจ ืืืจื ืืืื ืกื (price-to-income ratio) ืืืืก ืืืืจ ืืืจื ืืฉืืืจืืช (price-to-rent ratio) ืืืืืื ืืืกืืืจืืช, ืืื ืืืืื ืืืืจ ืืืฉืจืื ืืืฉืงื ืืืช ืืืขื ืฃ ืื ืื"ื. ืืกืืืื ืืืขืจืืชื ืื ืืืข ืืืืขืช ืืืืจ ืงืฉืืจ ืืืฉืืคื ืืืืืื ืฉื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช ืืฉืืง ืื, ืื ืืจื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืงื ืืืช ืืื ืืจื ืืฉืจืื ืืืืจืืช ืื ืืื ืืืืืืช. ืืชืคืืฆืฆืืช ืืืขื ืขืืืื ืืืืืื ืืืจืืืช ืขืจื ื ืืกืื, ืืขืืืื ืืืืืืช ืคืืจืขืื ืฉื ืืืืื, ืืืคืกืืื ืืืืื ืืื ืงืื, ืืฆืืฆืื ืืฉืจืื, ืืืืืื ืืืืืืช ืืืืืช.
ื. ืื ืื ืื 1: ืืคืืชืช ืืืืจืื ืืืืืืช ืฉื 35% ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช ืขื ืืกืืก ืืืืจืื ืจืฉืื ืืืฉ
ืืื ืื ืื ืืจืืฉืื ืืืืฆืข ืืื ืงืืืขืช ืืืืจืื ืจืฉืื ืืืฉ ืื ืืกืื, ืฉืืืื ื ืืื ื-35% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื. ืืืืจืื ืื ืืฉืืฉ ืืืกืืก ืืืขืื ืืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช ืืืฉื ืืขืฉืืจ ืืงืจืื, ืื ืขื ืืืืฆืื ืืืขืจืืช. ืืฉืืขืืช ืืืืจ ืืื ืืชืขืจืืืช ืืฉืืจื ืืื ืื ืื ืืชืืืืจ ืฉื ื ืืกืื ืืฆืืจืื ืืฉืจืื, ืืืืื ืืืืืชื ืืคืืงืื ืืืืจืื. ืืขืื ืฉืคืืงืื ืืืืจืื ืงืืืกื ืืชืืืืก ืืืจื ืืื ืืืืืจ ืืืืืจื ืืกืืคื ืฉื ืืืฆืจ ืื ืฉืืจืืช , ืืื ืืืืืจ ืขื ืงืืืขืช ืฉืืื ืื ืืก ืืฆืืจื ืืืฉืื ืืืืืืื ืืืืชืจืช. ืืฉืืืืช ืืคืฉืจืืืช ืฉื ืื ืื ืื ืืื, ืืืชืืกืก ืขื ืกืคืจืืช ืืืืืืช ืืขืืกืงืช ืืคืืงืื ืืืืจืื ืืืคืจื ืืืงืฉืจ ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ (ืืืฉื, ืืืงืจืื ืขื ืคืืงืื ืฉืืจ ืืืจื ), ืืืืืืช ืคืืื ืฆืืื ืืืฆืืจืช ืืืกืืจ ืืืืืืชื (ืงืืคืืื ืืขืกืงืืืช), ืืชืคืชืืืช ืฉืืืงืื ืืงืืืืื ("ืฉืืืจืื") ืืื ืืคืขืจ ืืื ืืืืืจ ืืจืฉืื ืืืืืจ ืืจืืืื ืืืฉืจ ืืืืฆืขืืช ืชืฉืืืืื ื ืืกืคืื ืฉืืื ื ืืืืืืื, ืืืจืืื ืืืืืืช ืื ืืกืื ืื ืืชืืืืจ ืืจืฉืื ืืื ื ืืืคืฉืจ ืืืืจ ืืฉืงืขื ืกืืืจ ืขื ืชืืืืงื ืืฉืืคืืฆืื. ืืืงืฉืจ ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ, ืื ืืืืจืื ืื ืืกืืืื ืืืืืจ ืืืืืจืื ืืืฉืงืคืื ืืช ืืฉืืื ืืจืฉืื ืืืืฉ, ืืืงืื ืื ืื ืืืืื ืืงืื ืืฉืื ืชื ืืกืคืงืช ืืจืืืฉื ืืืืืจืื ืืืืืื ืืืชืจ, ืืชืืฆืื ืขืืืื ืืืืืช ืงืืคืืื ืขืืืง ืืฉืืง.
ื. ืื ืื ืื 2: "ืชืกืคืืจืช" ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช โ ืืืงืฃ ืืืฉืืืืช
ืืื ืื ืื ืืฉื ื ืืื "ืชืกืคืืจืช ืืืฉืื ืชืืืช", ืืืืืจ ืืคืืชื ืฉื ืืชืจืช ืืงืจื ืฉื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช. ืืฉืื ืืืืืื ืืื "ืชืกืคืืจืช" ืืืืื ืฉื ืืคืืชืช ืงืจื ืืื (principal reduction/forgiveness) ืืืื "ืชืกืคืืจืช" ืขื ืฉืืื ืืืืื (collateral haircut). ืืืฆืขื ืืชืืืืกืช ืืืืจืืจ ืืืคืืชืช ืงืจื ืืืื ืฉื ืืืืืื. ืืืืงืฃ ืืืงืจืืืจืืื ืื ืืืืฆืืข "ืชืกืคืืจืืช" ืืื ืืื ื ืืืืืจืื ืืืฆืขื, ืื ืื ืงืจืืืืื ืื ืืชืื ืืืฉืืืืช. ืืื ืืชืกืคืืจืช ืชืืื ืขื ืืื ืืืฉืื ืชืืืช, ืื ืจืง ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืืกืืืื? ืื ืืืื ืืืื ืืชืกืคืืจืช? ืื ืืืฉื ืืขืืืชื? ืฉืืืืช ืืื ืื ืืขืืืช ืืฉืืืืช ืืืจืขืช.
ื. ืืืฉื "ืืคืกืงืช ืืืกืืจ": ืืฉืืืืช ืืืชืืจืื ืืฉืืงื ื ืื"ื
ืืืืฉื "ืืคืกืงืช ืืกืืจ" (Trading Halt) ืืฉืืืงืื ืคืื ื ืกืืื ืืชืืืืก ืืืฉืขืื ืืื ืืช ืฉื ืืืกืืจ ืื ืืืจ ืขืจื ืืกืืื ืื ืืฉืืง ืืืื, ืืืจื ืืื ืืชืืืื ืืืืฉืืช ืืืืชืืืช, ืชื ืืืชืืืช ืืจืืคื, ืื ืชืงืืืช ืืื ืืืช. ืืืจืชื ืืื ืืืคืฉืจ ืืฉืืง "ืืขืื" ืืืืข ืืืฉ ืืืื ืืข ืชืืืืืช ืคืื ืืงื. ืืืืช ืืืฉื ืื ืขื ืฉืืง ืื ืื"ื ืืืจืืืช ืืืืชืจ. ืฉืืง ืื ืื"ื ืืื ื ืฉืืง ืืจืืื ืื ืืื ืืื ืฉืืง ืืื ืืืช; ืืขืกืงืืืช ืื ืื ืื-ืฆืืืืืช, ืืืจืืื ืืืช, ืืืชืืฆืขืืช ืืืืจื ืืื. "ืืคืกืงืช ืืกืืจ" ืื ืื"ื ืืืืื ืืืชืคืจืฉ ืืืื ืืืคื ืื: ืืงืคืืช ืจืืฉืื ืขืกืงืืืช, ืืืกืืจ ืขื ืคืจืกืื ื ืืกืื ืืืืืจื, ืขืฆืืจืช ืืชื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช, ืื ืฉืืืื ืฉื ืืื. ืชืงืืืืื ืืืกืืืจืืื ืืืชืขืจืืืืืช ืืืงืคืืืืช ืืืืืื ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ ืื ื ืืืจืื ืืงืฉืืจืื ืืจืื ืื ืกืืืืช ืงืืฆืื ืืืช. ืืืืืื, "ืืืืจืืืจืืื ืขื ืืืืืจ" ืฉื ืืืฉื ื ืืงืกืื ื-1973 ืขืฆืจ ืืช ืืื ืืื ืฉื ืืืืจ ืืกืืืกื ืคืืจืืืช, ืื ืื ืืงืคืื ืืช ืืื ืืคืขืืืืช ืืฉืืง. ืืงืคืืช ืืืืื ืคืืจืื ืืคืจืืืงืืื ืืชืืื ืืืืืจ ืืื ืื ืืชืขืจืืืช ืืืืงืืช ืืื ืืคืกืงืช ืืกืืจ ืืืืืช. ืืืชืืจืื ืืืืฉืื "ืืคืกืงืช ืืกืืจ" ืื ืื"ื ืืืืืื ืืช ืืงืืฉื ืืืืืคื, ืืคืืืขื ืืงืฉื ืืขืกืงืืืช ืืืื ืืืช (ืืืฉื, ืืขืืจ ืืืจื ืขืงื ืขืืืื ืื ืฆืจืืื ืืฉืคืืชืืื), ืืืฉืืื ืืืฆื ืืืชื "ืืืืฉืื" ืืช ืืืกืืจ ืืืืคื ืฉืื ืืืฆืืจ ืขืืืืชืื ื ืืกืคืื.ืฉืืืื ืฉืืืฉืช ืืื ืื ืื ืื ืืืืฆืขืื โ ืงืืืขืช ืืืืจ ืืงืกืืืื ืืืืืืืืช ืืืฉืืช, ืืคืืชืช ืืื ืขื ืืืืืืืช ืงืืืืืช, ื"ืืคืกืงืช ืืกืืจ" โ ืขืืื ืืืฆืืจ ืืืชืืชืื ืืกืชืืจืืช ืคื ืืืืืช ืขืืืงืืช. ืืืืืื, ืงืืืขืช ืืืืจ ื ืืื ื-35% ืืืืืืืืช ืืืฉืืช ืขืืืื ืืืคืื ืคืจืืืงืืื ืจืืื ืืืืชื ืืืืืื ืืืืืื ืืืืืชื ืืืจืงืืืืืื ืืืืืจืื, ืืขืื ืฉืืคืืชืช ืืื ืขื ืืืืืืืช ืงืืืืืช ืขืืืื ืืืฆืืจ ืฆืืคืืืช ืืืงืืืช ื ืืกืคืืช (ืกืืืื ืืืกืจื) ืืืืจืชืืข ืืืืืื ืืืขืืืช ืืฉืจืื ืืืฉ. "ืืคืกืงืช ืืกืืจ", ืื ืืฉืืขืืชื ืืงืคืืช ืขืกืงืืืช, ืชืื ืข ืื ืืืืื ืืืืจืื ืืชืืคืื ืืช ื ืชืื ื-35% ืืฉืจืืจืืชื ืืืกืจ ืืฉืืขืืช ืืืืืจืืช. ืืชืืฆืื ืืืฉืืืืช ืขืืืื ืืืืืช ืงืืคืืื ืขืืืง ืืฉืืง, ืืจืื ืืขืืจ ื"ืืคืกืงื ืืื ืืช".ืืชืจื ืืื, ืืืืืื "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืืื ืืืืื ืกืชืืจื ืคื ืืืืช ืืืฉืจ ืืื ืืืืฉื ืืืืฆืขืืช ืืชืขืจืืืืืช ืื ืืจืกืืืืช ืืฉืืง ื ืืกืื ืืืชื ื ืืื ืืื ื ืื"ื. ืจืืช ืืฉืืืื ืฉื ืืืืฉืื ืขื ืืืืื ืืืชื ืืืืืืช ืืืืืืืืช ืฉืืชืขืืจืจื ืืชืืืื (ืืืืจื, ืฉืืืงืื ืฉืืืจืื, ืืจืืืช ืืื, ืืคืกืงืช ืืฉืงืขืืช) ืืืืืช ืืกืคืง ืจื. ืฉืืงื ื ืื"ื ืืืืคืืื ืื ืื ืืกืื ืืืืืืืื, ืืื ื ืขืกืงื ืืจืืืื ืืขืืืืืช ืืืคืืฉ ืืฉืืขืืชืืืช, ืื ืืืื ืืฉืืงื ืื ืืืช ื ืืืืื ืืื ื ืขืฉื ืฉืืืืฉ ืืืคืกืงืืช ืืกืืจ. ืฉืื ืื ืืืืจืื ืืคืื ืฉื 35% ืืื ื "ืฉืืืื" ืืื ืืื. ืืืืฉืื ืืืืื ืืงืืืข ืืืืจ ืจืฉืื ืืืืืืืืช, ืื ืืื ื ืืืืื ืืืคืืช ืืงืืืช ืขื ืืืืจืื ืคืจืืืื ืืืฆืข ืขืกืงืืืช ืืืืืจ ืื ืื ืื ืกืืืจืื ืฉืืื ื ืืื ืืื, ืืื ืื ืืืคืืช ืืืฉื ืื ืืื ืื ืืื ืืืคืืช ืืืืชื ืจืืืืืช. ืืืืกืืืจืื ืฉื ืคืืงืื ืืืืจืื ืืืืืช ืขื ืชืืฆืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช ืืืืงื ืืฉืื ืฉืืฉืืืื ืืืชื ืืืืช ืืืืืืช ืื ืืฉืืช ืืืจืืืช ืืืืฆืขืืช ืฆืืืื ืืื ืืืืืืช. "ืืืืืช ืืืืจืื" ืืจืืืช ืขื ืฆืขื ืืื ื, ืื ืืืฆืขื ืืฆืืื ืช ืื ืืืืจืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืืฉ ืืืื "ืืขืฉืืจ ืืงืจืื ืื ืขื ืืืฆืื ืืืขืจืืช", ืื ืฉืืฆืืืข ืขื ืืชืขืจืืืช ืืจืืืช ืืืื ืืืืชืจ.
III. ืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื ืื ืืืื ืืฉืืจื ืฉืืง ืืืืจ ืืืืขืืช
ื. ืืจืฆืืช ืืืจืืช: ื ืืืื ืืืืจ ืืฉืืจ ืืกืื-ืคืจืืื (HAMP ื-HARP)
1. ืจืงืข, ืืืจืืช ืืชืื ืื ืฉื HAMP ื-HARP
ืืขืงืืืช ืืฉืืจ ืืกืื-ืคืจืืื ืฉืคืจืฅ ื-2008, ืืฉืจ ืืชืืคืืื ืืื ืฉื ืขืืงืืืื, ืืจืืืช ืขืจื ื ืืกืื ื ืจืืืช ืืงืืฉื ืฉื ืืืืื ืจืืื ืืขืืื ืืชืฉืืืื ืืืฉืื ืชื, ืืฉืืง ืืืืฉื ืืืืจืืงืื ืฉืชื ืชืืื ืืืช ืืจืืืืืช: Home Affordable Modification Program (HAMP) ื-Home Affordable Refinance Program (HARP). ืฉืชื ืืชืืื ืืืช ืืืฉืงื ื-2009 [User Query]. ืืืจืชื ืืขืืงืจืืช ืืืืชื ืืืืฆื ืืช ืฉืืง ืืืืืจ ืืืกืืืข ืืืขืื ืืชืื ืฉืืชืงืฉื ืืขืืื ืืืชืืืืืืืืชืืื. ืชืืื ืืช HAMP, ืฉืืืืชื ืืืง ืืชืืื ืืช TARP (Troubled Asset Relief Program) ืืจืืื ืืืชืจ , ื ืืขืื ืืืคืืืช ืืช ืชืฉืืืื ืืืฉืื ืชื ืืืืืฉืืื ืฉื ืืืืื ืืกืืืื ืืขืืงืื, ืืืื ืืื ืืข ืื ืขืืงืืืื ืืืื ื. ืชืืื ืืช HARP, ืืขืืืช ืืืช, ืืืื ื ืืืืืื ืฉื ืืชืจื "ืชืงืืขืื" ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืฉืขืจืื ืขืื ืขื ืฉืืื ืื ืืก (underwater borrowers), ืื ืืื ืขืืืื ืืกืืืืื ืืขืืื ืืชืฉืืืืื. HARP ืืคืฉืจื ืืื ืืืืืจ ืืช ืืืฉืื ืชื ืืชื ืืื ืืืืื ืืืชืจ, ืืืจืืช ืืืขืืจ ืืื ืขืฆืื ืืกืคืืง ืื ืืก.
2. ืืืคืืื ืื ืืจืืืืื
HAMP: ืืชืืื ืืช ืคืขืื ืืืืฆืขืืช ืืกืคืจ ืื ืื ืื ืื ืืืงืืช ื ืื ืืชืฉืืืืื: ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื (ืขื 40 ืฉื ื), ืืืจืืช ืฉืืขืืจ ืืจืืืืช (ืืขืืชืื ืขื 2% ืืชืงืืคื ืืืืืืช), ืืืืืช ืืืง ืืชืฉืืืื ืืงืจื (principal forbearance), ืืืืงืจืื ืืกืืืืื ืื ืืคืืชืช ืงืจื ืืืื ืขืฆืื (principal reduction) ืืืกืืจืช ืชืช-ืชืืื ืืช HAMP PRA (Principal Reduction Alternative). ืืืขื ืืื ืืืืื ืืช ืืืก ืืืื ืืืื ืกื (DTI) ืฉื ืืืืื ืืจืื ืืช ืงืืืื, ืืจืื ืกืืื 31% ืืืืื ืกื ืืืืืฉืืช ืืืืืืืช. ืืืคืืชื ืืืฆืืื ืืช ืืชืฉืืื ืืืืืฉื ืขืืื ืขื ื-36-40%, ืฉืื ื-$500-$541 ืืืืืฉ. ืืืกืืจืช HAMP PRA, ืืืขื ืงื ืืคืืชืืช ืงืจื ืืืืงืฃ ืืืขืจื ืฉื 14 ืืืืืืจื ืืืืจ ืขื ืืคืจืื 2014.
HARP: ืชืืื ืืช ืื ืืคืฉืจื ืืืืืจ ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืื ืขื ืืืก LTV ืืืื ืืืื (ืืชืืืื ืขื 105%, ืืืืจ ืืื ืืืขืื ื-125%, ืืืกืืคื ืฉื ืืืจ ืืืกืจื ืืืืืื ืืืืืืื). ืืืงืจืื ืจืืื, ืืืืืืจ ื ืขืฉื ืืื ืฆืืจื ืืืขืจืืช ืฉืืื ืืืฉื ืื ืืืืืื ืืฉืื ืชื ืืืฉ (PMI). ืืืืฉ ืืืฉื ืขื ืืืืืช ืืืืืจ ืฉื ืืืืื ืืืื ืืืืงื ืขื ืฉืืื ืื ืืก ืื ืืืื [User Query].
3. ืชืืฆืืืช: ืืฆืืืืช, ืืืฉืืื ืืช ืืืฉืคืขื ืืืืืืช
HAMP:
- ืืฆืืืืช: ืืชืืื ืืช ืกืืืขื ืืืืชืจ ื-1.3 ืขื 1.8 ืืืืืื ืืขืื ืืชืื ืืงืื ืฉืื ืื ืงืืืข ืืชื ืื ืืืฉืื ืชื ืฉืืื. ืืื ืื ืขื ืื ืขืืงืืืื ื ืืกืฃ ืืฉื ืื 2010-2012 [User Query]. ื-80% ืืฉืื ืืื ืืืฉืื ืชื ืฉืขืืื ืืชื ืื HAMP ืืืฉืืื ืืืืืช ืืฉืืืืื ืืฉืืจื ืฉื ื ืืืืจ ืืืฆืืขื.
- ืืืฉืืื ืืช ืืืืงืืจืืช: ืืชืืื ืืช ืื ืืืืขื ืืืขื ืืืงืืจื ืฉื 3-4 ืืืืืื ืืฉืงื ืืืช. ืืืช ืืืืงืืจืืช ืืืจืืืืืช ืืืืชื ืืืกืจ ืฉืืชืืฃ ืคืขืืื ืืืกืืื ืืฆื ื ืืชื ื ืืฉืืจืืชืื (servicers) ืฉื ืืืฉืื ืชืืืช, ืืฉืจ ืืงืฉื ืขื ืืืืื ืจืืื ืืงืื ืืช ืืกืืืข. ืชืืืื ืืืงืฉื ืืื ืืืจืื, ืืจืืื ื ืืื. ืืฉืจื ืืืงืจ ืืืืื ื ืืืืจืืงืื (GAO) ืืฆืืืข ืขื ืืฉืืื ืืฉืงืืคืืช, ืืคืืงืื ืืืืืืืช ืืชืคืขืืืืช ืฉื ื ืืชื ื ืืฉืืจืืชืื. ืืืง ืืืืืืื ืฉืงืืืื ืฉืื ืื ืืชื ืืื ืืืจื ืืืืืืช ืคืืจืขืื ืืืืฉื.
HARP:
- ืืฆืืืืช: ืืืชืจ ื-3.4 ืืืืืื ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืจื ืืืกืืจืช ืืชืืื ืืช ืขื ืืกืืืื ื-2018. ืืชืืื ืืช ืืคืืืชื ืืช ืฉืืขืืจื ืืืืืช ืืคืืจืขืื ืืงืจื ืืืฉืชืชืคืื. ืืื ืชืจืื ืืืืืืช ืืฆืจืืื ืืืืื ืฉื ืืืง ืืืฉืงื ืืืืช (ืืืฉื, ืืื ืืจืื), ืืขืื ืฉืืืจืื ืืฉืชืืฉื ืืืืกืืื ืืชืฉืืื ืืืืืช ืงืืืืื. ืืชืืื ืืช ื ืชืคืกื ืืืื ืฉืชืจืื ืืืชืืืฉืฉืืช ืืืืืืืช.
- ืืืฉืืื ืืช ืืืืงืืจืืช: ืชืืฆืื ืืืชื ืืืืื ืช ืฉื ืืชืืื ืืช ืืืืชื ืืืืืช ืืื ืืฉืืง ืฉื ืืืืืื ืงืืืืื (incumbent lenders). ืืฉืืืื ืืจืืฉืื ืื, ืืชืืื ืืช ืืขื ืืงื ืืื ืืชืจืื ืขืืืช, ืื ืฉืืคืืืช ืืช ืืืืกืืื ืืคืืื ืฆืืืื ืืืืืื. ืงืจืืืจืืื ื ืืืืืืช ืืจืืฉืื ืืื ืืื ืืืืืจืื ืืื, ืืืืืืื ืืช ืืืงืฃ ืืืฉืชืชืคืืช.
ืืฉืคืขื ืืืืืืช ืืืืืช: ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP ืกืืืขื ืืืืฆื ืืช ืฉืืง ืืืืืจ ืืืืฆืขืืช ืื ืืขืช ืขืืงืืืื ืืืชื ืืคืฉืจืืช ืืืืืงืช ืืืืืช ืื ืืชื ืืื ืืืืื ืืืชืจ. ืืฉืจื ืืชืงืฆืืืื ืฉื ืืงืื ืืจืก (CBO) ืืฆื ืื ืืคืฉืจืืืืช ืืคืืชืช ืงืจื ืืืกืืจืช HAMP ืืืื ืืืกืื ืืกืฃ ืืืืฉืื ืืืืืจืืฅ ืงืืืช ืืช ืืืืืื.
4. ืืงืืื ืื ืืืข ืืืกืืจื ืืื ืืืชืขืจืืืช ืฉืืง
- ืืฉืืืืช ืืชืื ืื ืืืคืืงืื: ืืฆืืืช ืชืืื ืืืช ืืชืขืจืืืช ืชืืืื ืืชืื ืื ืืจืืจ ืืคืฉืื ืืืคืืงืื ืืืืง ืขื ืืืืคืื ืืืืืฉืืื (ื ืืชื ื ืืฉืืจืืชืื).
- ืืคืืชืช ืงืจื: ืืคืืชืช ืงืจื ืืืืื ืืืืืช ืืื ืืขืื ืืืคืืชืช ืฉืืขืืจื ืืืืืช ืคืืจืขืื, ืื ืืื ืืงืจื ืืืืจืืืช ืืืืฉืื ืืืื ืืฉืืืืื ื.
- ืืืงืื (Targeting): ืืืื ื ืืืงื ืืช ืืกืืืข ืืืืืืืกืืืช ืืืขื ืื ืืื ืืช. HAMP ืืืื ื ืืืืืื ืืืฆืืงื, ืืขืื HARP ืืืื ื ืืืืืื "ืชืงืืขืื" ืื ืืขืื ืืืืืช ืืืืจ.
- ืชืืฆืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช: ืืชืขืจืืืช ืืืฉืืชืืช ืขืืืื ืืืฆืืจ ืชืืฆืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช, ืืคื ืฉื ืจืื ืืืงืจื ืฉื HARP ืืืืืจืช ืืื ืืฉืืง ืฉื ืืืืืื ืืกืืืืื.
ืืืื ืืืื ืืืกืืืช ืืช ืืืคืืื ื ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP:
ืืืื 1: ืกืืืื ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP ืืืจื"ื
ืืืคืืื ืืชืืื ืืช | HAMP (Home Affordable Modification Program) | HARP (Home Affordable Refinance Program) | ืชืืฆืืืช ืขืืงืจืืืช / ืืืงืืจืืช | ืจืืืื ืืืืช ืืืฆืขื ืื ืืืืืช |
---|---|---|---|---|
ืฉื ืช ืืฉืงื | 2009 | 2009 [User Query] | - | - |
ืืืื ืืืจื | ืืืืื ืืกืืืื ืืขืืงืื, ืืขืื ืงืืฉื ืืชืฉืืืืื | ืืืืื "ืชืงืืขืื" (underwater) ืื ืืขืื ืืืืืช ืืืืจ | HAMP: ืืืืขื ืืคืืืช ืืืืขื. HARP: ืงืจืืืจืืื ืื ืจืืฉืื ืืื ืืืืืจืื. | ืืืฆืขื ืืืืืช "ืชืกืคืืจืช" (ืืืื ื-PRA ืฉื HAMP) ืืืืฆืื ืฉืืง. |
ืื ืื ืื ืขืืงืจื | ืฉืื ืื ืชื ืื ืืฉืื ืชื (ืืืจืืช ืชืงืืคื, ืืืจืืช ืจืืืืช, ืืืืืช/ืืคืืชืช ืงืจื) | ืืืืืจ ืืฉืื ืชื ืืชื ืืื ืืฉืืคืจืื | HAMP: ืกืจืืื ืืื-ืฉืืชืืฃ ืคืขืืื ืฉื ืืืืืื. HARP: ืืขืืื ืืืฉืชืชืคืื. | ืืืฆืขื ืืืืื ืช ืืฉืื ืื ืืจืกืื ืืชื ืื ืืฉืืง, ืื ืจืง ืกืืืข ืคืจืื ื. |
ืืชืืงืืืช ื-LTV | ืืืคืื ื-DTI ืืืื (ืืขื 31%) | ืืืคืื ื-LTV ืืืื ืืืื (ืขื 125% ืืืฃ ืืื ืืืืื) | - | ืืืฆืขื ืงืืืขืช ืฉืืื ืืืฉ ืืืืืืืืช, ืืฉืคืืขื ืขื LTV ืขืชืืื. |
ืืคืืชืช ืงืจื? | ืื, ืืืกืืจืช HAMP PRA | ืื ืืืืคื ืืฉืืจ (ืืืจืชื ืืืืืจ, ืื ืืคืืชืช ืืื) | HAMP PRA: ืืงืจื ืื ืืขืืื ืืืคืืชืช ืืืืืช ืคืืจืขืื. | "ืชืกืคืืจืช ืืืฉืื ืชืืืช" ืืื ืืจืืื ืืจืืื ืืืฆืขื. |
ืืืงืฃ (ืืก' ืืฉืชืชืคืื) | ืืขื 1.3-1.8 ืืืืืื | ืืขื 3.4 ืืืืืื | HAMP: ืคืืืช ืืืืขื (3-4 ืืืืืื). | ืืืฆืขื ืืืืื ืช ืืืื ืืฉืืง, ืืืงืฃ ืืืื ืืืจืื. |
ืืคืืชืช ืชืฉืืื ืืฆืืื ืืช | ื-$500-$541 (36-40%) | ืืฉืชื ื, ืชืืื ืืชื ืื ืืืืืืจ | - | ืืืฆืขื ืื ืืคืจืืช ืืฉืคืขื ืขื ืชืฉืืืืื ืงืืืืื ืืขืืจ ื"ืชืกืคืืจืช". |
ืขืืืช/ืืืกืืื ืืืขืจื | CBO: ืืคืืชืช ืงืจื ืืืืื ืืืกืื ืืืืฉื. | - | HARP: ืืชืจืื ืื ืืืื ืืืืืืื ืงืืืืื ืืฉืืืื ืจืืฉืื ืื. | ืืืฆืขื ืขืืืื ืืืฆืืจ ืขืืืืืช ืขืฆืืืืช ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช. |
ืืืงืืจืืช ืขืืงืจืืืช | ืื-ืฉืืชืืฃ ืคืขืืื ืฉื ืืืืืื, ืืืจืืืืช, ืืืขื ืืืงืืช ืืืขืืื. | ืืขืฆืืช ืืื ืฉืืง ืฉื ืืืืืื ืงืืืืื, ืงืจืืืจืืื ืื ืจืืฉืื ืืื ืืืืืจืื. | - | ืืืฆืขื ืืืจืืืช ืืืกืจืช ืชืงืืื, ืกืืืื ืืืืงืืจืืช ืืืืืช ืื ืืกืคืืช. |
ื ืืชืื ืืชืืื ืืืช ืืืืจืืงืืืืช ืืฆืืืข ืขื ืื ืฉืืชืขืจืืืช ืืืฉืืชืืช ืืืืื ืืกืืืข ืื ืืืื ืืฉืืจ, ืื ืืื ืืจืืื ืืืชืืจืื ืชืคืขืืืืื, ืขืืืืืช ืืืืืืช ืืกืืืื ืืชืืฆืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช. ืืฉืื ืืื, ืชืืื ืืืช ืืื ืืื ืจืืืงืืืืืืช ืืืฉืืจ ืฉืืืจ ืืชืจืืฉ, ืืื ื ืืกืืื ืื ืืขืชื ืืขืฆืืจ ืืืขื ืืืืฆืขืืช ืงืืืขืช ืืืืจืื ืืคืืื, ืืคื ืฉืืืฆืข.
ื. ืืคื: ืชืืืืืช ืืงืจืืกืช ืืืขืช ืื ืื"ื ืืฉื ืืช ื-90
1. ืจืงืข: ืืืขืช ืืืืจื ืื ืืกืื, "ืืืชืืก ืืงืจืงืข" ื"ืืขืฉืืจ ืืืืื"
ืืืืื ืืืืฆืืช ืืฉื ืืื ืฉื ืฉื ืืช ื-80, ืืืืชื ืืคื ืขืืืื ืืกืจืช ืชืงืืื ืืืืืจื ืื ืื"ื ืืืื ืืืช, ืชืืคืขื ืฉืืื ืชื "ืืืืืช ืืืืขื". ืืืกืืก ืืืืขื ืขืืื, ืืื ืืืชืจ, "ืืืืช ืืงืจืงืข" (land myth) โ ืืืืื ื ืืจืืืืช ืฉืืืืจื ืืงืจืงืข ืืืคื, ืืืื ื ืงืื ื ืืฆืคืืคื, ืืืืืื ืจืง ืืขืืืช ืืืขืืื ืื ืืจืืช. ืืชืคืืฆืฆืืช ืืืืขื ืืชืืืืช ืฉื ืืช ื-90 ืืืืืื ืืงืจืืกืช ืืืืจืื, ืืืฉืืจ ืื ืงืื ืืจืืฃ ืฉื ืืข ืืืืงืฃ ืขืฆืื ืฉื ืืืืืืืช ืืืชื ืืชืคืงืืืช (NPLs), ืืืชืงืืคื ืืืืฉืืช ืฉื ืงืืคืืื ืืืืื ืืืคืืฆืื, ืืืืื ื "ืืขืฉืืจ ืืืืื" (ืื ืืฃ "ืืขืฉืืจืื ืืืืืืื").
2. ืืชืขืจืืืืืช ืืืื ืืืช
- ืืืื ืืืช ืืื ืืืจืืช: ืืื ืง ืืืจืืื ืฉื ืืคื (BOJ) ืืืื ืืืืืืจ ืืกืืื ืืืืขื ืืืชืคืชืืช, ืื ืืื ืืกืืฃ 1989 ืืขืื ืืืืืช ืืช ืืจืืืืช ืืกืคืจ ืคืขืืื ืืืืจื ืืจืกื ืืช ืขืืืืช ืืืืืจืื ืืืคืืฆืฅ ืืช ืืืืขื. ืืฉ ืืืืขื ืื ืื ืืขืืืืช ืจืืืืช ืืื ืืื ืืืืืจืืช ืืื ืืืืจืกืืืืืช ืืื, ืืชืจืื ืืืืืจืช ืืืฉืืจ.
- "ืคืืงืื ืืืืชื ืืืื" (็ท้่ฆๅถ - Sลryล Kisei) ืขื ืืฉืจืื ืื ืื"ื: ืืืจืฅ 1990, ืืฉืจื ืืืืฆืจ ืืืคื ื ืื ืืื ืืืื ืืืช ืฉื "ืคืืงืื ืืืืชื ืืืื" ืขื ืืืฉืจืื ืฉื ืืืกืืืช ืคืื ื ืกืืื ืืืืืจ ืื ืื"ื. ืืืจืช ืืืืื ืืืช ืืืืชื ืืืืืื ืืช ืงืฆื ืืืืืื ืฉื ืืืฉืจืื ืื ืื"ื ืื ืฉืื ืืขืื ืขื ืงืฆื ืืืืืื ืฉื ืกื ืืืฉืจืื ืฉื ืืืืกืืืช ืืคืื ื ืกืืื. ืื ืืืืชื ืืืืื ืืฆืจืคืืช ืขื ืืืืืืื, ืืื ืืืืจื ืืื LTV ืกืคืฆืืคื ืืืืืืืืช ืืืฉืืช ืคืจืื ืืืช ืืืืืกืก ืขื ืฉืืื ืจืฉืื ืืืคืืช. ืืืืื ืืืช ืืืื ืื ืืจืืฉืืช ืืืืื ืขื ืืืืืืืช ืืืืืจื ืื ืื"ื, ืืื ืืื ืืืืืืจ ืืืืฅ-ืื ืงืื. ืืฉ ืืืชืืจืื ืืืช ื"ืื ืืืืช ืืืื" (window guidance).
- ืจืคืืจืืืช ืืก: ืืืืฉืื ืืืคื ืืช ื ืงืื ืฆืขืืื ืืชืืื ืืืืกืื ืืืืจื ืืจืกื ืกืคืงืืืฆืืืช. ืืฉืืืื ืืืงืืืื ืืืขืื ืืกืื ืขื ืงืจืงืขืืช, ืืืื ืืก ืขื ืจืืืื ืืื ืืืืืจืช ืงืจืงืขืืช ืืืก ืืืืงืช ืงืจืงืข. ืืืืืจ ืืืชืจ, ืืืืื ืืืืชืื ืืขืืืง, ืืืง ืืืกื ืืงืจืงืข ืืืคืืชื ืื ืืืืื ืืืืจื ืืขืืื ืฉืืืืฉ ืืขืื ืืงืจืงืข.
3. ืชืคืงืื ืืขืจืืืช ืฉืืื ืงืจืงืข ืจืฉืืืืช (ืืืฉื, "ืฉืืฆืืฆ'ืืงื", ืฆ'ืืงื ืงืื'ื) ืืขืืืช ืืืืจื ืฉืืง
ืืืคื ืงืืืืืช ืืขืจืืืช ืืืขืจืืช ืฉืืื ืงืจืงืข ืจืฉืืืืช. "ืฆ'ืืงื ืงืื'ื" (ๅฐไพกๅ ฌ็คบ) ืืื ืคืจืกืื ืฉื ืชื ืฉื ืืฉืจื ืืงืจืงืขืืช, ืืชืฉืชืืืช, ืืชืืืืจื ืืืชืืืจืืช (MLIT), ืืืฆืื ืืขืจืืืช ืฉืืื ืืืืงืืช ืงืจืงืข ืกืื ืืจืืืืช ืืืฉืืฉ ืื ืงืืืช ืืืืืก ืืืขืจืืช ืฉืืื ื ืืกืื. "ืฉืืฆืืฆ'ืืงื" (่ทฏ็ทไพก - Rosenka), ืืืฉืืฉ ืืขืืงืจ ืืฆืจืื ืืก ืืจืืฉื ืืืก ืืชื ื, ืืืืกืก ืขื ืืฆ'ืืงื ืงืื'ื ืื ื ืืื ืืื ื ืืืจื ืืื. ืืืืื ืืืืขื, ืื ืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืจืฉืืืืช ืืืืขื ืืจืืืช ืืืืืืช ืืืืชืจ, ืื ืฉืืขืื ืขื ืืฉืคืขืช ืืกืืืื ืืกืคืงืืืืืืืช ืขืืืื. ืืืืจ ืืชืคืืฆืฆืืช ืืืืขื, ืืขืจืืืช ืืื ืืจืื ืืฉืืขืืชืืช. ืืืฆืขื ืื ืืื ืช ืืื ืืืขื ืช ืื ืืคื ืืฉืชืืฉื ื"ืขืจื ืืืฉืืชื ืืื ืืืืจ ืฉืืง" ืืืืืืช ืืฉืจืื. ืืขืื ืฉืืขืจืืืช ืจืฉืืืืช ืืื ืืื ืงืืืืืช, ืืฉืืืืฉ ืืืฉืืจ ืืืืืืื ืืื ืืืกืืก ืืืขืื ืืืืฉืื LTV ืขื ืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืคืจืื ืืืช ืืืืฉืืช, ืชืื ืืคืืชื ืืื (ืืื 35% ืืืืฆืขืื), ืืืืง ืืื ืื ืื "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื", ืืื ื ืืืืกืก ืืืืคื ืืจืืจ ืืืงืืจืืช. ื"ืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืืชืืงื ืืืชืจ ืืืืืืช ืืืงืฃ ืืืฉืจืื ืืืฆืจืคื ืืืืืจ ืื ืื"ื, ืืื ืืงืืืขืช ืืืืจ ืกืคืฆืืคื ืืขืกืงืืืช ืคืจืื ืืืช.
4. ืชืืฆืืืช: ืืฉืคืขื ืขื ืชืืงืื ืืฉืืง, ืงืืคืืื ืืืืื ืืืฆืืืืช ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช
ืืชืคืืฆืฆืืช ืืืืขื ืืืฆืขืืื ืฉื ื ืงืื ืืืืืื ืืืจืืื ืืื ืืืืืจื ืืงืจืงืขืืช ืืืื ืืืช. ืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช ื ืงืืขื ืืืฉืืจ ืืืืจ ืขืงื ืืืงืฃ ืขืฆืื ืฉื ืืืืืืืช ืืืชื ืืชืคืงืืืช (NPLs); ืื ืงืื ืจืืื ืืคืื ื"ืื ืงืื ืืืืืื". ืืืืฉืื ื ืืืฆื ืืกืืคื ืฉื ืืืจ ืืืืจืื ืืื ืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช. ืืืืืื ืืืคื ืืช ื ืื ืกื ืืชืงืืคื ืืืืฉืืช ืฉื ืงืืคืืื ืืืืื ืืืคืืฆืื ("ืืขืฉืืจ ืืืืื"). ืืขืืืืชื ืฉื "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืฉื ืืื ืืืืืืงืช; ืืฉ ืืืืขื ืื ืฉืืื ืืืคืขื ืืืืืจ ืืื ืื ืฉืืืืืจ ืืช ืืงืจืืกื ืขื ืืื ืื ืืงืช ืืฉืจืื ืคืชืืืืืช ืืื.
5. ืืงืืื ืื ืืกืืื ืืืคืืฆืืืช ืืืขื ืืฉืืืืฉ ืืืขืจืืืช ืฉืืื ืฉืืื ื ืืืืจื ืฉืืง
- ืชืืืื ืืืืื: ืชืืืื ืืืืื ืฉื ืืชืขืจืืืืืช ืื ืงืจืืืืื ืืงืฉืื ืืืืชืจ ืืืืฆืืข.
- ืืืจืกืืืืืช: ืฆืขืืื ืืืจืกืืืืื ืขืืืืื ืืคืืฆืฅ ืืืขื, ืื ืื ืืืืืื ืืืืชืื ืืืืื ืืจืืฃ ืืืืืฉื.
- ืืงืจืช ืืฉืจืื ืืฆืจืคืืช ืืขืืืช ืงืืืขืช ืืืืจืื: ืฉืืืื ืืืฉืจืื ืืฆืจืคื (ืืื "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื") ืืื ืืื ืืงืจื-ืืฆืืืืชื, ืืฉืื ื ืืืืืชื ืืงืืืขืช ืืืืจืื ืกืคืฆืืคืืื ืืขืกืงืืืช ืคืจืื ืืืช.
- ืืขืจืืืช ืจืฉืืืืช: ืืขืจืืืช ืฉืืื ืจืฉืืืืช ืืืืืืช ืืฉืืฉ ืื ืงืืืช ืืืืืก ืื ืืฆืจืื ืืก, ืื ืืคืืืชื ืืืกืืก ืืืขืื ืืื ืืืืืืืืช ืืืืฉืืช ืืื ืื ืืื ืืืืืจื ืืฉืืง ืืื ืฆืขื ืจืืืงืื ืืขื ืืฉืืืืช ืืืชื ืืืืืืช.
ืื ืืกืืื ืืืคื ื ืืืืื ืืช ืืงืืฉื ืืขืฆืื ืื ืืืื "ื ืืืชื ืจืื" ืฉื ืืืขืช ื ืืกืื. ืื ืืืฉืจ ืืืืฉืื ืืชืขืจืืช, ืืชืืฆืืืช ืขืืืืืช ืืืืืช ืืืืืืช ืืืืืฉืืืช. ืืฉืื ืืฆืืื ืื "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืืืคื ืืื ืืื ืืงืจื-ืืฆืืืืชื ืฉืืชืืงื ืืืืืืช ืงืฆื ืืืืืื ืฉื ืืืฉืจืื ืืื ืงืื ืืืืืจ ืื ืื"ื, ืืื ืงืืืขืช ืืืืจ ืืฉืืจื ืืขืกืงืืืช ืืฉืื ืชื ืืืฉืืช ืขื ืืกืืก ืื ืื ืืืืื ืืกืคืฆืืคืืช ืืืืืจื ืืฉืืง, ืืคื ืฉืืืฆืข. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืืืื ืืชืขืจืืืช ืืฉืืจื ืืืจืขืื ืืช ืืจืื ืืืชืจ ืืืืืื ืืืืืจืื ืืฆืืจืื ืืืืืืืช.
ื. ืฉืืืืืฅ: ืืืื ืคืจืืืงืืืื ืืืฆืืืืช ืฉืืง ืืืฉืื ืชืืืช
1. ืคืืืืกืืคืื ืจืืืืืืจืืช: ืืืฉ ืขื ืืชื ืืืืืืืช ืฉืืจื ื ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื
ืฉืืง ืืืฉืื ืชืืืช ืืฉืืืืืฆืจื ืืืืคืืื ืืืืฉื ืจืืืืืืจืืช ืคืจืืืงืืืืืช, ืฉืืืจืชื ืืื ืืข ืืืืืฆืจืืช ืืืขืืช ืกืคืงืืืืืืืืช ืืืืชืืืื, ืื ืืืื ืืืืฉืืช ืจืืืงืืืืืืช ืืืชืืงืืืช ืื ืืืื ืืฉืืจืื ืืืืจ ืืชืจืืฉืืชื [User Query]. ืืืืฉ ืืื ืขื ืืฆืืืืช ืืจืืืช ืืืื ืืืืกื ืฉื ืืฉืืง.
2. ืื ืื ืื ืื ืืจืืืืื
- ืืืกื ืืืืืื ืื ืืก (LTV) ืืืืืจืื: ืืืื, ืืืก ื-LTV ืืืจืื ืืืืืจืื ืืืขืืืช ืคืจืืืช ืืื 80%, ืืืขืืชืื ืงืจืืืืช ืืฃ ืคืืืช (ืืืฉื, 75% ืื ืืกื ืืฉืงืขื). ืืจืืฉืืช ืืืื ืืขืฆืื ืืืืืืช ืืืชืื โ ืืคืืืช 20% ืืฉืืื ืื ืืก, ืืืฉืจ ืืคืืืช 10% ืืชืืื ืืืืืื ืืืืืช "ืืื ืขืฆืื ืงืฉืื" (hard equity), ืืืืืจ, ืื ืืืกืคื ืงืจื ืืคื ืกืื.
- ืงืจืืืจืืื ื ืืืืืช ืืืืจ (DTI) ืฉืืจื ืืื: ืขืืืืืช ืืืืืจ ืืฉื ืชืืืช (ืืืืืืืช ืจืืืืช ืืืืฉืืช, ืคืืช ืืขืืืืืช ืชืืืืงื) ืืื ื ืืืืืืช ืืขืืืช ืขื ืืฉืืืฉ (ื-33%) ืืืืื ืกื ืืฉื ืชืืช ืืืืืืืช ืฉื ืืฉืง ืืืืช.
- ืจืืืืืช ืืืืฉืืืช (Imputed Interest Rates): ืืืืงืช ืืืืืช ืืืืืจ ื ืขืฉืืช ืชืื ืฉืืืืฉ ืืจืืืืช ืืืืฉืืช (ืืืคืืชืืืช) ืืืืื (ืืืฉื, 5%), ืฉืืื ืืจืื ืืืืื ืืฉืืขืืชืืช ืืจืืืืืช ืืฉืืง ืืคืืขื. ืืืช, ืขื ืื ืช ืืืืื ืืช ืขืืืืืช ืืืืื ืืคื ื ืขืืืืช ืจืืืืืช ืขืชืืืืช.
- ืืขืจืืช ืฉืืื ืขื ืืกืืก "ืขืจื ืืืืืื ืฉืืจื ื" (Conservative Lending Value): ืืื ืงืื ืืฉืืืืืฅ ื ืืงืืื ืืืฉื ืฉืืจื ืืช ืืืขืจืืช ืฉืืื ืื ืืกืื ืืืฉืืฉืื ืืืืืื. ืืขืืชืื ืงืจืืืืช, ืืฉืืื ืืงืืืข ืืื ืื ืืื ืืืื ืืืืจ ืืจืืืฉื ืืืขืจืืช ืืฉืืื ืืคื ืืืืช ืฉื ืืื ืง. ืื ืืืืืจ ืืืืจื ืืืืืจ ืืฉืืง ืืกืคืงืืืืืื ืื ืืืื, ืืื ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื ืืจ-ืงืืืื ืืืชืจ, ืชืื ืืชืืฉืืืช ืืขืงืจืื "ืืขืจื ืืืืขื ืืืขืืื" (value at origination). ืืจืฉืืช ืืคืืงืืืืช FINMA ืืืื ืช ืืงืคืืื ืืช ื ืืืื ืืขืจืืช ืืฉืืื ืฉื ืืื ืงืื, ืืืื ืฉืืขืืจื ืืืืื ืื ืืกื ืืฉืงืขื.
- ืืจืืฉืืช ืคืืจืขืื (Amortization): ืืืืง ืืฉื ื ืฉื ืืืฉืื ืชื (ืืขื ื-65% LTV) ืืืคืืช ืืืจื ืืื ืชืื 15 ืฉื ื ืื ืขื ืืืืข ืืืืื ืืืื ืคืจืืฉื. ืขืืืจ ื ืืกื ืืฉืงืขื, ืงืืืืช ืืจืืฉื ืืืคืืชืช ืืืื ื-66.6% ืืขืจื ืืืืืืื ืชืื 10 ืฉื ืื.
- ืชืคืงืื FINMA ืืืืืื ืืื ืงืืื ืืฉืืืืืฆืจื (SBA): ืืจืฉืืช ืืคืืงืืืืช ืขื ืืฉืืง ืืคืื ื ืกื ืืฉืืืืืฅ (FINMA) ืืคืงืืช ืขื ืืืขืจืืช ืืืืืจื ืืื ืืืืช ืืืืื ืืื ืงืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืกืื ืืจืืื ืืื ืืืืืื. ืืื ืงืื ื ืืจืฉืื ืืืืฅ ืืืื ืืืช ืคื ืืืืช ืืืืืจื ืืืชืจ.
3. ืชืืฆืืืช: ืื ืืขืช ืืืขืืช ืกืคืงืืืืืืืืช ืืืืกื ืฉืืง ืืฉืืคืจ
ืฉืืง ืืืฉืื ืชืืืช ืืฉืืืืืฆืจื ืืืืข ืืืฆืืืืชื ืืืืืกื ื, ืื ืืืื ืชื ืจืืืช ืืื ืืฉืื ืชืื ืืืืืืช. ืืืืื ืืืช ืืฉืืจื ืืช ืืกืืืขืช ืืื ืืขืช ืขืืืืช ืืืืจืื ืืืืจืืช ืืืื ืขืืช ืืืฉืจืื ืืื ืืืืชื ืืจืืกื.
4. ืืงืืื ืืืกืืจืืช ืจืืืืืืจืืืช ืคืจืืืงืืืืืืช
- ืขืงืืืืช: ืืืฉืื ืขืงืื ืฉื ืกืื ืืจืืื ืฉืืจื ืืื ืืืชื ืืฉืจืื ืืื ืืคืชื ืืืฆืืืืช.
- ืขืืืืืช ืืืืื: ืืชืืงืืืช ืืืืืืช ืืืืืจ ืฉื ืืืืื ืืชื ืื ืืืฅ (ืจืืืืืช ืืืืืืช) ืืืขืจืื ื ืืก ืืจื ืงืืืื.
- ืจืืืืฆืื ืขืฆืืืช ืืคืืงืื: ืฉืืืื ืฉื ืจืืืืฆืื ืขืฆืืืช ืฉื ืืชืขืฉืืื ืขื ืคืืงืื ืืืืง ืฉื ืืจืฉืืืืช ืืืื ืืืืืช ืืขืื.
- ืืขืจืืช ืื ืืขืชืืช: ืืฉืื ืืืืืืฉ ืื ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืื ืืขืจืืช ืื ืืขืชืืช ืืชืืฉืืช, ืืื "ืืืคืื ืืืื" ืืืฉืืจ ืงืืื.
ืืืื ืืืื ืืืกืืืช ืืช ืกืื ืืจืื ืืืืชืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืฉืืืืืฅ:
ืืืื 2: ืกืื ืืจืื ืืืชืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืฉืืืืืฅ
ืงืจืืืจืืื ืืืชืื | ืกืื ืืจื ืฉืืืืืฆืจื ืืืคืืกื (ืืืืจืื ืืืขืืืช) | ืกืื ืืจื ืฉืืืืืฆืจื ืืืคืืกื (ื ืืก ืืืฉืงืขื) | ืจืฆืืื ื / ืืฉืคืขื |
---|---|---|---|
LTV ืืจืื | 80% | 75% | ืืืืืช ืืื ืืฃ, ืืืืืช ืืจืืช ืืืืืื ืืืืืื. |
ืืื ืขืฆืื ืืื ืืืื (ืกื"ื) | 20% | 25% | ืืืืืช "ืขืืจ ืืืฉืืง" ืฉื ืืืืื, ืืคืืชืช ืกืืืื ืืืืืื. |
ืืื ืขืฆืื "ืงืฉืื" ืืื ืืืื | 10% (ืื ืืืกืคื ืคื ืกืื) | 25% (ืื ืืืกืคื ืคื ืกืื, ืืืขืฉื ืื ืืืื ืืขืฆืื) | ืื ืืขืช ืืกืชืืืืช ืืชืจ ืขื ืืกืคื ืคื ืกืื ื ืืืืื ืคืืืช. |
ืืืก ืืืืืช ืืืืจ (DTI ืืื ืืื ืกื ืืืืืืช) | ื-33% | ื-33% (ืืืืฉื ืืืจืช, ืืื ืืื ืกื ื ืื ืืฉืืืจืืช) | ืืืืืช ืืืืืช ืขืืืื ืืชืฉืืืืื ืื ืืชื ืื ืืืฅ. |
ืจืืืืช ืืืืฉืืช ืืืืืืช ืืืืจ | 5% | 5% | ืืืืงืช ืขืืืืืช ืืืืื ืืขืืืืช ืจืืืืืช ืขืชืืืืช. |
ืืกืืก ืืขืจืืช ืฉืืื | ืขืจื ืืืืืื ืฉืืจื ื (ืืจืื ืื ืืื ืืืืืจ ืจืืืฉื ืื ืืขืจืืช ืฉืืง ืฉื ืืื ืง) | ืขืจื ืืืืืื ืฉืืจื ื, ืฉืืขืืจื ืืืืื ื ืืื ืื ืืงืคืืื | ืื ืืขืช ืืชื ืืืืืืืช ืขื ืืกืืก ืฉืืื ืกืคืงืืืืืื ืื ืืคื. |
ืืจืืฉืช ืคืืจืขืื (ืืืืจืืืืฆืื) | ืืคืืชืช ืืฉืื ืชื ืฉื ืืื (ืืขื ~65% LTV) ืชืื 15 ืฉื ื / ืขื ืคืจืืฉื | ืืคืืชื ื-66.6% ืืขืจื ืืืืืืื ืชืื 10 ืฉื ืื | ืืคืืชื ืืืจืืชืืช ืฉื ืืืื ืืืกืืืื ืืืืจื ืืื. |
ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืืืื ืื ืืฆืืื ืืื ืืขืช ืืืขืืช ื ืฉืขื ืช ืขื ืขืงืืืืช ืืจืืืช ืืืื, ืฆืืคืืืช ืฉืืง ืืืฉืจืฉืืช ืืืกืืจืช ืคืืงืืืืช ืืืชื ื. ื ืืกืืื "ืืื ืืืช ืืืื" ืืขืจืืืช ืฉืืื ืฉืืจื ืืืช ื ืืกื ืฉืืืืืฅ ืืืืฆืขืืช ืงืืฆืืฅ ืื ืคืขืื ืฉื 35%, ืืื ืืืงืฉืจ ืืืืกืื ืืืืืกืก ืืืืืจืืชืืืช, ืฆืคืื ืืื ืื ืชืืฆืืืช ืฉืื ืืช ืืชืืืืช ืืืฉืืฉืืช ืืจืื ืืืชืจ ืืืฉืจ ืืืืืื ืืฉืืืืืฆืจืืช.ืืืื ืืืื ืขื ืฉืืืฉืช ืืชืงืืืืื, ื ืืืจ ืื ืืฃ ืืื ืืื ืืื ื ืืืืื ืืืื ืืฉืืจ ืืืืฉืื ืืฆืขื ืืืืืืช ืื-ืืื ืืช ืงืืืขืช ืืืืจ ืืคืืื ืืืื ืืืคื ืืื ืืืขืจืืืช ืฉืืื ืืฆืืจื ืืืืืืืช ืืืฉืืช ืืืื ืืฉืืง ืืื ืขื ืืืืช "ืชืกืคืืจืืช" ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช, ืืื ืืืช ืืฆืขื ืื ืืขืชื ืืืฆื ืฉืืื ื ืืฉืืจ ืืื (ืื ืืฉืืื ืืฉืืจ ืจืืฉืื ืืื). ืืืชืขืจืืืช ืืืืจืืงืืืช ืืืืชื ืชืืืืชืืช ืืืืจ ืงืจืืกื; ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืคื ืืื ืืฆืจืคื ืืืฉืืจ ืืืจ ืืชืคืชื; ืืืืขืจืืช ืืฉืืืืืฆืจืืช ืืื ืื ืืขืชืืช ืืืชืืฉืืช.
IV. ื ืืชืื ืืฉืืืืชื: ืืืฉืื ืืงืืื ืืื ืืืืืืื ืขื ืืืชืขืจืืืช ืืืืฆืขืช
ื. ืืืคืืก ืืืืืจืื ื-35% ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช
ืืงืืืืช ืืืืืืื
- ืืคื: ืืืฉืืืื ื"ืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืืืคื ืืืฉืคืช ืืืื ืืืืชื. ืืคืืงืื ืืืคื ื ืืชืืงื ืืืืืืช ืงืฆื ืืฆืืืื ืืืฆืจืคื ืฉื ืืืฉืจืื ืื ืื"ื, ืืขืื ืฉืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืจืฉืืืืช ืฉืืืฉื ืืืชืจ ืื ืงืืืช ืืืืืก ืื ืืฆืจืื ืืก, ืืื ื ืืคื ืืืคืืชื ืืฉืืจื ืฉื 35% ืขื ืื ืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืื ืงืืืขืช ืืืืจ ืืฉืืจื ืืืืจืกืืืืช ืืจืื ืืืชืจ.
- ืฉืืืืืฅ: ื"ืขืจื ืืืืืืื ืืฉืืจื ื" ืื ืืื ืืฉืืืืืฅ ืืื ืืชืืืืืืืืืช ืืขืจืื ืืืืจื ืืืชืืฉืืช, ืืื ืงืืฆืืฅ ืื-ืคืขืื ืืืจืกืื ืื ืืคื ืขื ืืื ืืืืฉืื. ืืืืฉื ืืฉืืืืืฆืจืืช ืฉืืืคืช ืืืขืจืื ืฉืืื ืืจ-ืงืืืื, ืืื ืืืคืืช ืื ืื ืฉืจืืจืืชืืช.
ืืฉืคืขืืช ืืืืืืืช ืคืืื ืฆืืืืืืช
- ืงืืคืืื ืืฉืืง: ืกืืืจ ืืื ืื ืฉืืืืจืื ืืกืจืื ืืืืืจ ื ืืกืื ืื ืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืฆืืจืื ืืฉืื ืชื ืืืื ื ืืืืืช ื-35% ืืืฆืืคืืืช ืฉืืื, ืื ืฉืืืืื ืืงืจืืกื ืืืืงืฃ ืืขืกืงืืืช. ืงืื ืื, ืื ืื ืืกืืืื ืืืืืจ ืืืื ืืืชืจ ืขื ืืืืืจ, ืื ืืืืื ืืงืื ืืืืื ืืกืคืืง ืื ืืื ืง ืืืืื ืืืืืืช ืจืง ืขื ืืกืืก ืืฉืืื ืืจืฉืื ืื ืืื.
- ืคืืืขื ืืขื ืฃ ืืื ืืื: ืืขืจืืืช ืฉืืื ื ืืืืืช ืืืืคื ืืจืกืื ืืคืจืืืงืืื ืืืฉืื ืขืืืืืช ืืืคืื ืจืืื ืืื ืืืืชื ืืืืืื ืืืืืืช, ืื ืฉืืืืื ืืขืฆืืจืช ืื ืืื ืืืฉื, ืืืืืื ืืงืืืืช ืขืืืื, ืืืืืกืืจ ืืืืฆืข ืืืจืืช ืฉืืืจืืฃ ืืช ืืขืืืช ืืืืืจ ืืืืื ืืืจืื.
- ืืืื ืืช ืืฉืจืื: ืื ืงืื ืขืืืืื ืืืคืื ืืืฉืฉื ืื ืืืืชืจ ืืืื ืืชื ืืืืืืืช, ืื ืขื ืืกืืก ืืขืจืืื ืืจืฉืืืื ืืืืฉืื, ืื ืืืฉืฉื ืืืชืขืจืืืช ืืืฉืืชืืช ื ืืกืคืช ืื ืื ืืขืจืืื ืืจืฉืืืื ืื ืืฉืงืคื ืืช ืืขืจืืช ืืกืืืื ืฉืืื ืืฉืืง ืืืฉืชื ื ืืืืืจืืช. ืืชืืฆืื ืขืืืื ืืืืืช ืืื ืง ืืฉืจืื ืืืืจ.
- ืืฉืคืขื ืขื ืขื ืคืื ืงืฉืืจืื: ืืชืืืื ื ืื"ื, ืขืืจืื ืืื, ืงืืขืื ืื ืจืืืืื, ืกืคืงื ืืืืจื ืื ืืื ืืจืืื ืืืจืื ืืืคืืขื ืงืฉืืช ืืืงืืคืืื ืืฉืืง.
ืกืืืื ืื ืฉื ืคืืงืื ืืืืจืื ืืขืงืืคืชื
ืืกืคืจืืช ืืืืืืืช ืขื ืคืืงืื ืืืืจืื ืืคืืงืื ืฉืืจ ืืืจื ืืืืืช ืขื ืคืืื ืฆืืื ืืฉืืืงืื ืฉืืืจืื (ืืืฉื, ืชืฉืืืืื ืืืืืื ืขืืืจ ืืคืขืจ ืืื ืืืืืจ ืืจืฉืื ืืืืืจ ืืจืฆืื), ืืจืืื ืืืืืืช/ืชืืืืงื ืฉื ื ืืกืื ืื ืืขืจืืื ืืจืฉืืืื ืืืืืื ืืช ืืฉืืง ืืืืคื ืืืื, ืืืงืฆืื ืื ืืขืืื ืฉื ืืฉืืืื. ืงืืืขื ืืขืืืื ืฉื "ืืืืจืื ืจืฉืื" ืืืื ืืืขืื ืขืืืจ ืืืืื ืจืื ืฉื ืกืืื ื ืืกืื ืืืืงืืืื ืืืืืจืคืืื ืืื ืืฉืืื ืืืจืืืช ืืืืชืจ.
ื. "ืชืกืคืืจืืช" ืืืฉืื ืชืืืช
ืืฉืืืื ืืืคืืชืช ืงืจื (PRA) ืืชืืื ืืช HAMP ืืืืจืืงืืืช
ืชืืื ืืช HAMP PRA ืืืจื"ื ืืืืชื ืืืืงืืช, ืืจืื ืขืืืจ ืืืืื ืฉืืื "ืขืืืง ืืชืืช ืืืื" (ืืื ืืืื ืืฉืืื ืื ืืก) ืื ืืคืืืืจ ืืชืฉืืืืื, ืืืืง ืืืืืืช ืฉืื ืื ืชื ืืื ืจืืื ืืืชืจ. ืืื ืื ืืืืชื ืืืืื ืืจืืช ืืืืืืื (ืฉืืื ื GSE) ืื ืฉื ืืชื ื ืชืืจืืฆืื ืืืฉืชืชืคืืช. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืจืืืช ืขื "ืชืกืคืืจืช" ืจืืื ืืืชืจ, ืืืืื ืืฃ ืืคืืื. ืืืืงืฃ ืืืงืจืืืจืืื ืื (ืื ืืืื, ืื ืืืื ืืืคืืชื) ืื ืงืจืืืืื ืื ืืื ื ืืืืืจืื. ืืืงืจืื ืืงืืืืื ืขื ืืคืืชืช ืงืจื ืืจืืื ืืขืืืืช ืืืคืืชืช ืืืจื ืืคืืืืจืื, ืื ืื ืขืืืืืช ืืืืืืช. ื ืืชืื ืฉื ืฉืืจืืื ืืจืื ืขืืืช ืืืืืช ืฉื 877,000 ืืืืจ ืืื ืืขืช ืขืืงืื ืืืืฆืขืืช HAMP-PRA.
ืืฉืืืืช ืืืืืืืช ืืคืื ื ืกืืืช
- ืืฆืืืืช ืืืืืืื: "ืชืกืคืืจืืช" ื ืจืืืืช ืืืคืืืืช ืืืืื ืืคืกืืื ืืืืืืื ืืขืฆืืืื ืขื ืื ืงืื ืืืืืืื ืืืจืื, ืืขืืืืืช ืืขืืจืจ ืืฉืืจ ืื ืงืื ืื ืืืืจื ืืืื ืืื ื ืืกืคืืงืื. ืืืช ืื ืืืื ื-HAMP, ืฉื ืืคืืชืช ืืงืจื ืืืืชื ืืขืืชืื ืงืจืืืืช ืืืงืืช ืืืขืืชืื ืืกืืืกืืช ืขื ืืื ืืืืฉืื.
- ืืชื ืืืืช ืืืืื (ืกืืืื ืืืกืจื): ืขืืื ืืชืืจืฅ ืืืืืช ืคืืจืขืื ืืกืืจืืืืช ืื ืืืืื ืืฆืคื ื"ืชืกืคืืจืืช". ืืืฆืจ ืืขืืืช ืืืื ืืช ืืื ืืื ืฉืืงืืืื "ืชืกืคืืจืืช" ืืืื ืฉืื, ืื ืืืื ืฉื ืืื ืืืืืจืืช.
- ืจืืืช ืืื ืืืืืืช: ืืคืืืช ืืช ืืืืืช ืืฉืงื ืืืืช, ืื ืฉืขืฉืื ืืฉืืจืจ ืืืง ืืืฆืจืืื, ืื ืืืื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช ืขืืื ืืงืื ืืืช.
- ืืืื ืืืฉืงืืขืื: ืืคืืข ืงืฉืืช ืืืืื ืืืฉืงืืขืื ืื ืืืจืืช ืขืจื ืืืืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืืืกืืืช ืืคืื ื ืกืืื ืืืืื ื.
ื. "ืืคืกืงืช ืืืกืืจ" ืื ืื"ื
ืืืืืื ืืืืชืืื ืืฉืืืงืื ืคืื ื ืกืืื
ืฉืืืงืื ืคืื ื ืกืืื ืกืืืจืื ืื ืืกืื ืกืื ืืจืืืื ืื ืืืืื ืืืืจืกืืช ืืจืืืืืช. ื ืื"ื ืืืื ื ืืกืื ืืืจืืื ืืื, ืืืชื ื ืืืืื, ืขื ืขืกืงืืืช ืืืืืืช, ืื-ืฆืืืืืช ืืืขืืืช ืขืืืืืช ืืืืืืช. "ืืคืกืงื" ืืืกืืจ ืืื ืืืช ืืื ืืจืืจื (ืืื ืขืืืื ืฉื ืืฆืขืืช ืงื ืืื/ืืืืจื). ืื ืืฉืืขืืชื ืื ืื"ื? ืืืกืืจ ืขื ืจืืฉืื ื ืืกืื? ืืืกืืจ ืขื ืกืืืจืช ืขืกืงืืืช? ืืืกืืจ ืขื ืจืืฉืื ืืืืื? ืืืกืืจ ืขื ืืชื ืืฉืื ืชืืืช?
ืืชืืจืื ืืขืฉืืื ืืืืฉืื ืืืืืคื
- ืืืืจืช ืืืืงืฃ: ืื ืืืืืง ืืืคืกืง? ืืืื ืืื? ืื ืืขืื ืฉืื ืขื ืืคืจื?
- ืืฉืคืขื ืขื ืขืกืงืืืช ืืืื ืืืช: ืื ืฉืื ืฆืจืืืื ืืขืืืจ ืืืจื ืืกืืืืช ืขืืืื, ืืฉืคืื. ืืคืกืงื ืืืืืืช ืขืืืื ืืืจืื ืืงืฉืืื ืืืฉืืื ืืืืืืืื ืืืืจืื.
- ืืืืคื: ืืืฆื ืืืืืฃ ืืืกืืจ ืขื ืืกืืื ืืืจ ืคืจืืืื?
- ืชืงืืืืื ืืืกืืืจืืื ืืืฉืื: "ืืืืจืืืจืืื ืขื ืืืืืจ" ืฉื ื ืืงืกืื ื-1973 ืืชืืืืก ืืื ืืืช ืืืืจ ืืกืืืกื ืคืืจืืืช, ืืื ืืืคืกืงืช ืืกืืจ ืืืืืช ืืฉืืง. ืืื ืืืืื ืืช ืืืฆืข ืืืืืจ ืืจ-ืืฉืื. ืืงืคืืช ืืืืื ืคืืจืื ืื ืืื ืืขืืช ืืฉืคืขืืช ืืืืงืืืช, ืื ืืงืคืืช ืขืกืงืืืช ืืื-ืฉืืงืืช. ืืชืงืืืืื ืืงืจืืืื ืืืืชืจ ืขืฉืืืื ืืืืืช ืฆืขืื ืืืจืื ืืขืช ืืกืื ืืช ืืืข ืื ืืืืื, ืื ืืื ืงืืฆืื ืืื ืืืื ืืื ืืกืืืืช ืฉืื ืืช.
ืืคืขืืช ืื ืื ืื ืืืคืืก ืืืืืจืื ื-35% ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช, ืื ืชืืื ืืคืงืืืืืช ืืืคืืืช ืืจืืืช ืืืืจื ืืขืกืงืืืช, ืชืืคืื ืืืืคื ืืืืื ืืกืคืจ ืขืฆืื ืฉื ืืขืื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช (ืฉืื ืืงืืื "ืชืกืคืืจืช" ืื "ืชืกืคืืจืช" ืืกืคืงืช) ืืืขืื ืืื ืืขืืื ืืฉืืขืืชืืช ืขื ืฉืืื ื ืืกืืื (underwater). ืืฆื ืื ืขืืื ืืขืืจืจ ืื ืฉื ืืืืืช ืคืืจืขืื, ืืืืงื ืืชืืฆืื ืฉื"ืชืกืคืืจืืช" ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช ื ืืขืื ืืื ืืข. ื ืืฆืจืช ืืื ืืืืื ืคืจืืืงืกืืืช: ืื, ืืืืืื, ืืื ืจืืฉ ื ืืก ืขื 20% ืืื ืขืฆืื (80% LTV), ืืืจืืืช ืืขืจื ืืจืฉืืืช ืืื 35%, ืืจื ืฉื-LTV ืืืคืงืืืื ืฉืื ืืืืจ ืืืืคืืก ืืงืคืืฅ ืื-123% (0.80 / (1-0.35)). ื"ืชืกืคืืจืืช" ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช ืืฆืืจืื ืืืืืช ืืฉืืขืืชืืืช ืื ืจืืืืช ืืืืชืจ ืืื ืื ืืจื ืืคืงื ืื ืขืืืจ ืืืง ืืืื ืืฉืืง ืืืฉืื ืชืืืช, ืืืจ ืฉืืืฆืขื ืืื ื ืืคืจืืช."ืืคืกืงืช ืืืกืืจ" ื ืืขืื ืืื ืื ืจืื ืืื ืืข ืืืืจืช ืืืกืื ืคืื ืืงืชืืช ืืืืคืฉืจ ืืืฉืืจ ืืืืืจืื ืืืืฉ ืืืชืืกืก. ืืืื, ืืฉืืง ืืืชื ื ืืื, ืืคืกืงื ืืื ืขืช ืืืืืืื ืืช ืืืืื ืืืืืจืื. ืขื ืืืืืฉ ืืืกืืจ, ืื ืืืืืจ ืืจืฉืื ืื ืืื ื-35% ืืื ืืืกืืก ืืืืื ืืืฉืจืื ืืืฉ, ืืืชืื ืฉืืฉืืง ืืื ืื "ืืชื ืงื" (ืื ืืืกืืจื ืขืกืงืืืช), ืื ืฉืืืืื ืืงืืคืืื ืืืืฉื ืืื ืืืชืืื "ืืืืงืจืช". ืืืืจืื ืคืฉืื ืขืฉืืืื ืืกืจื ืืืืืจ ืืืืืจืื ืืชืืืืื ืืช ืืฆืืืืช ืืืืืืืืช ืืืืฉื. ืงืื ืื, ืื ืื ืืจืฆื ืืฉืื ืืืชืจ, ืื ืืืืื ืืงืื ืืืืื ืขืืืจ ืืคืขืจ. ืืชืืฆืื ืืื ื ืฉืืง ืืกืืืจ ืื ืงืืืช ืืืืจ ื ืืืื ืืืชืจ, ืืื ืืืขืืืืช ืฉื ืืฉืืง ืืขืกืงืืืช ืืืื ืคืืช, ืืืื ืืชืงืืคื ืืจืืื. ื"ืืคืกืงื" ืืืคืืช ื"ืืงืคืื".ืืืฆืขื ืื ืืื ืืืืืืข ืื ืืืืฉืื ืืืืื ืืงืืืข ืืืืคื ืืืฉืื ืืช "ืืขืจื ืืืืืื ืืืืืชื" (35% ืืชืืช ืืืืืจ ืื ืืืื) ืืื ืืืืจ ืืืฉ ืื ืืชืงืื ืขื ืืื ืืฉืืง. ื ืืกืืื ืืื ืืืืื, ืืืืืื ืขื ืคืืงืื ืืืืจืื ืื ืืกืืื ืืช ืื ืื ืืืขืืช ื ืืกืื, ืืืื ืฉืืืฉืืืช ืืื ื ืืืืขืืช-ืื ืืงืืืขืช ืืืืจืื, ืืชืืืืืช ืืฉืืง ืืืจืืืืช ืืืขืืชืื ืงืจืืืืช ืืืืืืช ืขืงืืคื ืื ืืฉืืืืช ืฉืืืืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช. ืงืืืขืช "ืืขืจื ืืืืืื ืืืืืชื" ืฉื ืืืืืื ื ื ืืกืื ืืืจืืื ืืื ืืื ืืชืืจ ืขืฆืื, ืืงืืฆืืฅ ืืืจืฃ ืฉื 35% ืืื ืืื ืืก. ืกืคืจืืช ืคืืงืื ืืืืืจืื ืืืื ืืืืืืืืช ืืขืืืืชืื ืื ืืจืืื ืืืืืจืื ืื ืืืืื ืฉืืื ื ืชืืืืื ืืช ืืฆืืืืช ืืืืฆืข ืืืืืงืืฉ. ืืืืงื ืฉื ืืคื ืื ืื ืืช ืืืืขื ืฉืื ืืจืื ืืช ืืงืืฉื ืืขืืื ืืคื ื ืืืฉืืืช ืื ืืฉืื ืื ืกืืช ืืืฉืคืืข ืขื ืืืืจื ื ืืกืื ืืืืฆืขืื ืคืืืช ืืฉืืจืื ืืื ืคืืงืื ืขื ืืฉืจืื. ืงืืืขืช ืืืืจ ืืฉืืจื ืืืืืืืืช ืืื ืฆืขื ืืืชืืจ ืขืื ืืืชืจ.
V. ืืขืจืื ืืืงืืจืชืืช: ืืขืืืืช ืคืืื ืฆืืืืืช, ืกืืืื ืื ืืืฉืืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช
ื. ืืฉืคืขืืช ืืืืืืืช
- ืืืืืฅ/ืงืืคืืื ืืืืจ ืืฉืืง: ืืคื ืฉื ืืื, ืืืคืืก ืืืืืจืื ื-35% ืขืืื ืืขืฆืืจ ืขืกืงืืืช ืืื ืืื ืืืฉื. ืืืงืจืื ืขื ืคืืงืื ืฉืืจ ืืืจื ืืจืืื ืืืฆื ืคืืงืื ืืืืจืื ืคืืืข ืืื ืืื ืืืฉื.
- ืฆืื ืื ืืฉืงืขืืช: ืืฉืงืขืืช ืืงืืืืืช ืืืจืืช ืื ืื"ื ืืืขื ืคืื ืงืฉืืจืื ืฆืคืืืืช ืืฆื ืื ืขืงื ืื-ืืืืืช ืืืื ืืืช ืืกืืืื ื ืชืคืก ืฉื ืืคืงืขื.
- ืงืจืืกืช ืืืื ืืช ืืืฉืจืื: ืื ืงืื, ืืขืืืืื ืืคื ื ืืคืกืืื ื"ืชืกืคืืจืืช" ืืื-ืืืืืช ืืืื ืขืจืื ื ืืกืื ืขืชืืืืื ืืคืขืืืืช ืืืฉืืชืืืช ื ืืกืคืืช, ืืงืฉืืื ืืืืคื ืืจืกืื ืืช ืชื ืื ืืืืืืืืช ืื ืืืกืืื ืืืื ืืฉืืง ืืืฉืื ืชืืืช, ืืื ืงืฉืจ ืืืืืจืื ืืจืฉืื.
- ืืฉืคืขื ืขื ืขืืฉืจ ืืฉืงื ืืืืช: ืืคืกืื "ื ืืืจ" ืขืฆืืืื ืืืขืื ืืชืื, ืื ืืืื ืฉืืื ื ืืืืจืื, ืืฉืคืืขื ืขื ืืืื ืืฆืจืื ืื ืืขื ืืฆืจืืื.
- ืขื ืคื ืืื ืืื ืืืชืขืฉืืืช ืื ืืืืช: ืคืฉืืืืช ืจืื ื ืจืืืืช ืืืืืื ืืงืืืืช ืขืืืื ืืื ืืื, ืฉืืจืืชื ื ืื"ื, ืืืืจืื ืืื'.
- ืกืคืืจืื ืืคืืฆืืื ืืช: ืืจืืื ืืื ืืืืืจื ื ืืกืื ืืกืืจ ืืืื ืืื ืขืืืื ืืขืืจืจ ืกืคืืจืื ืืคืืฆืืื ืืช ืจืืื ืืืชืจ, ืืคื ืฉื ืฆืคื ืืืคื.
ื. ืืฆืืืืช ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช
- ืืืฅ ืขื ืืืืืจ ืืื ืงืื: "ืชืกืคืืจืืช" ืืคืืืืช ืืฉืืงื ืืฉืืจืืช ืืช ืืื ืืื ืงืื. ืื ืืืคืืก ืืืืืจืื ื-35% ืืืคืื ืืืขืจืืช ืืฉืืื ืื-ืคืงืื ืืฉืืง, ืื ืงืื ืืฆืืจืื ืืืืืื ืืืืคื ืืืกืืื ืืคืจืฉืืช ืืืคืกืื ืืฉืจืื ืขืืืจ ืืืืืืืช ืงืืืืืช ืฉืื ืงืืืื "ืชืกืคืืจืช", ืื ืฉืืคืืข ืขืื ืืืชืจ ืืืื ื. ืืืืจ ืขืืื ืืืืืื ืืงืจืืกืช ืื ืงืื ืืืืฉืืจ ืืขืจืืชื โ ืืชืืฆืื ืฉืืืฆืขื ืืืงืฉืช ืืื ืืข. ืืฉืืจ ืืืืืืืืช ืืืืชื ืืชืคืงืืืช ืืืคื ืืืืื ืชืงืืื ืืืืื.
- ืืขืจืืช ืฉืืื ื ืืกืื ืืืืืื ืืืฉืื ืชืืืช: ืืฉืืง ืืื"ื ืืืืืืช ืืฉืื ืชืืืช (MBS) ืืงืจืืก ืื ืืืจืืฉ ืืืืืฅ ืืืฉืืชื.
- ืืืืงื ืืื ืืืืืืช/ืืจืืืช ืืื: ืืฉืงืืขืื ืืจืื ืขืืืืื ืืืฉืื ืืื ืืืืืื ื, ืืืฉืฉ ืืืชืขืจืืืืืช ืืืืืช ืืืืืจืื ืืืจืื ืื ืืงืจืืกื ืืืืืืช ืจืืื ืืืชืจ.
ื. ืืฉืืืืช ืืืจืชืืืช ืืคืืืืืืืช
- ืืืื ืืช ืืฉืืืืื: ืืืืงื ืืืืฉ ืฉืจืืจืืชืืช ืืืืกืืืืช ืฉื ืขืืฉืจ. ืฉืืืจืื ืืจืืืฉื ืืืจื ืจืืฉืื ื ืขืฉืืืื ืืืจืืืื ืืืืืจืื (ืจืฉืืืื) ื ืืืืื ืืืชืจ ืื ืืืืื ืืืฆืข ืขืกืงืืืช, ืื ืืขืื ืืชืื ืงืืืืื (ืืืืืื ืจืืืฉืื ืืจืืื ืืืืื ืคืื) ืืืคืืขื ืื ืืฉืืช. ืืืฆื ืืืืืงื ื"ืชืกืคืืจืืช" โ ืื ืืืื ื, ืื ืืืืื?
- ืืืื ืืฆืืืืจ: ืืชืขืจืืืช ืจืืืงืืืช ืืื ืขืืืื ืื ืคืฅ ืืช ืืืื ืืฆืืืืจ ืืืืืืืช ืงื ืืื, ืืฉืืืื ืืืืง ืืืืฆืืืืช ืืืืืืืช.
- ืืชืืจืื ืืฉืคืืืื: ืกืืืจ ืืื ืื ืฉืืืืื ืืืชืงื ืืืชืืจืื ืืฉืคืืืื ื ืจืืืื ืขื ืืกืืก ืืื ื ืงื ืืื ืืืื ื ืืืืื.
- ืื-ืืฆืืืืช ืคืืืืืืช: ืืฆืขื ืขืืื ืืขืืจืจ ืื-ืฉืงื ืืืจืชื ืืฉืืขืืชื ืืืชื ืืืืช ืคืืืืืืช.
ื. ืืฉืืืืช ืชืคืขืืืืช
- ืืืจืืืืช ืืืืฉืื:
- ืืงืื ืืชืืืืงื ืฉื "ืืืืจืื ืจืฉืื" ืืจืฆื ืืื ืกืืื ืื ืืกืื, ืฉืืชืขืืื ืืืืคื ืงืืืข ืืืืื, ืืื ืืฉืืื ืืืืื ืืกืืจืืืืืช ืืื ืืื ืืืืช. ืืืฆื ืืืขืจืื ื ืืกืื ืืืืืืืื?
- ื ืืืื "ืืคืกืงืช ืืกืืจ" ืืฉืืง ืืืืืจ.
- ืืืฉืื ืืขืจืืช ืืืื ืช ืืฉืงืืคื ื"ืชืกืคืืจืืช" ืืฉืื ืชืืืช ืขื ืคื ื ืืืืืื ื ืืืืืืืช ืขื ืืืคืืื ืื ืืืืืืื ืืืืื ืื.
- ืืจืืฉืืช ื ืชืื ืื: ืืืจืฉ ื ืชืื ืื ืืงืืคืื, ืืืืืงืื ืืืืื ืืืช ืขื ืื ืื ืืกืื ืืืืฉืื ืชืืืช, ืฉืืืชืื ืฉืืื ื ืงืืืืื.
- ืืืืืช ืืืกืืืช: ืืื ืืืืฉืื ืืฉ ืืช ืืืืืืช ืืืืกืืืช ืืืืืืืืืช ืื ืื ืืชืขืจืืืช ืื ืืืจืืืช ืืืจืืืงืช ืืืช ืืื ืืขืืืืช ื ืจืืืืช, ืฉืืืชืืช ืื ืขืืืืืื? ืืืืืช ืืืงืจ ืืืืื ื ืืืืจืืงืื ืขื HAMP ืืืืืฉื ืืขืืืช ืืืืืช ืื ืขืืืจ ืชืืื ืืช ืคืืืช ืืืจืืืช.
ื ืืกืืื "ืืฉืืื" ืืงืจืืกืช ืฉืืง ืืืืฆืขืืช ืืืืื ืช ืืืืจืื ืขืืื, ืืืืคื ืืืจืื ื, ืืขืืจืจ "ืืืืืช ืืืืื" (doom loop) ืืื ืืืืจ ืื ืื"ื ืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช, ืืืืจื ืืืจืื ืืื ืฉืืื ืืืงืฉ ืืื ืืข. ืืคืืืขื ืืืืื ื ืืื ืงืื, ืื ืื"ืชืกืคืืจืืช" ืืื ืืืขืจืื ืืืืฉ ืฉื ืื ืชืืง ืืืฉืื ืชืืืช ืฉืืื (ืื ืืืืืืืช ืฉืืื ื ืืคืืืืจ), ืขืืืื ืืฉืชืง ืืช ืืืืืชื ืืืืืืช, ืืืจืขืื ืืช ืืืืืื ืืืฉืจืื ืืืืขืืืง ืืช ืืืฉืืจ. ืื ืื ืื ืืืคืืก ืืืืืจืื ื-35% ืืืืจืืช ืืืืืื, ืืืขืฉื, ืืชืืืจ ืืืืฉ ืืช ืื ืื ืื"ื ืืืคื ืืื ืืขืื ื ืฉืืง ืืืฉืจืื. "ืชืกืคืืจืืช" ืืืจืืืช ืืคืกืืื ืืฉืืจืื ืืื ืงืื ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช. ืื ืขืืืจ ืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช ืฉืื ืืงืืื "ืชืกืคืืจืช", ืื "ืืืืืจ ืืจืฉืื" ืืืคืื ืืืื ืืืืฉ, ืื ืงืื ืืฆืืจืื ืืจืฉืื ืืคืืชื ืืฉืืื ืืืืืืืช ืืืืชื ืืืืืืืช, ืื ืฉืืืืื ืืฆืืจืื ืืคืจืฉื ืืืกืืืืื ืืืฉืืืงืช ืืื (ืืืืื ืืื ืฉืงืจื ืืืคื ืขื ื-NPLs). ืืขืจืืช ืื ืงืืืช ืืืืืฉืช ืงืฉืืช ืืื ื ืืืืื ืืกืคืง ืืฉืจืื ืืืฉ, ืื ืื ืืฉ ืืืืื ืืืืืจืื ืืืืื ืื ืืคืขืื ืืืืืจืื ืืจืฉืืืื ืืืืฉืื. ืืื ืง ืืฉืจืื ืื ืืืื ืขืื ืืืชืจ ืืช ืืคืขืืืืช ืืืืืืืช ืืืช ืืืืจื ืื ืืกืื, ืืืืืื ืืขืื ืืืืืืืช ืคืืจืขืื ืืืืืืฉื ื ืืกืคืช ืฉื ืืื ืงืื โ ืืืืืช ืืืืื ืงืืืกืืช. ืืืืคื ืืจืื ืืืืื ืฉื ืคืืงืื ืืืืืจืื ืขื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช ("ืขืฉืืจ ืื ืขื ืืืฆืื ืืืขืจืืช") ืขืืื ืืฉื ืืช ืืฆืืืชืืช ืืช ืชืคืงืื ืฉืืง ืืืืืจ, ืืืืืืื ืืชืช-ืืฉืงืขื ืืจืื ืืช, ืืืืกืืจ ืืืืฆืข, ืืืชืืืช ืืงืืืขืช ืืืืจืื ืืืฉืืชืืช, ืืืื ืืืฆืืจ "ืฉืืง ืืืืจ ืืืืื", ืืืืื ื"ืื ืงืื ืืืืืืื" ืฉื ืืคื. ืคืืงืื ืืืืจืื ืืืืฉื ืืืืข ืืืขืืืช ืืืชืืชื ืืฉืงืขื. ืื ืืืืื ืื ืืืืื ืืืฉืื ืืืืจื ืืืืจื ืจืืืืืื (ืืืืืื ืฉืืืฉืื ืชืืืช ืืืืืืืช ื-35% ืืชืืช ืืื ืฉืื ืจืืืื ืืืืื), ืืื ืืื ืืืืฉื ืชืืคืกืง. ืืฉืืง ืขืืื ืืืคืื ืืชืืื ื"ืืืืจืื ืืจืฉืื", ืืืืื ืืช ืืืืืชื ืืืืืื ืืืืจืื ืขืฆืืื. ืื ืืงืจื ืืืืจ ืขืฉืืจ ืื ืืฉืืง ืื "ืืชืืืฆื" ืื ืื "ืืืฆืื" ืืฉืืขื ืืืืจืื ืฉืขืืืื ืจืืืงืื ืืื ืฉืฉืืง ืืืคืฉื ืืื ืืืชืื? ืืฆื ืื ืขืืื ืืืืืื ืืื ืฉืฉืืง ืืืืืจ ืื ืืื ืชืืืืืช ืขื ืืื ืืืืฉืื, ืขื ืื ืืืกืจ ืืืขืืืืช ืืืคืืื ืฆืืื ืืืงืฆืืช ืืฉืืืื ืืงืืื ืื ืืืืื ืืื, ืืืืื ืืืืคื ืฉืื "ืื ืงืื ืืืืืื" ืืืคื ืืืืืงื ืืืืื ืื ืืื ืืืชื ืคืจืืืืงืืืืืื. ืืกืจ ืืืฆืขื ืื ืื ืื ืืืฉืื ืืืชืืืืืืช ืขื ืฆื ืืืืฆืข ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ. ืื ืืืขืื ืืื ืืืขื ืืืื ืขืช ืืืืฆืข ืืืชื ืืกืคืง ืืืืก ืืืืงืืฉ, ืืืื ืืืช ืฉืืืจืชื ืืขืืงืจืืช ืืื ืืืคืืืช ืืืืจืื ืืืืฆืขืืช ืฆื, ืืืื ืืืืืื ืืช ืืืืฆืข, ืขืืืื ืืืืืืจ ืืช ืืขืืืช ืืืืืจ ืืืืื ืืืจืื ืขื ืืื ืืืืื ืื ืืื ืืืฉื. ืืคืืชื ืืจืกืืืช ืฉื ืืืืจ ืืืืืจื ืืืคืงืืืื ืืืืืื (ืขืงื ืืืืืืช ืืขืจืืช ืฉืืื ืืืฉืื ืชืืืช) ืชืืืื ืืื ืื ืจืื ืืืจืืื ืืื ืืืชืืืืช ืื ืืื. ืื ืืืืฆืข ืืฆืืืฆื ืขืื ืืืชืจ ืืขืื ืืืืงืืฉ ืืืกืืกื (ืืืฉื, ืืืืืจืคื) ื ืืชืจ, ืืขืืืช ืืืืืจ ืืืืื ืืจืื ืขืืืื ืืืืจืืฃ, ืื ืื ืืืื ืืื ืืืืจืื ืืืืื ืงืฆืจ. ื"ืคืชืจืื" ืขืืื ืืืืืืจ ืืช ืืืขืื ืืืกืืืืช.
VI. ืฉืืงืืื ืืืื ืืืช ืืืืคืืื ืืืฉืืืืื
ื. ืืืฉืืช ืืืจืืชืืืช ืืขืืืช ืืืคืื ืืืื
ืืฉ ืืฉืงืื ืืช ืืืชืจืื ืืช ืืืืกืจืื ืืช ืฉื ืืชืขืจืืืช ืคืชืืืืืช ืืืจืกืืืช ืืขืืืช ืืืฉื ืืืืจืืช ืืืืจืืชืืช ืืืชืจ ืืืงืฉืืช ืชื ืื ืืืฉืจืื ืื ืืฆืื ืื ืืฉืืง. ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืื ืืืืื ืืืืฉื ืืืจืืชืืช ืืืชืืฉืืช ืืืืฆืขืืช ืกืื ืืจืืื ืฉืืจื ืืื ืขืงืืืื. ืืืฉื ืืืจืืชืืช ืืืคืฉืจืช ืืฉืืง ืืืกืชืื, ืืคืืืชื ืืช ืืกืืืื ืืืขืืืขืื ืืืชื ื ืฉืืืื, ืืืืคืฉืจืช ืืืงืืื ืืืืืืืช ืืืืื ืืืืชืืื ืืช ืืืืื ืืืช ืชืื ืืื ืชื ืืขื.
ื. ืฆืขืืื ืืฆื ืืืืฆืข ืืืืคืื ืืืขืืืช ืืืืืจ
ืืืื ืืืช ืืืืืืช ืืืฆืข ืืืืืจ ืืื ืงืจืืืืช ืืืืคืื ืืฉืืจืฉ ืืขืืืช ืืืืืจ, ืืื ืจืง ืืกืืืคืืืืื ืฉืื. ืฆืขืืื ืืคืฉืจืืื ืืืืืื ืืืขืื ืชืืืืื ืชืื ืื ืืจืืฉืื, ืฉืืจืืจ ืงืจืงืขืืช ืฆืืืืจืืืช ืืื ืืื, ืืชืืจืืฅ ืื ืืื ืฉื ืืืืจ ืืจ-ืืฉืื. ืื ืงืจื ืืืืืข ืืืื ืืืืืืช (IMF) ืืืืืฆื ืขื ืชืืงืื ืื ืืฆื ืืืืฆืข. ืืชืืงืืืช ืืืขืืืช ืืฆื ืืืืงืืฉ ืขืืืื ืืืืืืฅ ืืช ืืืืจืืื ืืืื ืืื ืืืขืื.
ื. ืชืืื ืืืช ืกืืืข ืืืืงืืืช ืืขืืืช ืืชืขืจืืืืืช ืฉืืง ืจืืืืช
ืืืงืื ืคืืงืื ืืืืจืื ืืืจืฃ ื"ืชืกืคืืจืืช" ืืื-ืฉืืงืืืช, ืืฉ ืืฉืงืื ืชืืื ืืืช ืืืืืงืืืช ืืงืืืฆืืช ืคืืืขืืช ืกืคืฆืืคืืืช (ืืืฉื, ืืืืื ืืขืื ืืื ืกื ื ืืืื, ืืื ืืขืืืืื ืืคื ื ืืืืืช ืคืืจืขืื ืืืืืืช), ืืืืื ืืืืจืชื ืืืงืืจืืช ืฉื ืชืืื ืืช HAMP. ืืืฉื ืืื ืืืืื ืืืืืช ืคืืืช ืืฉืืฉืช ืืืืชืจ ืืขืืื ืืืืื ืช ืขืืืช-ืชืืขืืช.
ื. ืืืฉืื ืืืืจื ืฉื ืืงืฉืื ืจืืืืืืจืืช (ืืืืื ืืฉืืืืืฅ ืืื ืืกืืื ืืงืจื-ืืฆืืืืชื ืืืจ)
- ืืขืืื ืืืจืืชืืช ืฉื ืืจืืฉืืช ืืืื ืืื ืงืื ืื ืื ืืฉืื ืชืืืช.
- ืืงืฉืื ืืืจืืชืืช ืฉื ืืืกื LTV ื-DTI.
- ืืื ืกื ืื ืืชืืื ืฉื ืจืืืืืช ืืืืฉืืืช ืืืืืงืืช ืืืืืช ืืืืจ.
- ืืืืจืช ืืคืืงืื ืขื ื ืืืื ืืชื ืืืฉืจืื ืืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืื ืงืื (ืืืืื ืืืืฉืช FINMA ).
- ืืื ืืืฆืืืืช ืืคืื ื ืกืืช ืืืืืืืืช ืฉื ื-IMF ืืชืืจ ืืืืื ืืชืขืจืืืืืช ืฉื ืขืฉื ืืืืื ืืฉืืจ 2008-2009, ืืืื ืชืืืื ืื ืืืืืช, ืืืจืืช ืืื ืืจืืืฉืช ื ืืกืื, ืืฉืจ ืืืฉืื ืืื ืฉืืืฉืืจ ืืชืคืชื.
ื. ืฉืืคืืจ ืืฉืงืืคืืช ืืืืกืืฃ ืื ืชืื ืื
ืฉืืคืืจ ืื ืชืื ืื ืขื ืขืกืงืืืช ื ืื"ื, ืชื ืื ืืืืืืืช ืืืืคืืื ื ืืืืื ืืืื ื ืืืขืจืืช ืกืืืื ืื ืืืื ืืืชืจ ืืืชืื ืื ืืชืขืจืืืืืช ืืขืืืืช. ืฉืงืืคืืช ืจืื ืืืชืจ ืืืืื ืื ืืชืจืื ืืืื ื ืฆืืืืจืืช ืืืื ืืืชืจ ืฉื ืืฆื ืืฉืืง.ืืงื ืืจืืื ืืืชืงืืืืื (ืืืืืื ืืืจื"ื ืืืคื) ืืื ืฉืืชืขืจืืืืืช ืืขืืืืช ืืืืชืจ ืืืฉืจ ืื ืืืง ืืืกืืจืืืื ืืงืืคื ืืจื-ืืืืืช, ืืื "ืืืืจื ืืกืฃ" ืืืืืื. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืื ืืืกืฃ ืฉื ืฆืขืืื ืืจืกืืืื, ืื ืืกืจื ืืชืืืืกืืช ืืืืื ืืืช ืคืืกืงืืืช, ืืื ืืืจืืช ืื ืืื ืืช ื ืืืืืช. ืืชืืืื ืืืืจืืงืืืช ืืืฉืืจ 2008 ืืืื ืืช HAMP/HARP, ืื ืื ืืืื ืืืช ืืื ืืืจืืช ืจืืื (ืืจืืื ืืืืชืืช, ืจืืืืืช ื ืืืืืช) ืืืืจืื ืคืืกืงืื (ืชืืื ืืช TARP ืืืืชื ืจืืื ืืืชืจ ืืืืืจ ืืืื). ืืชืืืื ืืืคื ืืช ืืืื ืืืืืง ืืื ืืืจื, "ืคืืงืื ืืืืชื ืืืื", ืฉืื ืืื ืืก, ืืืกืืคื ืฉื ืืืจ ืืืืืฅ ืื ืงืื ืืจืคืืจืืืช ืืื ืืืช. ืืื ืืืื ื ืืืฆื ืฆืขืืื ืืื ืืฉืคืืขื ืขื ืืืื ืืืช ืืืงืจื-ืืืืืืช ืจืืื ืืืชืจ, ืื ืืืื ืฆืขืืื ืืฉืืืืื ื ืืจืฉืื (ืืืฉื, ืืชืืืื ืืื ืงืื ืืืืจ "ืชืกืคืืจืืช" ืืืกืืืืืช, ืื ืืืืจืฆืช ืืื ืืื ืื ืืื ืชืงืจืืก), ืืืฆืขื ืืื ื ืฉืืื ืืืฉืคืขืืชืื ืงืฉืืช ืืืชืจ ืืืืืื ืื ืื ืืืื. ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื ืืืืื ืื ืจืืืืฆืื ืื ืืขืชืืช, ืืืืืฉืืช ืืืืคื ืขืงืื ืืชื ืื ืฉืืง ืจืืืืื, ืืขืืื ืืืจืื ืืคืืืช ืืงืจื ืืืชืขืจืืืืืช ืืฉืืจ ืจืืืงืืืืืืช ืื ืื ืืกืืื ืืช ืื ืืืื ืืืงืจื ืฉื ืืืืจืื ืืืืื ืืืขื. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืื ืฆืืจื ืงืืฆืื ืืช ืฉื ืชืืืื, ืื ืื ืืขื. ืืกืื ืืจืืื ืืฉืืจื ืืื ืืฉืืืืืฅ (LTV, DTI, ืจืืืืืช ืืืืฉืืืช, ืืขืจืืช ืฉืืื) ืงืืืืื ืชืืื. ืื ืืืง ืื-DNA ืฉื ืืฉืืง. ืืืืจ ืืื ืข ืืฆืืืจืืช ืฉื ืืื ืืฃ ืืชืจ ืืกืคืงืืืฆืืืช ืืืืชืืืื, ืืืคืืืช ืืช ืืกืืืจืืช ืืฆืืจื ืืฆืขืื ืืืจืื ืืจืกืืืื. ืืืฆืขื ืื ืืืืืช ืืื ืชืืืื ืืืืขื ื ืชืคืกืช ืฉืืืจ ื ืืฆืจื, ืื ืฉืืจืื ืื ืฆืขืื ืื ืืขื ืืื ืืืชื ืืกืคืงืื ืื ืืกืจืื. ื ืืกืืื ืืืืฉื ืืขืจืืช ืฉืืื "ืืกืื ืื ืฉืืืืืฆืจื" ืืืื ืคืชืืืื ืฉืื ื ืืืืชืืช ืืืืขืจืืช ืืื ืืขืชืืช ืืฉืืืืืฆืจืืช. ืงืืื ืกืืืื ืืฉืืขืืชื ื"ืืืืจืช ืืขืืืืช ืืืื ืืืช" ืื ืืฆืขื ืื ืจืืืงืืืช ืืืืชื ืื ืืกื ืชืืืฉื. ืืขืืช ืจืืฉืื ืืช ืื ืชืื ื-35%, ืื ืืชืื ืื "ืืคืกืงืช ืืืกืืจ" ืื ื"ืชืกืคืืจืืช", ืขืืืื ืืืชืืืื ืืจื ืืืืืื ืขื ืืฉืืืืช ืืจืกื ืืืช ืืืืชื ืืคืืืืช, ืืขืืืืช ืืืจืื ืขื ืืืฉืคืขื ืฉื ืืื ืืืื ืืืช ืงืื ืื ืฆืืื ืืืื ืืืชืจ, ืืื ืืชืืืืช ืืคืฉืจืืืช. ื ืชืื ื-35% ืืื ืฉืจืืจืืชื. ืื ืื ืืื ืืืื ืืื ืื ื ืืื ืืื? ืื ื ืืื ืืื (ืืืฉื, ืืขืจืืช ืืืชืจ "ืืืืืชืืช" ืืื 50%), ืืืชืื ืฉืืื ืื ืืกืคืืง. ืื ืืืื ืืื (ืืืฉื, ืืขืจืืช ืืืชืจ "ืืืืืชืืช" ืืื 20%), ืืื ืืื ืืืืื. ืืืืงืฃ ืืขืฆืื ืืืงืฉืจืื ืืืืืืื ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ ืืฉืืขื ืฉืืืขืืช ืืืื ืืืช ืืื ืืฉ ืืฉืคืขืืช ืื ื ืจืืืืช (ืื ืืื, ืื ืงืืืช, ืขืืฉืจ ืืฉืงื ืืืช, ืืืื ืฆืจืื ืื). ืื ืืืื ืืืชืืืช ืจืืืืช ื-25 ื ืงืืืืช ืืกืืก, ืื ืฉืื ืื ืงื ืืืืืืืช LTV, ืืืคืืก ืืืืจืื ืฉื 35% ืืื ืงืคืืฆื ืืืกืืืืช ืืืืืื. ืืืคืื ืื ืืชืืื ืฉืื ืื ืืชืืจืจ ืืืจื ืืกืื ืืืื ืงืฉืื ืืืืชืจ ืืืคืืขื ืืืืื ืืช. ืื ืืกืืื ืืืคื ื ืขื ืืืื ืืืช ืืื ืืืจืืช ืืฆืขืืื ืืืจืื ืืืืื ืืืืขื ืฉืื ืืจืื ืฉืื ืงืืืขื ืืืื ืืืช ืื ืืกืื ืขืืืืื ืืืขืืช ืืชืืืื ืืืืฉืคืขื, ืื ืฉืืืืื ืืชืืฆืืืช ืฉืืืืืืช ืืืืฉืืืช. ืืฆืขืืื ืืืืฆืขืื ืื ืืฉืืจืื ืืืจืื ืืขืืืืื ืืืืืช ืืืืงืื ืืืชืจ ืื ืืืืื ื ืืืืคื ืฉืืื.
VII. ืืกืงื ืืช ืืืืืฆืืช ืืกืืจืืืืืช
ื. ืืขืจืื ืืืืืช ืฉื ืืฆืขืช "ืืืืืช ืืืืจืื ืืืืืงืจืช"
ืืืฆืขื ื"ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืฉืืง ืืืืืจ, ืืืืืืช ืืคืกืงืช ืืกืืจ ืื-ืคืงืื, ืงืืืขืช ืืืืจืื ื ืืกืื ืื ืืื ื-35% ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื ืืืกืืก ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช, ืืืืฆืืข "ืชืกืคืืจืืช" ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช, ืืื ืืฆืขื ืจืืืงืืืช ืืืืืื. ืืจืืืืื, ืื ืื ืคืจื ืืื ืืืฉืืื, ืืกืจื ืชืงืืื ืืืืงืคื ืืืืืคื ืืืฉืืื ืืื ืืขืชื ืืืืฆืข. ืืขืื ืฉืืืฉืฉ ืืคื ื ืืืขืช ืืืืจ ืืืฉืืืืชืื ืืืขืจืืชืืืช ืืื ืืืืืืื ืืืืืื ืืชืืืืกืืช, ืืคืชืจืื ืืืืฆืข ืืืื ืืืืื ืกืืืื ืืืื ืืืืชืจ ืืขืืจืจ ืืฉืืจ ืขืืืง ืืืืืื ืืืชืจ ืืื ืฉืืื ืืืงืฉ ืืื ืืข. ืงืืืืช ืกืืืจืืช ืืืืื ืฉื"ืชืจืืคื" ืืืืฆืขืช ืชืืื ืงืฉื ืื"ืืืื".ืืคืื ืืืจืืื ืืืฆืขื ืืื ื ืืกืืื ื ืืืฉืื ืชืืฆืื ืฉืืงืืช (ืืืืจืื ื ืืืืื ื"ืืฆืืืื" ืืืชืจ) ืืืืฆืขืืช ืื ืื ืื ืื ืฉืืื ื ืฉืืงืืื, ืืกืื ืื "ืคืืงืื ืืฉืืืื" (command-and-control) ืืงื ื ืืืื ืืืกืืื. ืืืฉื ืื ืืื ื ืชืืืืช ืืช ืืืืคื ืฉืื ืืขืจืืืช ืืืจืืืืช ืืืกืชืืืืช ืืื ืฉืืงื ืืืืจ ืืืืืืช ืืืขืืืขืื ืืืชืขืจืืืืืช. ืืชืงืืืืื ืืืื ืืืืืืื ืืืืืื ืื ืขืืืื ืขื ืื ืื ืื ื ืืฉืืง (ืื ืื ืืืืื ืื ืื ืืืืืืื ืืืชื) ืืื ืืจืื ืืช-ืงืืืื ืืืชืจ ืืืฉืจ ื ืืกืืื ืืืืืืคื ืืฉืืจืืช ืืฆืืืื. ืืืฆืขื ืืืชืืื ืืืืจ ืกืคืฆืืคื (35% ืคืืืช) ืืืขืจืืืช ืฉืืื ืืืืืืืืช ืืืจืืืช ืขื "ืชืกืคืืจืืช" ืืื ืืืคืืช ืืจืืื ืืจืืืช ืืืื. ืฉืืืงืื ืืชืคืงืืื ืืืืฆืขืืช ืืืชืืชื ืืืืจ ืื ืงืืขืื ืขื ืืื ืืืฆืข ืืืืงืืฉ. ืคืืงืื ืืืืจืื ืขืืงืฃ ืืืชืืชืื ืืื ืืืืืื ืืขืืืืชืื. ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื , ืืฃ ืฉืืื ืฉืืจื ื, ืขืืืื ืคืืขื ืืืกืืจืช ืฉืืงืืช; ืื ืงืื ืืงืืืื ืืืืืืช ืืืืืื ืขื ืืกืืก ืกืืืื ืืชืฉืืื, ืื ืื ืชืืช ืืืืื ืืืืืจืื ืืืชืจ. ืืื ืืื ื ืงืืืข ืืช ืืืืจ ืืืชืื. ืชืืื ืืืช HAMP/HARP ืืืจื"ื ืคืขืื ืืจื ืืืืืื ืงืืืืื ืืืื ื ืฉืืง, ืืืฆืืขื ืชืืจืืฆืื ืื ืคืจืืืจืื ืืืฉืื ืืฉืื ืืืื/ืืืืืจืื. "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืืืคื ืืฉืคืืข ืขื ืืืืช ืืืฉืจืื ืืืืื ืืืืืจ, ืืฉืคืขื ืขืงืืคื ืขื ืืืืืจ, ืืืงืื ืืงืืืข ืืืืจืื ืืฉืืจืืช ืืื ืืขืกืงืืืช. ืืืฉืช "ืคืืงืื ืืฉืืืื" ืืกืืจ ืืืื ืืื ืืืคืืื ืืช ืืืชืจ ืืืืืืืช ืืชืืื ื ืืช ืืจืืืืช, ืฉืืชืงืฉื ืืืกืืืจืืช ืืืงืฆืืช ืืฉืืืื ืืขืืื ืืืืืจ.
ื. ืืืืฆืืช ืืคืืจืืืช ืืืงืืื ืืืืืืืช
- ืืืืื ืืงืืฃ ืืืืืื: ืืคื ื ืฉืงืืืช ืื ืคืขืืื ืืจืกืืืช, ืืฉ ืืขืจืื ืืขืจืื ืืกืืืืช, ืืืชื ืชืืืื ืืืืืกืกืช ื ืชืื ืื ืฉื ืฉืืง ืืืืืจ ืืื ืืืฉืจ ืืช ืงืืืื ืืืืืจืชื ืฉื ืืืขื. ืืฉ ืื ืชื ืืืกื ืืืืจ ืืืื ืกื, ืืืืจ ืืฉืืืจืืช, ืฆืืืืช ืืฉืจืื, ืืืกื LTV ืฉื ืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช, ืจืืืช ืืื ืฉื ืืฉืงื ืืืช ืืืฉืืคืช ืืืืืืื.
- ืืืื ืขืืช ืืคืืงืื ืืืืจืื ืืฉืืจ ืืืืคืืก ืฉืจืืจืืชื: ืืืืืฅ ืืืื ืืืืื ืข ืืืคืืชืช ืืืืืจืื ืืืืืืืช ื-35% ืืืขืจืืืช ืฉืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืฉืืช. ืฆืขื ืืื ืฆืคืื ืืืงืคืื ืืช ืืฉืืง, ืืืจืืก ืืช ืืืืืืช ืืื ืืื ืืืืืืื ืืืฉืืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช ืืืืจืืช.
- ืฉืงืืื ืืืืฉ ืฉื ืืืฉื "ืืคืกืงืช ืืืกืืจ": ืืฉ ืืืกืืืจ ืืช ืื-ืืฉืืืืชื ืืฉืืงื ื ืื"ื ืืืชื ื ืืืืื. ืืงืคืืช ืขืกืงืืืช ืืืืืืช ืชืืื ืืจืกื ืืช ืืืืชืจ. ืื ืืืืื ื ืืื ืืืคืกืืง ืืืืื, ืืืืจ ืืงืจื ืืืืคื ืืืขื ืื ืื ืงืื ืืืืฉื ืกืืืื ืจื ืืื ืื ืื ืืื ืงืื ืฆืขืืื ืืืจืื (ืืื ืืงืฉืืช ืชื ืื ืืืฉืจืื).
- ืืืฉื ืืืืจื ืืืืชืจ ื"ืชืกืคืืจืืช ืืฉืื ืชืืืช":
- ืื ื ืืืจืช ืืฆืืงืช ืืื ื ืจืืืช, ืืฉ ืืฉืงืื ืชืืื ืืืช ืืคืืชืช ืงืจื ืืืืงืืืช, ืืืืื ืืจืืืช, ืืืชืืืจืฆืืช ืืืงืืช ืขืืืจ ืืืืื ืืคืืืืจ ืื ืืกืืืื ืืืื ืืืืืื, ืชืื ืืคืงืช ืืงืืื ืืืชืืฆืืืช ืืืขืืจืืืช ืืืขืืืืืช ืืืืืืืช ืฉื HAMP PRA.
- "ืชืกืคืืจืืช" ืืคืืืืช ืื ืจืืืืช ืฆืคืืืืช ืืืืืื ืืคืฉืืืช ืจืื ืฉื ืืืืืื ืืืืจืืฉ ืืืืืฅ ืืืฉืืชื ืืืกืืื ืฉื ืืืืืจ ืืคืื ื ืกื.
- ืืืืืฅ ืืืฉื ืืงืจื-ืืฆืืืืชืืช ืืืืจืืช ืืจื-ืืืืืช (ืืืืื ืืฉืืืืืฅ ืืืคืจืงืืืงื ืืื ืืืืืืช ืืืืืืช):
- ืืงืฉืื ืืืจืืชืืช ืฉื ืืืกื LTV ืืืืืืืืช ืืืฉืืช.
- ืืื ืกื ืื ืืืืื ืฉื ืืืืืืช DTI, ืชืื ืฉืืืืฉ ืืคืฉืจื ืืจืืืืืช ืืืืฉืืืช ืฉืืจื ืืืช ืืืืืงืืช ืืืืืช ืืืืจ (ืืืืื ืืฉืืืืืฆืจื: ).
- ืืืืืช ืืฉืงืืืืช ืืกืืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืืฉืืื ืืืืืืช ืืืื ืฉื ืืื ืงืื, ืืืืืื ืขืืืจ ืืงืืขืื ืืกืืืื ืืืื ืืืชืจ.
- ืืืืจืช ืืคืืงืื ืขื ื ืืืื ืืืืชืื ืืืขืจืืืช ืืฉืืื ืืื ืงืื (ืืืื FINMA: ).
- ืฆืขืืื ืืื ืืงืจืจืื ืืช ืืฉืืง ืขื ืืื ืืืคืื ืืืืฆืข ืืืืงืืฉ ืืืฉืจืื ืืืืคื ืืืจืื ื ืืืชืจ.
- ืืืฉืื ืจืคืืจืืืช ืืฆื ืืืืฆืข: ืืืคืื ืืืืกืืจ ืืืกืืกื ืืืืืจ ืขื ืืื ืืงืืช ืื ืืื ืืืฉื, ืืืืืื ืฉื ืืืืจ ืืจ-ืืฉืื. ืืื ืคืชืจืื ืืืื ื ืืืืื ืืจืื (ืืืืฆืช IMF ).
- ืฉืืคืืจ ืืฉืงืืคืืช ืืืชืงืฉืืจืช: ืชืงืฉืืจ ืืจืืจ ืฉื ืืขืจืืช ืืืืฉืื ืืช ืืฆื ืืฉืืง ืืืช ืืกืืจืืืืืช ืืืืื ืืืช ืฉืื ืืืื ื ืื ืืืื ืฆืืคืืืช ืืืื ืืขืช ืคืื ืืงื. ืื ืืชืขืจืืืช ืืืืืช ืืืืืช ืืืกืืจืช ืืืืืจืืช ืืืจืฆืืื ื ืฉืื ืืืฆืืง.
- ืคืืชืื ืชืืื ืืืช ืืืืจื: ืืืขืจืืืช ืืชืจืืืฉืื ืฉืื ืื, ืืืื ืชืืงืื ืฉืืง ืกืคืื ืื ื ืื ืืฉืืืืช ืฉื ืื ืืชืขืจืืืช ืฉืชืืืืจ. ืืืืจ ืืืื ืชืืื ืืืช ืืชืืืื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช ืืืืืช ืืฆืืจื, ืื ืืืืฆืขืื ืงืื ืื ืฆืืื ืืืื ืืืชืจ (ืืืฉื, ืชืืืื ืื ืืืืืช, ืืืจืืช ืืื ืืืืงืืช ืื ืืงืฉืื ืืงืจื-ืืฆืืืืชืืช ืืืจืืช ืืืืฅ).
ืืืืืื ืืคืืืืืืช ืฉื ืืืฉืื ืืฆืขื ืืื ืชืืื ืืืชืืจืช ืืืืชืจ, ืืฆืคืืื ืืืืืื ืืืืืืื ืืื ืื ืกืืื, ืืืืืงืื ืืฉืคืืืื, ืืืืื ืืฉืืชืืง ืืืื ืืืช ืื ื"ืฉืื ืจืืืืืืจื" (policy capture), ืื ืฉืืขืจืขืจ ืืช ืืืืคื ื"ืืืืงืจ" ืฉื ืืขืฆืืจื. "ืชืกืคืืจืช" ืืืืจืื ืฉื 35% ื"ืชืกืคืืจืืช" ืืฉืื ืชืืืช ืืืฆืจืืช ืื ืฆืืื ืืืคืกืืืื ืขืฆืืืื. ืืืขืื ืืชืื, ืืืืื ืืื ืงืื ืืืื ืืื ืืจืกืื ืืืงืื ืืกืืชืจืื. ืชืืืื ืืฆืืจืช "ืืืืจืื ืจืฉืื" (ืื ืื ืื 1) ืืงืืืขืช "ืชืกืคืืจืืช" (ืื ืื ืื 2) ืืืื ืคืืืืื ืืืืชืจ ืื ืชืื ืืืืฆืื ืืืืคืื ืืืขืืฃ. ืื ืืกืืื ืืืืจืืงืื ืขื HAMP ืืจืื ืืื ืงืฉื ืืื ืืืจืื ืื ืืชื ื ืืฉืืจืืชืื (ืฉืืื ืืื ืชืืจืืฆืื ืืฉืืื) ืืฆืืืช ืืืืคื ืืื ืืืืจืืช ืืชืืื ืืช. ืืชืื ืื ืืจืืฉืื ื ืฉื ืชืืื ืืช HARP ืืืืื ืืืืคื ืืืชื ืืืืื ืขื ืืืืืื ืงืืืืื , ืื ืฉืืจืื ืืืฆื ืคืจืื ืืืื ืืืช ืืืืืื ืืืืืช ืืืฉืคืขืื ืื ืืืจืื ืืืฉืืืืช ืืืืงืชืืืช ืืืชื ืืืืื ืืช. ืืืงืฃ ืืืืงืช ืืขืืฉืจ ืืืืฉ ืืืจืืื ืืืฆืขื ืืืคืื ืืช ืืืฉืืื ืื ืืืจืื ืื"ืืืืงืจ" ืืืฉืืื ืืจืงืืืืื ืืช, ืฉืกืืืจ ืฉืชืฉืืืฉ ืขื ืืื ืืืฆืื ืคืืืืืืื.
ื. ืืืฉ ืขื ืงืืืช ืืืืืืช ืืืืกืกืช ื ืชืื ืื, ืืกืืจืืช ืืืกืืืืช ืืืชื ืืช ืืืืืืช ืืกืชืืืืช
ืืืืื ืืืช ืืืืืช ืืืืืช ื ืืชื ืช ืืืชืืื ืขื ืืกืืก ืชื ืื ืฉืืง ืืฉืชื ืื ืืืฉืคืขืช ืืฆืขืืื ืืจืืฉืื ืืื. ืืฉ ืืืืื ืข ืื ืขืืื ืืื ืื ืื ืคืืงืื ืืืืจืื ืืขืฉืืจ. ืืฉ ืืืืง ืืช ืืืืกืืืช ืืืืจืืื ืขื ื ืืืืจ ืืฉืืง ืืืจืืืืฆืื. ืืจืืื ืงืจืืื ืฉืืกืจ ืืื ืืกืืจืืืืืช ืืฆืืื ืืจืืจื ืืคืืงืื ืืืืืจืื ืืืืฆืข ืืขืฉืืจ. ืืืฆื ืืขืืืจ ืืฉืืง ืืืจื ืืืืืื ืืืืจืื ืจืืื ืืืื ืืืจืื ืืืขืืืข ื ืืกืฃ? ืืืฆืขื ืืกืชืื ืช ืืืฆืืจืช ืขืืืืช ืงืืืข ืืืงืื ืืืฆืื ืืื ื. ืคืืงืื ืืืืจืื, ืืจืืข ืฉืืืฉื, ืขืืื ืืืืืช ืงืฉื ืืืกืจื ืืืืื ื ืคืืืืืืช ืื ืงืืืฆืช ืืืืืืกืืื ืืกืืืืช ื ืื ืืช ืืื ื ืื ืื ืืกืจืชื ืชืืจืื ืืืชืืืช ืืืืจืื ืืื. ืื ืืืืจ ืขืฉืืจ "ืืืืืจ ืืจืฉืื" ืขืืืื ื ืืื ืืฉืืขืืชืืช ืืื ืฉืฉืืง ืืืคืฉื ืืื ืืืชืื, ืืืืื ืืคืืงืื ืขืืื ืืืืืื ืืขืืืืช ืืืืจืื ืคืชืืืืืช โ ืืืชื ืื-ืืฆืืืืช ืฉืืฆืขื ื ืืขื ืืื ืืข. ืืฃ ืืื ืืืชืงืืืืื ืื ืืื ืื ืื ืื ืงืืืขืช ืืืืจืื ืืฉืืจ ืืืจืื ืืืื ืืื ืืืฉืจืื ืืืฉ. ืชืืื ืืืช HAMP/HARP ืืื ืชืืื ืืืช ืืื ืืืช ืขื ืชืืจืืื ืกืืื. ืืืืืื ืืฉืืืืืฆืจืืื ืื ืืชืืฉืืื ืื ืืื ื ืืงืืขืื ืืืืจืื. "ืืคืืงืื ืืืืืชื ืืืืื" ืืืคื ืืืกืจ ืืกืืคื ืฉื ืืืจ. ืืืขืืจ ืืกืืจืืืืืช ืืฆืืื ืืืืืจืช ืืืืื ื ืืืืื ืคืืงืื ืืืืืจืื ืืื ืคืื ืืจืืื, ืืืกืื ืชืคืงืื ืืงืื ืฉื ืืฉืืง ืืืืื ืืจืื.
ื ืืชืื ืืื ืืจืืงืืืื: ืืืืืช ืืืจืื ืืฉืืง ืืืืืจ
ืืื ืคืืืจืคืืงื: ื ืืชืื ืืืืืช ืืืจืื ืืฉืืง ืืืืืจ
Deep ืืจืขืืื ืฉื "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืฉืืง ืื ืื"ื ืืืืฆืขืืช ืื ืืืช ืืืืจืื ืืฉืื ืชืืืช ืึพ35% ืืฉืืืื "ืชืกืคืืจืช ืืื" ืืื ืืื ืงืืฆืื ื ืื ืืืืกืก ืขื ืขืงืจืื ืืช ืืืืืืื ืืืืื ืืื โ ืืืื ืืฉืงืฃ ืืืจื ืืื ืฉืืืืจืื ืื ืืชืงืื ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื ืขืืืืื ืืืืืื ืืงืจืืกื ืืขืจืืชืืช. ืืืื ื ืืชืื ืืืืกืก ืชืงืืืืื ืขืืืืืื ืืืขืจืื ืืขืฉืืช:
ืชืืฆืืช ืืืฆืขื:
- ืงืืืขืช ืืืืจืื ืืฉืื ืชืืืช ืขืืื 35% ืืชืืช ืืืืืจื ืฉืืง ื ืืืืืื.
- ืชืกืคืืจืช ืืื ืืืฉืื ืชืืืช ืงืืืืืช.
- ืชืงืืคืช ืืืฉืื: ืขืฉืืจ ืื ืขื ืืืฆืื ืืฉืืง.
ืืฉืืืื ืืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื:
๐บ๐ธ ืืจื"ื (HAMP & HARP)
- ืืืืื ืขืืงืจื: ืืืจื ืืื-ืจืืืื ืืืืช ืฉื ืืืืจื ืฉืืง ืื ืืคืืื (HARP ืืืคืฉืจ ืืืืืืจ ืืฉืื ืชื ืืื ืืขืจืื ืฉืืืืช ืืืฉื).
- ืืืื ืงืจืืื: ืืชืืื ืืืช ืืืืจืืงืืืืช ืื ืงืืขื ืืืืจืื ืืืืืืชื ืืื ืืชืืงืื ืืืืืืช ืคืืจืขืื (DTI) ืืืคืืชืช ืชืฉืืืืื.
- ืืงื ืจืืืื ืื: ืืชืขืจืืืช ืืืืืช ืืืืืช ืืืชืืืช ืืืืืืช ืืืืืจ ืฉื ืืืืื, ืื ืจืง ืืขืจื ืื ืืก. ืชืกืคืืจืช ืืืื ืึพHAMP ืืืฆืขื ืืขืืงืจ ืืจื ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื ืืืืจืืช ืจืืืืช โ ืื ืืืืงืช ืงืจื ืืืจืคืช.
๐ฏ๐ต ืืคื (ืฉื ืืช ืึพ90)
- ืืืืื ืขืืงืจื: ื ืืชืืง ืืืืืืืืช ื"ืฉืืง ืกืคืงืืืืืื" ืืืชืืกืกืืช ืขื ืฉืืื ืืืฉืืชื ืฉืืจื ื ("shitsuchika").
- ืืืื ืงืจืืื: ืืคื ืื ืืคืขืืื ืชืกืคืืจืช ืืื โ ืื ืฉืชืจื ื"ืขืฉืืจ ืืืืื" ืืฉื ืืืืืช ืจืขืืืื ืืชืืฉืืื.
- ืืงื ืจืืืื ืื: ืืืืืช LTV ืึพ70%โ80% ืืฉืืื ืคืื ืืื ืืื ืืื ืื ืื ืื ืืขืื ืืื ืืขืช ืืืขืืช ืขืชืืืืืช, ืื ืืืคืื ืืืืืืช ืงืืืืื ืืืื ื ืืื ืืขืช ืงืืคืืื.
๐จ๐ญ ืฉืืืืฅ (ืืืื ืึพConservative Lending Value)
- ืืืืื ืขืืงืจื: ืฉืืืืฉ ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื (ืืืืกืก ืชืฉืืืืช ืืฉืืจื) โ ืื ืืืืืจ ืฉืืง โ ืืืืฉืืจ ืืฉืื ืชืืืช.
- ืืชืจืื: ืืืจืืช ืึพLTV ืืืจืื ืึพ65%โ80% ืึพDTI ืืืืืจ ืืืฆืจืช ืืืฅ ื ืื ืชืืืืจ ืืชืจ.
- ืืงื ืจืืืื ืื: ืืืืฉื ืืฉืืืืฆืจืืช ืืื ืขืช ืืืขืืช ืืจืืฉ ืื ืืื ื ืคืชืจืื ืืืฉืืจ ืงืืื.
ืืชืืจืื ืืืืฉืื ืืืฆืขื:
- ืืฉืืืืช ืขื ืืฆืืืืช ืืื ืงืื:
- ืชืกืคืืจืช ืฉื 35% ืืืฉืื ืชืืืช ืชืืจืื ืืืคืกืืื ืืืืจืื โ ืืืจืฉืช ืืืืืฅ ืืืกืืืช ืคืื ื ืกืืื (ืืื TARP ืืืจื"ื).
- ืืื ืืืจืืช ืืื ืืืฉืืชืืช, ืขืืืื ืืืชืคืชื ืืฆืืงืช ื ืืืืืช.
- ืืืืจืช "ืขืจื ืคืื ืืื ืืื":
- ืงืืืขืช ืืืืจืื 35% ืืชืืช ืืฉืืง ืืื ืฉืจืืจืืชืืช. ืืฉืืืืฅ ื ืงืืข ืขืจื ืฉืืจื ื ืข"ื ื ืืกืื ืืืืกืกืช ืชืืจืื ืืืืื ืื (ืืืฉื: ืฉืืื = ืืื ืกื ืฉื ืชืืช ืืืฉืืจื ร 20).
- ืกืืืื ืืงืืคืืื ืฉืืง:
- ืจืืืฉืื ืืืชืื ื ืืืจืืืืช ื ืืกืคืืช โ ืืืื ื"ืืคืงื ืืืชื" ืืืคื.
- ืคืชืจืื ืืคืฉืจื: ืืืืืช ืืชืืื ืืช ืืขืฉืืจ ืขื ืืืื ืืคืืชื ืืืจืืชืืช (ืืืฉื: 20% ืื ืื ืืฉื ื ืืจืืฉืื ื, 15% ืืฉื ืืื ืืื').
- ืืึพืฉืืืืื ืืื ืืืืื:
- ืืืืืื ืฉืืืฆืขื ืชืกืคืืจืช ืืจืืืืื, ืืขืื ืืื ืฉืฉืืืื ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืื ืืืคืืขื ืืืกืจืืช ืืืืืืืช.
- ืึพHAMP ื ืคืชืจื ืกืืืื ืื ืข"ื ืืชืืืืช ืืืืจ ืคืจืื ืืืช โ ืื ืืืืงืช ืืื ืืืืืืืช.
ืืกืืจืช ืืืฉืื ืืขืฉืืช (ืืืฉืช ืืื ืืื):
ืื ืื ืื | ืคืจืืื | ืืฉืจืื ืขืืืืืช |
---|---|---|
ืืืืจืื ืืฉืื ืชืืืช | ืขืจื ื ืืก = ืืืืฆืข ืชืฉืืืืช ืืฉืืจื ืืืืืจ ร 25 (ืืงืกืืืื) | ๐จ๐ญ ืฉืืืืฅ |
ืชืกืคืืจืช ืืื | ืืคืืชืช ืงืจื ืืืขืื DTI > 40% ืืืื + ืืืจืืช ืชืงืืคืช ืืืืืืื ืึพ40 ืฉื ื | ๐บ๐ธ HAMP |
ืืืืืืช ืืฉืจืื | LTV ืืจืื 80% ืืืขืจื ืืคืื ืืื ืืื, DTI โค 35% | ๐ฏ๐ต ืืคื + ๐จ๐ญ ืฉืืืืฅ |
ืืืืื | ืงืจื ืืืจืื ืืืฉืืชืืช ืืืืืื ืืืง ืืืชืกืคืืจืืช + ืจืืืฉืช ืืืืืช ืจืขืืืื | ๐บ๐ธ TARP |
ืกืืืื: "ืจืคืืื ืืื ืขืช" vs. "ื ืืชืื ืืืจืื"
ืืืฆืขื ืฉืื ืืื ื ืืชืื ืืืจืื ืืืจืื ืืฉืืง ืขื ืืืืจืื ืื ืืชืงืื โ ืื ืืฉ ืืืืื ืืืขืืื:
- ๐บ๐ธ ืืจื"ื ืืืืืื: ืขืืืฃ ืืืชืขืจื ืืืงืื ืข"ื ืืชืืืช ืชืืจืื (ืื ืืืืงืช ืืื ืืืจืคืช).
- ๐ฏ๐ต ืืฉื ืืคื: ืืืขืืจ ืืืคืื ืืืจืกืืื ืืืืืืช ืงืืืืื ืืืจืื ืืฉืืจืื.
- ๐จ๐ญ ืืฆืืืช ืฉืืืืฅ: ืื ืืขืช ืืืขืืช ืข"ื ื ืืชืืง ืืืืืืืช ืืืืืจื ืฉืืง.
ืืืืฆืช ืืืฆืืข:
ืืคืขื ืืช "ืืืืืช ืืืืจืื" ืืฉื ื ืฉืืืื:
- ืืืืื: ืงืืข ืืืืจืื ืืฉืื ืชืืืช ืข"ื ืขืจื ืคืื ืืื ืืื (ืื 35% ืฉืจืืจืืชื) + ืชืกืคืืจืช ืืืืืืช ืืืืืื ืืืฆืืงื.
- ืืื ื: ืืืืขืช LTV/DTI ืฉืืจื ืืื ืืืฉืืืืฅ โ ืืื ืืื ืืข ืืืฉื ืืช ืืืฉืืจ.
"ืืืืืจ ืฉื ืืฉืงืขื ืืื ืืขืช ืืฉืืจืื ืืื ืืคืกื ืืขืืืช ืขืืืช ืืืืคืื ืืงืจืืกื" โ ืืงื ืืจืืื ืึพ2008.
Per ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช ืืืขืจืืช ืื ืื"ื: ืืืื ืืื ืืขืช ืงืจืืกื ืกืืกืืืืช ืขื ืืกืืก ืชืงืืืืื ืืื ืืืืืืื
ืืื"ื ืืื ืืืื ืืช ืืืคืฉืจืืช ืืืืฉื ืืขืจืืช "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืืืืจ ืื ืื"ื, ืืืงืืืื ืืคืจืืฆืืืจืืช Trading Halt ืืฉืืืงื ืืืื, ืขื ืื ืช ืืื ืืข ืงืจืืกื ืกืืกืืืืช. ืื ืืชืื ืืืืกืก ืขื ืชืงืืืืื ืืืขืืื ืืืื ืชืืื ืืืช HAMP ื-HARP ืืืจื"ื ืืืืจ ืืฉืืจ ืืกืื-ืคืจืืื, ืืจืืืืฆืื ืืืคื ืืช ืืขืงืืืช ืงืจืืกืช ืืืขืช ืื ืื"ื ืฉื ืฉื ืืช ืืฉืืื ืื, ืืืืืื ืืฉืืืืฆืจื ืืฉืืจื ื. ืืืืฆืืื ืืฆืืืขืื ืขื ืื ืฉืืืฉืื ืืืืงืจ ืฉื ืืคืืชืช ืืืืจืื ื-35% ืขื "ืชืกืคืืจืช ืืฉืื ืชืืืช" ืืงืืืื ืืืื ืืื ืืข ื ืืง ืืืืื ืขืืืง ืืืชืจ, ืื ืืืจืฉ ืชืืืื ืืืฉืืชืืช ื ืจืืืช ืืชืืืื ืืขืจืืชื ืืืืืง.
ืจืงืข ืืืืืจืช ืืืขืื
ืืฉืืง ืื ืืืื ืืฆืื ืกืืื ื ืืชืืืืืช ืืชืจ ืฉืขืืืืื ืืืืืื ืืงืจืืกื ืกืืกืืืืช. ืืืืจื ืื ืื"ื ืื ืืืืืื ืื ืืชืงืื ืืขืจืื ืืฉืืืจืืช ืืืืื ืกืืช ืืืฉืงืื, ืื ืฉืืืฆืจ ืคืขืจื ืืฆืืืืช ืืืืืืช ืืืืื ืืืื ืฉืงืืื ืืืฉืืจ ืืกืื-ืคืจืืื ืฉื 2008. ืืชืจืืืฉ ืื, "ืืืืืช ืืืจืื ืืืืงืจืช" ืืชืืืืกืช ืืคืขืืื ืืชืืืืช ืืื ืืืืฉืื, ืืจืืืืืืจ ืืคืื ื ืกื ืืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช ืืืฆืืจืช "ืจืฆืคื" ืืืืจืื ืืืฉื ื-35% ืืชืืช ืืจืืืช ืื ืืืืืืช.ืืืืื ืืืืฆืข ืืืืกืก ืขื ืืืืจื ืฉืืืชื ื ืืงืจืืกื ืืืขืืช ืชืืจืื ืื ืืง ืืืืื ืืืืืจืชื ืืืื ืืืชืจ ืืืฉืจ ืืชืขืจืืืช ืืืืงืจืช ืืจืืฉ. ืืื ืืืฉื ืคืจื-ืืงืืืืืช ืืืืืจื ืืื ืฉืืืืจื ืืฉืืง ืืื ื ืืฉืงืคืื ืืืืจื ืขืจื ืืืืื ืืืืชื, ืืืืืชื ื ืืืชืืื ืืืขืืช ืขืืืื ืืืจืื ืื ืืง ืืืชื ืืคืื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช.ืืจืฆืืื ื ืืืืืื ื ืฉืขื ืขื ืชืืืืจืืืช "Soft Landing" - ื ืืืชื ืจืื ืฉืื ืืจืืืืืืจ ืืชืืื ื ืชืื ืืืืงืจ ืืืจืืืช ืืืืจืื ืืืงืื ืืืืชืื ืืงืจืืกื ืืจืืืืช. ืื ืืืจืฉ ืืฆืืจืช ืืขืจืืช ืชืืจืืฆืื ืืืฉื ืฉืชืืคืฉืจ ืืื ืืืืจืืื ืืืขืจืืช - ืืืืื, ืืืืืื, ืื ืงืื ืืืฉืงืืขืื - ืืืกืชืื ืืจืืช ืืืืจืื ื ืืืื ืืืชืจ ืื ืืฆืืื ืืืชืจ.
ื ืืชืื ืืชืงืืืืื ืืืื ืืืืืืื
ืชืืื ืืช HAMP ืืืจื"ื: ืืืื ืืกืืจื ืืื ืคืืกื-ืงืจืืื
ืชืืื ืืช HAMP (Home Affordable Modification Program) ืฉืืืฉืงื ื-2009 ืืืกืืจืช TARP ืืฆืืื ืชืงืืื ืืฉืื ืืืืฉืื ืืืื ืืืืืช ืืืจืื ืืคืืขื1. ืืชืืื ืืช ื ืืขืื ืืืฆืืข ืืืขืื ืืชืื ืฉื ืืฆืื ืืกืืืื ืฉื ืขืืงืื ืืคืืชืช ืชืฉืืืืื ืืืืฉืืื "ืฉืื ืืืืืจืื ืกืืืจืื ืืื ื ืงืืืื ืืืืื ืืจืื"1.ืืขืงืจืื ืืช ืืืจืืืืื ืฉื HAMP ืืืื ืืืืืช ืงืืฉื ืคืื ื ืกื ืืชืืขื ืืืืืืช ืืืฆืข ืชืฉืืืืื ืืืืฉืืื ืืืืจ ืืฉืื ืื1. ืืชืืื ืืช ืคืขืื ืขื ืืกืืก ืืืืื ืืจื ืขื ืืขืจืืช ืชืืจืืฆืื ื"ืฉืืจืืชื ืฉืื ืื ืืฉืื ืชืืืช, ืชืื ืืื ื ืขื ืืืื ืืจืกืื ืฉื ืืฉืืื ืืืืกืื"1. ืื ืื ืื ื"ืชืฉืืื ืขืืืจ ืืฆืืื" ืืืืื ืฉืืกืคืื ืืืฉืงืขื ืจืง ืืืฉืจ ืขืกืงืืืช ืืืฉืืื ืืจืง ืื ืขืื ืืกืืืื ืืื ื ืฉืืจื ืืชืืงืฃ1.ืชืืฆืืืช ืืชืืื ืืช ืืจืื ืฉืืฉืคืืืช ืืชืืื ืืช ืืคืืืชื ืืืืืฆืข ืืช ืืชืฉืืืืื ืืืืืฉืืื ืฉืืื ื"ืืืชืจ ื-530 ืืืืจ ืืืืืฉ"1. ืืขืืจ ืืื, HAMP ืขืืืื ืืืืืื ืคืจืืืื ืืฉื ืืช ืืฉืื ืชืืืช "ืืื ืขืืืช ืืืฉืืื ืืืืกืื"1. ืื ืืืืื ืืืฆื ืืืื ืืืฉืืชื ืืืื ืืืฆืืจ ืืฉืคืขืช ืืืืื ืฉืืชืคืฉืืช ืื ืืืืืจ ืืคืจืื.
ืชืืื ืืช HARP: ืจื-ืืืืื ืขื ืืกืืก ืืืืืช ืืื ืฉืืื ืฉืืง
ืชืืื ืืช HARP (Home Affordable Refinance Program) ืืฆืืื ืชืงืืื ืืฉืื ืขืื ืืืชืจ ืืืืื ืืืืฆืข, ืืืืจ ืฉืืื ืืชืืืืื ืืฉืืจืืช ืขื ืืขืืืช ืืื ืชืงืช ืืื ืืืืจื ืฉืืง ืืขืจื ืืืืื ืืืืชื3. ืืชืืื ืืช ืืคืฉืจื ืืืืืจ ืืฉืื ืชืืืช ืืืืืื ืขื ืืืก ืืืืืื ืืขืจื (LTV) ืืืื ืืืื, ืขื 125%, ืืื ืฆืืจื ืืืขืจืื ืฉืืืืช ืืืฉื3.ืขื ืืจืฅ 2013, ืืชืืื ืืช ืืฉืืืื 2.4 ืืืืืื ืืืืืจื HARP, ืืืฉืจ 58% ืืื ืืืฉืืื ืชืืช HARP 2.0 ืืืฉืืคืจ3. ืืชืืื ืืช ืืืืื ื"ืืกืืื ืืืืฉื ืืืืฆืข ืฉื 250 ืืืืจ" ืืืืืื3, ืืืืืืื ืฉื ืืชื ืืืคืจืื ืืื ืฉืืื ืืฉืืง ืืืื ืืืืืช ืชืฉืืื ืืคืืขื.ืืืงืจ ืืงืืื ื-2017 ืืฆื ืื ืชืืื ืืช HAMP ืืฆืืืื "ืืืืช ืืืืจืืชืื ืืืืฆืืจืืช - ืืืคืืืช ืืช ืืจื ืืืืืื ืืคืืืขืื ืืชืื ืขืืงืื"4. ืขื ืืืช, ืืืืงืจ ืื ืืฆื ืฉืืชืืื ืืช "ืืืืืื ืืช ืฉืืขืืจื ืืคืืืืจ ื-13% ืืงืจื ืืืืื ืืืืื", ืืืจ ืฉืืขืื ืขื ืืฉืคืขืืช ืื ืจืฆืืืืช ืฉื ืชืืจืืฆืื4.
ืืืืื ืืืคื ื: ืจืืืืฆืื ืคืื ืืื ืืืืช ืืืืจ ืงืจืืกืช ืืืืขื
ืืคื ืืกืคืงืช ืชืงืืื ืืฉืื ืืื ืืขืช ืืืขืืช ืขืชืืืืืช ืืืืจ ืงืจืืกืช ืืืขืช ืื ืื"ื ืฉื ืฉื ืืช ืืฉืืื ืื. ืืืืฉื ืืืคื ืืช ืืชืืกืกื ืขื ืืคืจืื ืืจืืจื ืืื ืืืืจื ืฉืืง ืกืคืงืืืืืืืื ืืืื ืขืจืืื ืคืื ืืื ืืืืื. ืืืขืจืืช ืืจืืืืืืจืืช ืืฆืืื ืืืืืืช ื ืืงืฉืืช ืขื ืืืก ืืืืืื ืืขืจื (LTV), ืืืจื ืืื 70%-80% ืืฉืืื ืืืขืจื ืฉืืจื ื.ืืจืืื ืืจืืื ืืืืื ืืืคื ื ืืื ืืฉืืืืฉ ื"ืฉืืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชื ืจืฉืื" (shitsuchika) ืืืืจืืช ืืืกืื ืืืขืจืืืช, ืืืงืื ืืกืชืืืืช ืขื ืืืืจื ืฉืืง ืชื ืืืชืืื. ืื ืืฆืจ ืืขืจืืช ืฉืื ืฉืืื ื ืืก ื ืืฉื ืจืง ืื ืืื ืืืืื ืืขืจื ืคืื ืืื ืืื ืืืืจ, ืืื ืืคื ืฉืืง ืกืคืงืืืืืื.ืืืืฉื ืืืคื ืืช ืืืืฉื ืืช ืืืฉืืืืช ืฉื ืจืืืืฆืื ืคืจื-ืืงืืืืืช ืืืืืกืกืช ืขื ืขืจืืื ืฉืืจื ืืื. ืืืืื ืืืช ืืืื ืื ืืคืกืงืช ืืฉืจืื ืืคืจืืืงืืื ืืืืืกืกืื ืขื ืฆืืคืืืช ืขืชืืืืืช, ืื ืฉืืงืืื ืืืืฉื ืฉื "ืืืืืช ืืืจืื" ืืืงืฉืจ ืฉื ืื ืืขืช ืกืคืงืืืฆืื ื ืืกืคืช.
ืืืืื ืืฉืืืืฆืจื: ืฉืืจื ืืช ืืืื ืืช ืืืขืจืืช
ืฉืืืืฅ ืืฆืืื ืืช ืืืืื ืืจืืืืืืจื ืืงืืฆืื ื ืืืืชืจ ืืืืื ืช ืฉืืจื ืืช, ืขื ืืืก LTV ืืจืื ืฉื 65%-80% ืืืื ืืชื ืื ืืืืฉืืจ ืืืืืื. ืืขืืจ ืืื, ืืืขืจืืช ืืฉืืืืฆืจืืช ืืืจืฉืช ืืืืื ืฉืืืืืจ ืืืืืฉื ืื ืืขืื ืขื ื-33% ืืืื ืกื ืืจืืื.ืืืจืืื ืืืืฉื ื ืืืืื ืืฉืืืืฆืจื ืืื ืืฉืืืืฉ ื"Conservative Lending Value" - ืฉืืื ืืืืื ืฉืืจื ื ืฉืืื ื ืืืืจ ืฉืืง ืืื ืฉืืื ืคืื ืืื ืืื ืฉืืจื ื ืื ืืืจ ืืื ืืฉืืจ ืืชืฉืืืืช ืฉืืง ืืฉืืจื. ืื ืืืฆืจ ืืขืจืืช ืฉืื ืืขืจืืช ื ืืกืื ืืืืกืกืช ืขื ืืืืืช ืืคืงืช ืืื ืกื ืืคืืขื ืืื ืขื ืฆืืคืืืช ืฉืืง ืกืคืงืืืืืืืืช.ืืชืืฆืื ืฉื ืืืืื ืืฉืืืืฆืจื ืืืืชื ืื ืืขืช ืืฆืืืจืืช ืืืขืืช, ืืขืืงืจ ืืืืืช ืืจืืฉืช ืืืืืืช ืืื ืืืืื ืืื ื ืืกืื ืืขืื ืชืืืืจ ืืกืืื. ืื ืืืืื ืืืฆื ืจืืืืฆืื ื ืืงืฉื ืืืืื ืืฉืืืจ ืขื ืืฆืืืืช ืืขืจืืชืืช ืืืืื ืืจืื.
ืืืื "ืืืืืช ืืืืจืื ืืืืืงืจืช" ืืืืฆืขืช
ืืืกืืจืช ืืชืืืืจืืืช
ืืืืื ืืืืฆืข ืืืืกืก ืขื ืฉืืืื ืฉื ืืขืงืจืื ืืช ืืืืฆืืืื ืืืชืงืืืืื ืืืื ืืืืืืื. ืืจืขืืื ืืืจืืื ืืื ืืฆืืจืช "ืจืฆืคื" ืืืืจืื ืืืฉื ื-35% ืืชืืช ืืจืืืช ืื ืืืืืืช, ืชืื ืืืฉืื ืืงืืื ืฉื "ืชืกืคืืจืช ืืฉืื ืชืืืช" ืฉืชืชืืื ืืช ืืืืืืช ืืงืืืืื ืืจืืช ืืืืืจืื ืืืืฉื.ืืื ืื ืืืกืืกืืช ืืื ืฉืืคืืชื ืืืืงืจืช ืฉื 35% ืชืืื ืืช ืืืืืจืื ืืจืื ืฉืงืจืืื ืืืชืจ ืืขืจืืื ืคืื ืืื ืืืืื, ืืืชืืกืก ืขื ืืืกื ืืืืจ ืืฉืืืจืืช ืืืืืืช ืชืฉืืื ืืืืฆืขืช ืฉื ืืฉืงื ืืืืช. ืื ืืืจืฉ ืืฆืืจืช ืืขืจืืช ืชืืจืืฆืื ืืืจืืืช ืฉืชืืคืฉืจ ืืื ืืืืจืืื ืืืขืจืืช ืืืกืชืื ืืจืืช ืืืืืจืื ืืืืฉื.
ืืจืืืื ืืืืฉืื
ืืืจืืื ืืจืืฉืื ืืืื ืงืืืขืช "ืืืืจืื ืืืฉืืชื" ืฉืืืื 35% ืืชืืช ืืืืืจื ืืฉืืง ืื ืืืืืื. ืืืืจืื ืื ืืืืื ืืช ืืืกืืก ืืื ืืืฉืืจื ืืืฉืื ืชืืืช ืืืืฉืืช ืืขืฉืืจ ืืงืจืื ืื ืขื ืืืฆืื ืืืขืจืืช. ืื ืืืื ืืืืื ืืืคื ื ืฉื ืฉืืื ืงืจืงืข ืืืฉืืชื ืจืฉืื, ืื ืืืืฉื ืคืจื-ืืงืืืืืช ืืืืืขืืช ืืื ืืข ืืืขื ืืื ืืืคื ืืงืจืืกื ืฉืืืจ ืืชืจืืฉื.ืืืจืืื ืืฉื ื ืืืื "ืชืกืคืืจืช ืืฉืื ืชืืืช" ืืืชืืืช ืืืืืื ืงืืืืื, ืืืืื ืืชืืื ืืช HAMP ืื ืืืืงืฃ ืจืื ืืืชืจ. ืื ืืืืื ืืคืืชืช ืงืจื ืืืื, ืืืจืืช ืชืงืืคืืช ืคืืจืขืื, ืืืคืืชืช ืจืืืืืช ืืื ืืืชืืื ืืช ืืชืฉืืืืื ืืืืืฉืืื ืืจืืช ืืืืืจืื ืืืืฉื.ืืืจืืื ืืฉืืืฉื ืืืื ืืฆืืจืช ืืขืจืืช ืืืืื ืืืฉืืชื ืฉืชืื ืขื ืืื ืงืื ืืคื ื ืืคืกืืื ืื ืืืขืื ืืืคืืชืช ืขืจื ืื ืืกืื. ืื ืืืื ืืื ืื ืื ืืชืืจืืฆืื ื-HAMP ื-HARP, ืื ืืืืงืฃ ืฉืืืคืฉืจ ืืืฉืื ืืขืจืืชื ืืื ืจืง ืืืคืื ืืืืืื ืืขืืืชืืื.
ืื ืื ืื ืื ืจืืืืืืจืืื
ืืฉ ืืืืฆืจ ืืกืืจืช ืจืืืืืืจืืช ืืืฉื ืฉืชืืืื ืืืืืืช ื ืืงืฉืืช ืขื ืืืก ืืืืืื ืืขืจื, ืืืืื ืืืืื ืืฉืืืืฆืจื. ืื ืืืืื LTV ืืจืื ืฉื 70% ืืืืืืจืื ืืืืฉืืชื ืืืืฉ, ืืืจืืฉื ืฉืืืืืจ ืืืืืฉื ืื ืืขืื ืขื 30% ืืืื ืกื ื ืื.ืื ืืกืฃ, ืืฉ ืืืฆืืจ ืืขืจืืช ืืขืงื ืืืงืจื ืฉืชืื ืข ืืืจื ืืืืืจืื ืกืคืงืืืืืืืื. ืื ืืืืื ืืืกืื ืืชืงืื ืขื ืขืกืงืืืช ืฉืืขื ืืืืืจืื ืืืืฉืืชื, ืืืฆืืจืช ืื ืื ืื ืื ืฉืืขืืืื ืืฉืงืขื ืื ืื"ื ืืืืจืืช ืืืืจืื ืืื ืกืคืงืืืฆืื.
ืืฉืืืืช ืืืืืืืช ืืืืื ืืืช
ืืฉืคืขืืช ืขื ืืืขืจืืช ืืคืื ื ืกืืช
ืืืืฉืื ืฉื ืืืื ืื ืืืจืืฉ ืืื ืฆืืืืจื ื ืจืื ืืืืืื ืืื ืงืื ืืืืฆืืจืช ืืขืจืืช ืืชืืจืืฆืื. ืืืชืืกืก ืขื ื ืชืื ื HARP ืฉืืจืื ืืกืืื ืืืืฆืข ืฉื 250 ืืืืจ ืืืืืฉ ืืืืื3, ื ืืชื ืืฆืคืืช ืฉืชืกืคืืจืช ืืืชืืืช ืชืืื ืืืคืืืช ืืฉืืขืืชืืช ืืช ืืขืืืก ืืคืื ื ืกื ืขื ืืฉืงื ืืืืช.ืืืขืจืืช ืืื ืงืืืช ืชืฆืืจื ืืืืขืจื ืืืจืืื ืืขืจื ืื ืืกืื ืืืฉืืขืืืื, ืื ืืืืืื ืืืืฉืืชื ืืืื ืืคืืจ ืืช ืืกืืืื ืืืืจื ืืื ืืืื ืืข ืงืจืืกื ืืจืืืืช. ืื ืืืจืฉ ืชืืืื ืืืืง ืขื ืืจืืืืืืจ ืืคืื ื ืกื ืืืืืืช ืืกืคืง ื ืืืืืช ืืืงืจืื ืฉื ืงืืฉื ืืื ื.
ืืฉืคืขืืช ืืืงืจื-ืืืืืืืช
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ืืืืื ืืืื ืืืคืืืช ืืฉืืขืืชืืช ืืช ืื ืืฉืืืืื ืืงืืื ืืืืฉื ืืืืืจ ืืืืคืฉืจ ืืงืืืฆืืช ืืืืืืกืืื ืจืืืืช ืืืชืจ ืืจืืืฉ ื ืืกืื. ืื ืืืื ืืืืฆืื ืืืงืจ ื-HARP ืฉืืจืื ืฉืืชืืื ืืช ืืืืชื "ืืืขืืื ืืืืืื ืืงืจื ืงืืืฆืืช ืืฉื ื ืืืืืฉืืช ืจืคืืืืช ืืืืจืชืืช"2.ืขื ืืืช, ืืฉ ืืฆืคืืช ืืืชื ืืืืช ืคืืืืืืช ืืฆื ืืขืื ื ืืกืื ืงืืืืื ืืืฉืงืืขืื. ืื ืืืจืฉ ืื ืืืช ืงืื ืกื ืืืก ืืืจืชื ืืืกืืจื ื ืจืืืช ืขื ืืืชืจืื ืืช ืืืจืืื ืืืื ืฉื ืืืืื ืืื ืืกืืืื ืฉื ืงืจืืกื ืื ืืืืงืจืช.
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ืืกืืืื ืืืจืืื ืืื ืืฆืืจืช ื ืืง ืืืืื ืฉืื ืืืื ืฉืืื ื ืื ืข, ืืืงืจื ืฉืืฉืืง ืืื ืืชืืืฆื ืืขืฆืื. ืื ืืกืฃ, ืืฉ ืกืืืื ืฉื Moral Hazard - ืืฆืืจืช ืฆืืคืืืช ืฉืืืืฉืื ืชืชืขืจื ืชืืื ืืืฆืื ืงืืฉื, ืื ืฉืขืืื ืืขืืื ืืชื ืืืืช ืคืืืช ืืืจืืืช ืืขืชืื.ืขืืืช ืืชืืื ืืช ืืฆืืืืจืืช ืขืืืื ืืืืืช ืืืืื ืืืฆืคืื, ืืืืืื ืื ืืืจืืื ืืืืืจืื ืชืืืจืื ืืื ืฉื ืืงืฉืืช ืืชืกืคืืจืช ืืฉืื ืชืืืช. ืืฉ ืื ืกืืืื ืฉืืงืืืขื ืฉื ืืืืจืื ืืืฉืืชื ืชืืฆืืจ ืขืืืืชืื ืืฉืืง ืืชืื ืข ืืชืืื ืืขืืื ืฉื ืืืืืช ืืืืงืืฉ ืืืืฆืข.
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ืืืืื ืืืจืฉ ืืฆืืืืช ืคืืืืืืช ืืืืื ืืจืื, ืืืืจ ืฉืืชืืืื ืฆืคืื ืืืืืฉื ืืกืคืจ ืฉื ืื. ืื ืืืจืฉ ืื ืืืช ืชืืืื ืจืืื ืืื ืืืคืืืืช ืืืฆืืืืจ, ืืืฆืืจืช ืื ืื ืื ืื ืฉืืื ืขื ืฉืื ืืื ืืืื ืืืช ืืจืกืืืื ืขื ืืืืคืช ืืืฉืืืช.ืืืืืื ืืจืืืืืืจื, ืืฉ ืืืืื ืฉืืืืื ืชืืื ืืืืงืื ืงืืืืื ืืืืกืืืื ืืื ืืืืืืื, ืืฉืืื ืื ืืืฆืจ ืงืื ืคืืืงืืื ืขื ืจืืืืืืจืื ืืชืืืืื ืืืจืื. ืื ืืืจืฉ ืืืื ื ืืฉืคืืืช ืืขืืืงื ืืืคืฉืจ ืฉืื ืชืืงืื ื ืืงืืงื ื ืจืืืื.
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